La disuguaglianza di reddito è l'idea che la maggior parte della ricchezza di una nazione è detenuta da una piccola percentuale delle persone nella classe superiore del reddito. Mentre la disuguaglianza è inevitabile ad un certo livello, le banche centrali e il governo di tutto il mondo hanno combattuto la sua ascesa negli ultimi dieci anni. In risposta alla Grande recessione, la politica monetaria non convenzionale - vale a dire allentamento quantitativo (QE) - ha spinto i prezzi delle attività a livelli record, che ha iniziato il dibattito infinito sulla disuguaglianza.
Facilitazione per quantità
L'allentamento quantitativo è diverso dalla tradizionale politica di banca centrale. In passato, la Federal Reserve aveva il compito di acquistare o vendere titoli di stato. L'acquisto di obbligazioni inietta denaro nell'economia e la vendita di obbligazioni toglie denaro dall'economia. In questo modo, la Fed è in grado di controllare l'offerta di denaro. Più denaro viene iniettato nell'economia, minore è il costo del denaro (tassi di interesse). Pertanto, tassi di interesse bassi dovrebbero portare alla crescita economica.
Invece di pompare denaro nell'economia attraverso l'acquisto di titoli di stato, il QE è l'acquisto di titoli garantiti da ipoteca (MBS) e titoli del Tesoro. In risposta alla crisi finanziaria, la Federal Reserve ha condotto tre round di QE, che hanno visto il bilancio della Fed crescere a $ 4, 5 trilioni. Questo denaro è stato incanalato nell'economia attraverso i mercati dei capitali, il che ha comportato un debito societario più elevato, che è stato utilizzato per acquisizioni e riacquisti di azioni, entrambi i quali hanno contribuito a spingere i prezzi delle azioni verso l'alto.
QE: fallimento o successo?
Il consenso è che il QE è stato un successo. Nel 2008, il sistema finanziario era sull'orlo del collasso. Senza mezzi di finanziamento, l'iniezione di denaro da parte della Fed ha impedito un completo crollo del sistema bancario. La natura sistemica della crisi bancaria ha visto programmi simili condotti dalla Banca d'Inghilterra, dalla Banca centrale europea (BCE) e dalla Banca del Giappone (BOJ).
I critici del programma QE non erano necessariamente in disaccordo con l'impresa, ma più le dimensioni e la lunghezza. Con quasi 5 trilioni di dollari di attività e un lungo decennio di bassi tassi di interesse, il mercato azionario statunitense è salito ai massimi storici. Tuttavia, l'economia non corrispondeva all'esuberanza; la crescita è rimasta al di sotto del 3%, l'inflazione al di sotto del 2% e i salari sono rimasti stagnanti. Mentre la ricchezza complessiva è aumentata, non ha giovato alla classe medio-bassa.
La rapida azione delle banche centrali ha tirato fuori l'economia americana più velocemente di quanto molti si aspettassero. Tuttavia, ha creato conseguenze indesiderate.
Disparità di reddito
Alcuni ritengono che la Federal Reserve abbia contribuito alla grave disparità di reddito rispetto al QE, affermando che ha ampliato il divario di reddito. Mentre il mercato azionario saliva, i salari si fermavano e con denaro a buon mercato sul tavolo, le uniche persone che potevano trarre vantaggio erano i ricchi.
In altre parole, QE: politica monetaria per i ricchi.
