Il modello di crescita Gordon, noto anche come modello di sconto sui dividendi, misura il valore di un titolo quotato in borsa sommando i valori di tutti i suoi pagamenti di dividendi futuri attesi, attualizzati ai loro valori attuali. In sostanza, valuta un titolo in base al valore attuale netto (VAN) dei dividendi futuri attesi.
Modello di crescita di Gordon: prezzo delle azioni = (pagamento del dividendo nel prossimo periodo) / (costo del patrimonio netto - tasso di crescita del dividendo)
I vantaggi del modello di crescita Gordon è che è il modello più comunemente usato per calcolare il prezzo delle azioni ed è quindi il più facile da capire. Valorizza le azioni di una società senza tener conto delle condizioni di mercato, quindi è più facile fare confronti tra società di diverse dimensioni e in diversi settori.
Ci sono molti svantaggi nel modello di crescita di Gordon. Non tiene conto di fattori non dividendi come la fedeltà al marchio, la fidelizzazione dei clienti e la proprietà di attività immateriali, che aumentano il valore di un'azienda. Il modello di crescita di Gordon si basa inoltre sul presupposto che il tasso di crescita dei dividendi di una società sia stabile e noto.
Se un titolo non paga un dividendo in corso, ad esempio titoli di crescita, è necessario utilizzare una versione ancora più generale del modello di crescita Gordon, con una dipendenza ancora maggiore dalle ipotesi. Il modello afferma inoltre che il prezzo delle azioni di una società è ipersensibile al tasso di crescita del dividendo scelto e che il tasso di crescita non può superare il costo del capitale, il che potrebbe non essere sempre vero.
Esistono due tipi di modelli di crescita Gordon: il modello di crescita stabile e il modello di crescita a più stadi.
