La scorsa settimana le scorte al dettaglio sono state vendute ai minimi pluriennali, sfidando la forte spesa al consumo trainata dall'impennata dell'economia americana e dal tasso di disoccupazione più basso degli ultimi decenni. La colpa è dei gemelli contrari dei salari in aumento e dei margini in calo, facendo cadere questo gruppo recentemente in ripresa in una correzione intermedia. Sfortunatamente per gli azionisti, è probabile che le forze avverse crescano bene fino al 2019, colpendo sia i leader del settore che i ritardatari.
Le tariffe cinesi saliranno dal 10% al 25% all'inizio del 2019, mentre l'amministrazione Trump ha minacciato di espandere i supplementi in tutte le importazioni dalla nazione asiatica. Tali beni comprendono la maggior parte di tutti gli articoli venduti in molti rivenditori, tra cui Walmart Inc. (WMT), costringendo le aziende ad aumentare i prezzi o ridurre i margini. Prezzi più alti non sono un'opzione per i leader a basso costo, prevedendo utili per azione ridotti (EPS) nei prossimi trimestri.
La decisione della scorsa settimana di Amazon.com, Inc. (AMZN) di aumentare il salario minimo dei dipendenti a $ 15 all'ora ha amplificato le ondate di shock del settore, aumentando le preoccupazioni generate da un mercato del lavoro eccezionalmente stretto. Il commercio al dettaglio impiega il maggior numero di lavoratori nel settore privato americano, sollevando il timore che i concorrenti saranno costretti a eguagliare il juggernaut di Internet, indipendentemente dall'impatto negativo sui profitti.
L' ETF SPDR S&P Retail (XRT) è sceso a un minimo storico a $ 7, 41 nel 2008 e si è rialzato, tornando al massimo di metà decennio nel 2010. Un breakout del 2011 ha preso fuoco, portando il fondo settoriale ad ampia base in una serie aggraziata di massimi più alti e minimi più alti che si sono conclusi nel 2015 appena sopra i $ 50. L'ETF ha ceduto ai 30 $ superiori a gennaio 2016 e ha testato quel livello ad agosto 2017, completando un'inversione a doppio fondo a lungo termine, prima di un'ondata di ripresa che ha raggiunto il massimo precedente a giugno 2018.
Un breakout di agosto ha fatto pochi progressi, registrando un massimo storico a $ 52, 96, in vista di un'inversione che ha fallito il breakout la scorsa settimana. Questa azione sui prezzi ha scatenato segnali ribassisti, indicando un potenziale massimo a lungo termine. Il calo ha raggiunto la media mobile esponenziale a 200 giorni (EMA) venerdì, ma è probabile che i test a questo livello di supporto critico continueranno nelle prossime settimane, con un guasto che genera segnali di vendita aggressivi. (Per ulteriori informazioni, consultare: Le quattro R dell'investimento nel commercio al dettaglio .)
Le azioni di Costco Wholesale Corporation (COST), il quarto più grande rivenditore per capitalizzazione, si sono fermate a $ 157 nel 2015 a seguito di una tendenza rialzista pluriennale e sono scese in un canale in crescita che ha registrato nuovi massimi nominali nel gennaio 2018. Quindi ha rotto la resistenza del canale e si è spostata in verticale, salendo al massimo storico di settembre a $ 245, 16. Un declassamento di settembre ha innescato un arretramento ordinato, in vista del rapporto sugli utili del quarto trimestre fiscale della scorsa settimana.
La versione trimestrale si è aggiunta ai problemi del settore, soddisfacendo le aspettative di Wall Street ma includendo un avvertimento che "la debolezza materiale dei controlli interni" potrebbe influire sulla relazione annuale fiscale 2018. La notizia ha innescato un brutto divario nelle vendite e un calo del 5, 44%, lasciando cadere lo stock attraverso il supporto all'EMA a 50 giorni per la prima volta da aprile. Il sell-off si sta ora avvicinando al supporto del nuovo canale vicino a $ 210, che dovrebbe rallentare o arrestare il rovescio della medaglia.
Le vendite trimestrali restano veloci e il colosso delle grandi scatole non ha fatto menzione del potenziale impatto tariffario del 2019, ma i suoi scaffali sono anche pieni di merci cinesi. Certo, Costco è in una posizione migliore rispetto a Walmart per aumentare i prezzi a causa della maggiore demografia del reddito, ma ciò potrebbe influire anche sui profitti perché i beni dei suoi concorrenti potrebbero diventare più interessanti, generando una perdita di quote di mercato.
La linea di fondo
I rivenditori al dettaglio sono entrati in un periodo sfavorevole nonostante la forte spesa dei consumatori, guidata da tariffe e aumenti salariali. Gli investitori hanno preso atto del dumping delle scorte del settore a un ritmo aggressivo. (Per ulteriori informazioni, consulta: Analisi degli stock al dettaglio .)
