I vettori di assicurazioni sulla vita che riacquistano polizze sulla vita da assicurati che hanno bisogno di contanti ora stanno iniziando a emettere un nuovo tipo di obbligazione per gli investitori. Conosciute come obbligazioni L, queste obbligazioni offrono rendimenti molto più elevati rispetto alle offerte a reddito fisso quotate in borsa. Aziende come GWG Holdings, la società madre di GWG Life, offrono obbligazioni e azioni privilegiate agli investitori che cercano rendimenti più elevati di quelli che si possono trovare sul mercato tradizionale.
Come funzionano le obbligazioni L
Queste obbligazioni non sono classificate dalle agenzie di rating e hanno scadenze che vanno dai due ai cinque anni. L'obbligazione a due anni di GWG ha attualmente un rendimento del 5, 5%, mentre la sua obbligazione a tre anni ha un rendimento del 6, 25% e la sua obbligazione a cinque anni ha un rendimento dell'8, 5%. Tuttavia, queste obbligazioni sono illiquide e gli investitori non hanno modo di accedere al loro capitale fino alla scadenza. (Per ulteriori informazioni, consultare: Alternative per obbligazioni a basso rendimento .)
La società ha inoltre emesso azioni privilegiate con un'opzione di conversione e un tasso di dividendi del 7%. Queste obbligazioni possono anche essere richiamate in qualsiasi momento dall'emittente e i loro pagamenti sono correlati ai proventi delle polizze assicurative sulla vita che la società ha acquistato dagli anziani. Se la compagnia assicurativa non prevede con precisione le aspettative di vita dei suoi venditori, o se le altre compagnie assicurative che pagheranno tali prestazioni in caso di morte falliranno, allora la compagnia potrebbe non essere in grado di effettuare i suoi pagamenti di interessi, il che a sua volta potrebbe influenzare i prezzi delle obbligazioni L e azioni privilegiate.
La scheda tecnica di GWG su questi investimenti afferma che: "Investire in obbligazioni L può essere considerato speculativo e soggetto a un alto grado di rischio, incluso il rischio di perdere l'intero investimento". Il foglio avverte inoltre gli investitori che l'investimento di fondi nell'assicurazione sulla vita nel mercato secondario comporta un rischio maggiore perché il mercato è ancora poco sviluppato e la capacità dell'azienda di investire in tali attività a un buon prezzo dipende dalla continua crescita del mercato.
Tuttavia, le obbligazioni L sono attraenti per gli investitori non solo per i loro rendimenti elevati e scadenze relativamente brevi, ma anche perché non sono correlate con i mercati azionari o del reddito fisso in generale. Ciò è in contrasto con altri tipi di investimenti alternativi che sono altamente correlati a determinati segmenti del mercato, come la correlazione tra REIT e il mercato immobiliare o le società di sviluppo del business e il mercato ad alto rendimento. Poiché i rendimenti delle obbligazioni L sono guidati dal mercato delle assicurazioni sulla vita, non vi è alcuna correlazione con nessuno dei principali indici di mercato. (Per ulteriori informazioni, consultare: Le azioni di dividendo sono un buon sostituto delle obbligazioni? )
Guadagnare vapore
GWG ha emesso obbligazioni L per un altro miliardo di dollari nel gennaio 2015 dopo averle emesse $ 250 milioni nell'agosto del 2012. La prima emissione è stata interamente sottoscritta entro dicembre 2014. La società è riuscita a vendere circa $ 400 milioni di tali obbligazioni entro utilizzando il canale broker-dealer indipendente con i suoi 5.000 consulenti. Le obbligazioni sono vendute su commissione e in genere c'è un investimento minimo di $ 25.000.
Le vendite di queste obbligazioni potrebbero aumentare perché ora sono disponibili tramite la Depository Trust Company (DTC), che fornirà ai venditori l'accesso a un mercato molto più ampio. GWG non ritiene che la nuova regola fiduciaria del Dipartimento del Lavoro impedirà la vendita delle proprie obbligazioni, ma ha notato che i broker che le vendono dovranno farlo in base ai requisiti BICE, secondo Thinkadvisor.
La linea di fondo
Le obbligazioni L possono offrire agli investitori a reddito fisso una valida alternativa alle offerte a basso rendimento disponibili nei mercati convenzionali. Ma queste obbligazioni comportano una serie di rischi e il mercato secondario delle assicurazioni sulla vita è ancora agli inizi. (Per la lettura correlata, vedere: Quali consulenti, i clienti dovrebbero aspettarsi da un futuro a basso rendimento .)
