La richiesta di protezione per i fallimenti del capitolo 11 significa semplicemente che una società è sull'orlo della bancarotta, ma ritiene che possa ancora avere successo se gli viene data l'opportunità di riorganizzare i suoi beni, debiti e affari. Sebbene il processo di riorganizzazione del capitolo 11 sia complesso e costoso, la maggior parte delle società, se viene scelta, preferisce il capitolo 11 ad altre disposizioni in materia di fallimento come il capitolo 7 e il capitolo 13, che cessano le operazioni aziendali e portano alla liquidazione totale delle attività ai creditori. Il deposito per il capitolo 11 offre alle aziende un'ultima opportunità per avere successo.
Comprensione del capitolo 11 Fallimento
Mentre il capitolo 11 può evitare che una società dichiari bancarotta totale, i detentori di obbligazioni e gli azionisti della società sono di solito in difficoltà. Quando una società richiede protezione per il capitolo 11, il suo valore azionario generalmente diminuisce in modo significativo quando gli investitori vendono le loro posizioni. Inoltre, presentare domanda di protezione in caso di fallimento indica che la società ha una forma talmente grossolana che probabilmente verrebbe depennata dai principali mercati come il Nasdaq o la Borsa di New York e rimessa in vendita sui fogli rosa o sul Over-The-Counter Bacheca (OTCBB).
Quando una società che sta attraversando una procedura fallimentare è elencata sui fogli rosa o OTCBB, la lettera "Q" viene aggiunta alla fine del simbolo di ticker della società per differenziarla dalle altre società. Ad esempio, se una società con il simbolo ticker ABC fosse posizionata sull'OTCBB a causa del capitolo 11, il suo nuovo simbolo ticker sarebbe ABCQ.
Ai sensi del capitolo 11, le società sono autorizzate a continuare le attività commerciali, ma il tribunale fallimentare mantiene il controllo su decisioni aziendali significative. Le società possono anche continuare a negoziare titoli e azioni della società durante il processo fallimentare, ma sono tenute a denunciare il deposito presso la Securities and Exchange Commission entro 15 giorni. Una volta archiviato il fallimento del capitolo 11, il tribunale federale nomina uno o più comitati incaricati di rappresentare e lavorare con creditori e azionisti della società per sviluppare una riorganizzazione equa. La società, insieme ai membri del comitato, crea un piano di riorganizzazione che deve essere confermato dal tribunale fallimentare e concordato da tutti i creditori, gli obbligazionisti e gli azionisti.
A volte dopo una riorganizzazione, una società emetterà nuove azioni considerate diverse dalle azioni di pre-riorganizzazione. In questo caso, gli investitori dovranno sapere se la società ha dato ai suoi azionisti l'opportunità di scambiare le vecchie azioni con nuove azioni, poiché le vecchie azioni saranno generalmente considerate inutili quando le nuove azioni saranno emesse.
Per tutta la durata della riorganizzazione, gli obbligazionisti smetteranno di ricevere pagamenti di cedole e / o rimborsi di capitale. Inoltre, le obbligazioni della società saranno ridotte a obbligazioni speculative, altrimenti note come obbligazioni spazzatura. Poiché la maggior parte degli investitori diffida dall'acquistare obbligazioni spazzatura, gli investitori che vogliono vendere le proprie obbligazioni dovranno farlo con uno sconto sostanziale.
Dopo il processo di riorganizzazione e in base ai termini dettati dal piano di ristrutturazione del debito, la società potrebbe richiedere agli investitori di scambiare le loro vecchie obbligazioni con azioni e / o nuove obbligazioni. Queste nuove emissioni di azioni e obbligazioni rappresentano il tentativo della società di creare un livello di debito più gestibile.
Se il piano di riorganizzazione fallisce e le passività dell'azienda iniziano a superare le sue attività, il fallimento viene convertito in un fallimento del capitolo 7.
In che modo la divisione delle attività differisce ai sensi del capitolo 7 Fallimento
Sotto il capitolo 7 fallimento, tutte le attività sono vendute per contanti. Tale denaro viene quindi utilizzato per pagare le spese legali e amministrative sostenute durante il processo di fallimento. Successivamente, il denaro viene distribuito prima ai detentori del debito senior e poi ai debitori non garantiti, compresi i proprietari di obbligazioni. Nel caso estremamente raro che vi sia ancora del contante, il resto è diviso tra gli azionisti.
D'altra parte, se il piano di riorganizzazione finisce per avere successo e la società ritorna in uno stato di redditività, allora potrebbero accadere più cose alle obbligazioni o azioni pre-riorganizzazione degli investitori. Nel caso delle obbligazioni, gli investitori potrebbero essere obbligati a scambiare le loro vecchie obbligazioni con una combinazione di nuove obbligazioni o titoli, a seconda delle condizioni richieste dal piano di ristrutturazione del debito. Inoltre, riprenderebbero la cedola e i principali rimborsi sui nuovi strumenti di debito.
Gli azionisti, tuttavia, tendono a non essere così fortunati. Dopo la ristrutturazione, la società di solito emette nuovi titoli, rendendo inutilizzabile il titolo di pre-riorganizzazione. In alcuni casi, i detentori delle vecchie azioni sono autorizzati a scambiare i loro titoli con un importo scontato delle nuove azioni, che è dettato dal piano di riorganizzazione.
