Gli antichi egizi eseguirono la prima fusione dell'oro intorno al 3.600 a.C. Mille anni dopo, gioielli d'oro apparvero dopo che gli orafi dell'antica Mesopotamia costruirono un copricapo di lapislazzuli, perle di corniola e pendenti d'oro a forma di foglia. Sin dai primi tempi, gli umani sono stati affascinati dall'oro e il desiderio di possederlo ha portato a grandi corse e persino a guerre. Il re Ferdinando di Spagna dichiarò nel 1511: "Ottieni oro, umanamente se puoi, ma a tutti i pericoli, ottieni oro!"
Oggi, l'oro è ricercato, non solo a scopo di investimento e per realizzare gioielli, ma viene anche utilizzato nella produzione di determinati dispositivi elettronici e medici. L'oro (a novembre 2019) era di circa $ 1.500 l'oncia e in aumento considerevolmente dai livelli vicino a $ 300 visti 50 anni fa. Quali fattori spingono il prezzo di questo prezioso metallo più in alto nel tempo?
Riserve della banca centrale
Le banche centrali detengono riserve di carta e oro. Mentre le banche centrali diversificano le loro riserve monetarie - lontano dalle valute cartacee che hanno accumulato e in oro - il prezzo dell'oro aumenta in genere. Molte nazioni del mondo hanno riserve composte principalmente da oro.
Key Takeaways
- Gli investitori sono stati a lungo incantati dall'oro e il prezzo del metallo è aumentato sostanzialmente negli ultimi 50 anni. L'acquisto da parte di governi e banche centrali è una fonte di domanda per il metallo. L'oro a volte si muove di fronte al dollaro USA perché il metallo è dollaro -dominato, che rende più facile l'acquisto quando il dollaro è più debole. La domanda di investimenti, soprattutto da parte di grandi ETF, è un altro fattore alla base del prezzo dell'oro. Le forniture sono principalmente guidate dalla produzione mineraria, che si è stabilizzata dal 2016.
In effetti, Bloomberg riferisce che le banche centrali globali stanno acquistando più oro da quando gli Stati Uniti hanno abbandonato il gold standard nel 1971. La Russia è stata il principale acquirente, seguita da Turchia e Kazakistan. Complessivamente, secondo Bloomberg, i governi hanno acquistato complessivamente 651 tonnellate di oro nel 2018.
Valore del dollaro USA
Il prezzo dell'oro è generalmente inversamente proporzionale al valore del dollaro degli Stati Uniti perché il metallo è denominato in dollari. A parità di tutto il resto, un dollaro USA più forte tende a mantenere il prezzo dell'oro più basso e più controllato, mentre un dollaro USA più debole probabilmente spingerà il prezzo dell'oro verso l'alto attraverso l'aumento della domanda (perché più oro può essere acquistato quando il dollaro è più debole).
Come vengono determinati i prezzi dell'oro
Domanda mondiale di gioielleria e industria
Nel 2019, i gioielli rappresentavano circa la metà della domanda di oro, che ammontava a oltre 4.400 tonnellate, secondo il World Gold Council. L'India, la Cina e gli Stati Uniti sono grandi consumatori di oro per gioielli in termini di volume. Un altro 7, 5% della domanda è attribuito alla tecnologia e agli usi industriali per l'oro, dove viene utilizzato nella produzione di dispositivi medici come gli stent e l'elettronica di precisione come le unità GPS. Pertanto, i prezzi dell'oro possono essere influenzati dalla teoria di base della domanda e dell'offerta; all'aumentare della domanda di beni di consumo come gioielli ed elettronica, il costo dell'oro può aumentare.
Protezione patrimoniale
Durante i periodi di incertezza economica, come visto durante i periodi di recessione economica, sempre più persone si rivolgono agli investimenti in oro a causa del suo valore duraturo. L'oro è spesso considerato un "paradiso sicuro" per gli investitori durante periodi turbolenti. Quando i rendimenti attesi o effettivi su obbligazioni, azioni e immobili diminuiscono, l'interesse per gli investimenti in oro può aumentare, aumentando il suo prezzo. L'oro può essere usato come copertura per proteggere da eventi economici come la svalutazione della valuta o l'inflazione. Inoltre, l'oro è considerato come una protezione anche durante i periodi di instabilità politica.
Domanda di investimento
L'oro vede anche la domanda di fondi negoziati in borsa che detengono il metallo ed emettono azioni che gli investitori possono acquistare e vendere. SPDR Gold Fund (GLD) è il più grande e ha detenuto 915 tonnellate di oro alla fine del 2019. Complessivamente, gli acquisti di oro da vari veicoli di investimento rappresentano circa il 25% della domanda totale di oro, secondo il World Gold Council.
Mentre alcuni ETF rappresentano la proprietà del metallo reale, altri detengono quote di società minerarie anziché oro reale.
Produzione di oro
I principali attori dell'estrazione dell'oro in tutto il mondo includono Cina, Sudafrica, Stati Uniti, Australia, Russia e Perù. La produzione mondiale di oro influisce sul prezzo dell'oro, un altro esempio di offerta che soddisfa la domanda. La produzione di miniera d'oro è stata di circa 3.500 tonnellate nel 2018, rispetto alle 2.400 del 2010.
Tuttavia, nonostante l'aumento nell'arco di dieci anni, la produzione di miniere d'oro non è cambiata in modo significativo dal 2016. Una delle ragioni è che l'oro facile è già stato estratto; i minatori ora devono scavare più a fondo per accedere a riserve auree di qualità. Il fatto che l'oro sia più difficile da accedere pone ulteriori problemi: i minatori sono esposti a rischi aggiuntivi e l'impatto ambientale aumenta. In breve, costa di più ottenere meno oro. Questi si aggiungono ai costi di produzione della miniera d'oro, a volte con conseguente aumento dei prezzi dell'oro.
La linea di fondo
Siamo stati a lungo e probabilmente continueremo ad essere innamorati dell'oro. Oggi, la domanda di oro, la quantità di oro nelle riserve della banca centrale, il valore del dollaro USA e il desiderio di detenere l'oro come copertura contro l'inflazione e la svalutazione della valuta, contribuiscono a determinare il prezzo del metallo prezioso.
