Il destino delle azioni di una società in liquidazione dipende dal tipo di liquidazione che la società sta subendo. Il tipo più comune di liquidazione è il fallimento, di cui esistono due tipi.
Capitolo 7 Fallimento
In una procedura fallimentare del capitolo 7, la società interrompe tutte le attività e le operazioni mentre viene nominato un fiduciario per liquidare le attività della società e ripagare creditori e investitori. In caso di fallimento di un capitolo 7, di solito rimangono pochi beni per pagare gli azionisti e lo stock è generalmente privo di valore. La società sta cessando l'attività e viene nominato un fiduciario incaricato di liquidare i suoi affari e vendere tutti i beni. Le attività vengono utilizzate per pagare prima le spese amministrative, seguite dai crediti dei creditori garantiti. Il fiduciario distribuisce quindi tutte le attività rimanenti secondo una gerarchia di titolari di interessi. Gli obbligazionisti e gli azionisti preferiti vengono pagati per primi se vi sono attività rimanenti. Gli azionisti comuni sono gli ultimi in linea. In pratica, gli azionisti comuni di solito non ricevono nulla.
Capitolo 11 Fallimento
In una procedura fallimentare del capitolo 11, le azioni di una società possono continuare a negoziare durante il processo di riorganizzazione, sebbene probabilmente a un valore molto più basso. Durante un fallimento del capitolo 11, la società continua le sue operazioni quotidiane, ma tutte le decisioni commerciali significative vengono prese dal curatore fallimentare. Lo stock continua a commerciare durante quel periodo. Tuttavia, lo stock viene solitamente depennato dalle principali borse poiché la società non soddisfa più i requisiti di quotazione. Questo di solito ha un impatto significativo sul prezzo e sulla liquidità del titolo. Le azioni possono continuare a essere negoziate allo sportello o sui fogli rosa poiché non esiste una legge federale che vieti la negoziazione. Tuttavia, nessun dividendo viene pagato dalla società mentre è in fase di fallimento. Gli studi dimostrano che le azioni delle società che si sottopongono alla riorganizzazione del capitolo 11 hanno precedenti di performance scarsamente successive alla riorganizzazione.
