Quest'anno le scorte tecnologiche stanno andando a male poiché hanno sovraperformato notevolmente il resto del mercato. Ma non tutti i titoli tecnologici stanno godendo l'ascesa. Le azioni di diverse società tecnologiche legacy sono in ritardo, tra cui Cisco Systems Inc. (CSCO), International Business Machines Corp. (IBM), HP Inc. (HPQ) e Hewlett Packard Enterprise Co. (HPE). Ma poiché questi si adattano al cambiamento del settore tecnologico e iniziano a spostare le loro attività verso modelli software e hardware basati su abbonamento, potrebbero essere pronti per un grande rimbalzo, secondo una recente storia di Barron.
Key Takeaways
- Le scorte tecnologiche legacy sono rimaste indietro rispetto ai loro pari e al loro mercato più ampio, mentre i modelli basati su servizi di abbonamento e di servizio sono sovraperformati. Scorte tecnologiche legacy che scambiano a multipli di valutazione inferiori rispetto ai coetanei. Cisco, IBM, HP Inc. e HP Enterprises potrebbero essere impostate per il rimbalzo.
Che cosa significa per gli investitori
La debole performance di quest'anno dei titoli tecnologici legacy è solo un microcosmo di una storia di declino molto più ampia. Nel 2000, la capitalizzazione di mercato di Cisco era di circa $ 350 miliardi. Ora è inferiore a $ 200 miliardi. IBM è sceso da poco meno di $ 200 miliardi nel 2000 a poco più di $ 100 miliardi. Il valore combinato di HP Inc. e HP Enterprise (HP divisa in due società nel 2015) nel 2000 è stato di poco superiore ai $ 100 miliardi nel 2000 ed è attualmente di circa $ 50 miliardi, secondo i dati di Wolfe Research e FactSet, secondo Barron's.
L'industria tecnologica sta cambiando rapidamente e le aziende legacy hanno trovato difficoltà a tenere il passo. Il cloud computing potrebbe essere uno dei più grandi cambiamenti nel settore tecnologico con la metà dei dati mondiali previsti per il cloud pubblico entro il 2025. Ma l'altro grande cambiamento è il passaggio da un modello di business basato sui prodotti all'offerta di servizi basati su abbonamenti sia per software che hardware.
Pensa al software Microsoft Corp.s (MSFT) Office o al software di progettazione Creative Suite di Adobe Inc. (ADBE), entrambi servizi basati su abbonamento. Qualsiasi cosa, dalla TV alla musica, dall'archiviazione ai videogiochi, può essere offerta su abbonamento, come fa Apple. Queste sono aziende che si sono reinventate con successo, non più pensate come società legacy. Tutti i loro titoli vengono scambiati con guadagni superiori a 20 volte, rispetto ai titoli legacy che vengono scambiati tra circa 9 e 14 volte gli utili. Ma le società legacy stanno facendo sforzi per cambiare.
HP Inc. punta a offrire stampanti e inchiostro come servizio in abbonamento e sta lavorando duramente per ridurre i costi con un piano di riduzione di $ 1 miliardo. La società ha recentemente respinto un'offerta di acquisizione di $ 33 miliardi presentata da Xerox, ma anche se dovesse verificarsi un accordo, HP sta ancora affrontando la sfida di un secolare declino nella stampa e nella lotta contro società di terze parti per il mercato degli inchiostri.
Cisco sta lavorando duramente per creare un modello di entrate ricorrenti basato su un mix di vendite di hardware e software. La società è ancora la numero uno nello spazio di networking aziendale e sta aumentando la propria attività di networking con servizi di abbonamento. Ma come azienda diversificata a livello globale, Cisco sta attualmente affrontando una serie di ostacoli macroeconomici, come la guerra commerciale USA-Cina.
IBM sta inoltre cercando di creare un modello ricorrente basato su una combinazione di vendite di hardware e software. La società è anche focalizzata sull'intelligenza artificiale (AI) e spera che l'acquisizione di Red Hat da 34 miliardi di dollari all'inizio di quest'anno contribuirà a rafforzare la sua competitività nell'arena del cloud. IBM ha anche un gran numero di dipendenti con esperienza nei servizi e nella consulenza informatica, che potrebbero offrire un vantaggio rispetto a Google nell'offrire servizi cloud aziendali.
HP Enterprise, che offre server e altri dispositivi aziendali, ha fatto grandi promesse di trasformare l'intera suite di prodotti in un modello basato sui servizi. La società ha fatto bene a superare le aspettative riducendo i costi. Tuttavia, mentre sarà necessario il passaggio a un modello di servizio in abbonamento, alcuni pensano che non sarà abbastanza per competere con le aziende più grandi.
Guardando avanti
Mentre Cisco, IBM, HP Inc. e HP Enterprises sembrano avere ragionevoli possibilità di successo, altre società tecnologiche legacy potrebbero avere sfide ancora maggiori. Nonostante la quantità di dati generati oggi, le aziende di unità disco come Seagate Technology Plc. (STX) e Western Digital Corp. (WDC) affrontano la sfida di competere con l'archiviazione basata su flash e il fatto che l'efficienza dell'archiviazione dei dati sta aumentando a un ritmo rapido, il che significa che i consumatori e le aziende sono in grado di archiviare più dati senza ricorrere a molti soldi per le aziende di unità disco.
