Che cos'è la redenzione parziale?
Il rimborso parziale è un pensionamento o il pagamento di una parte di un'obbligazione richiamabile (o rimborsabile) prima della sua data di scadenza. Le disposizioni call (o prepagamento) regolano le modalità di gestione dei rimborsi anticipati, sia interi che parziali.
Spiegazione della redenzione parziale
Le obbligazioni richiamabili sono tipiche degli emittenti corporate e municipali che desiderano avere la possibilità di estinguere il proprio debito se i tassi di interesse scendono al di sotto dei tassi sulle loro obbligazioni in circolazione. Il riscatto delle obbligazioni e l'emissione di nuove obbligazioni a tassi più bassi farà risparmiare denaro sugli interessi passivi. In cambio della possibilità che l'obbligazione possa essere richiamata, l'investitore in obbligazioni riceverà un tasso di interesse leggermente più elevato rispetto a un'obbligazione analoga non richiamabile. Quando un emittente chiama le sue obbligazioni, gli investitori ricevono fino ad oggi il prezzo della chiamata e gli eventuali interessi maturati. Le obbligazioni sono spesso chiamate al valore nominale, ma a volte sono chiamate a premio alla pari. Il premio call è un'altra forma di compensazione per l'investitore che ora deve reinvestire in un contesto di tassi di interesse inferiore.
Processo di rimborso parziale
In generale, gli investitori obbligazionari vogliono mantenere le loro obbligazioni a rendimento più elevato quando i tassi di interesse diminuiscono. Quando vengono chiamati i loro legami, si aspettano di essere trattati in modo equo e non individuati per rinunciarvi. Secondo la regola 4340 dell'Autorità di regolamentazione del settore finanziario (FINRA), un istituto finanziario che controlla le obbligazioni richiamabili per conto dei clienti deve stabilire e rendere disponibili sul proprio sito Web le procedure con le quali distribuirà tra i propri clienti, su base equa e imparziale, i titoli da riscattare o selezionare come richiesto in caso di riscatto parziale.
Inoltre, se il rimborso è favorevole (prezzo di chiamata superiore al prezzo corrente dell'obbligazione), nessuna parte affiliata dell'istituto finanziario può essere inclusa nel pool di allocazione fino a quando tutte le posizioni dei clienti non sono state soddisfatte. Se il riscatto è sfavorevole, nessuna parte affiliata può essere esclusa dal pool. Sebbene non richiesto dalla FINRA, un processo di lotteria è il metodo preferito per l'assegnazione, in quanto è considerato equo e imparziale.
