I presupposti primari dell'efficiente ipotesi di mercato (EMH) sono che le informazioni sono universalmente condivise e che i prezzi delle azioni seguono una camminata casuale, il che significa che sono determinati dalle notizie di oggi piuttosto che dalle tendenze di ieri. La forza di questi presupposti, tuttavia, dipende dalla forma di EMH in esame.
La forma debole della teoria afferma che le informazioni sul mercato pubblico sono pienamente riflesse nei prezzi e che le performance passate non hanno alcuna relazione con i rendimenti futuri - in altre parole, le tendenze non contano. La forma semi-forte afferma che i prezzi delle azioni sono aggiornati in modo da riflettere sia le informazioni pubbliche sia quelle di mercato. La forma forte afferma che tutte le informazioni pubbliche e private sono pienamente e immediatamente prese in considerazione nei prezzi.
Le ipotesi relative alle informazioni sottostanti a EMH variano a seconda della forma, con la forma debole dell'ipotesi che presuppone che tutte le informazioni sul mercato pubblico siano note a tutti gli operatori del mercato e la forma forte che presuppone una perfetta trasparenza delle informazioni. In tutte le forme, si ipotizza che i futuri movimenti dei prezzi delle azioni siano indipendenti dai movimenti passati dei prezzi delle azioni - la camminata casuale.
L'implicazione dell'ipotesi di mercato efficiente
L'implicazione di EMH è che il mercato non può essere battuto perché tutte le informazioni che potrebbero prevedere la performance sono già integrate nel prezzo delle azioni. Il concetto è caduto in disgrazia negli ultimi due decenni con i progressi della ricerca nella finanza comportamentale e, in misura minore, con il successo degli algoritmi di trading quantitativo. Il trading ad alta frequenza è un esempio. Nel tempo, è stato dimostrato che contribuisce all'efficienza del mercato, il che implica che i mercati non erano efficienti prima.
