Mosse principali
Il livello di resistenza al ribasso che ha forzato il rendimento del Treasury a 10 anni sempre più basso (TNX) da dicembre 2018 è ancora in vigore poiché l'indicatore ha preso un'altra svolta ribassista. I commercianti si stanno affrettando a comprare titoli del Tesoro USA per sostenere i loro portafogli contro un potenziale ribasso ribassista nel mercato azionario. La maggior parte dei trader considera i Treasury come un bene rifugio che proteggerà il loro capitale durante le recessioni economiche.
All'aumentare della domanda di titoli del Tesoro, aumenta anche il prezzo, il che spinge il rendimento sui titoli del Tesoro, poiché il prezzo e il rendimento hanno una relazione inversa. Questo è ciò che vediamo oggi. I rendimenti del Tesoro come il TNX stanno diminuendo perché i trader stanno spingendo i prezzi del Tesoro verso l'alto poiché il desiderio di proteggere il loro capitale inizia a superare il desiderio di un forte ritorno sul loro capitale.
Il TNX si è consolidato appena sopra il 2, 5% nelle ultime settimane, ma oggi è sceso al 2, 45% - la sua chiusura più bassa dal 29 marzo. Mentre i rendimenti del Tesoro a più lungo termine possono essere buoni per i mutuatari che desiderano acquistare o rifinanziare un a casa, non vanno bene per le principali istituzioni finanziarie o come conferma della fiducia degli operatori.
Se il TNX continua a cadere, è probabilmente una conferma che i trader stanno trasferendo denaro dalle azioni verso i Treasury, cosa che nessun toro del mercato azionario di Wall Street vuole vedere.
S&P 500
L'S & P 500 ha inviato ondate di preoccupazione su e giù per Wall Street oggi, poiché l'indice è sceso al suo livello più basso dal 2 aprile, formando un modello di candelabro a linea di separazione ribassista.
Un modello di candelabro a linea di separazione si forma quando il prezzo aperto del candelabro rialzista del giorno precedente corrisponde al prezzo aperto del modello di candelabro ribassista del giorno corrente. Il modello è ribassista perché mostra che i trader erano abbastanza nervosi non solo per cancellare i guadagni del giorno precedente prima della campana di apertura, ma anche per continuare a spingere l'indice verso il basso durante il giorno di negoziazione.
Oltre a formare il modello a candelabro ribassista, l'S & P 500 ha anche superato il livello di supporto rialzista su cui l'indice è salito sopra da mesi.
È interessante notare che i tori di Wall Street sono stati in grado di radunarsi davanti alla campana di chiusura, spingendo l'indice verso l'alto dai suoi minimi e fornendo qualche speranza per una ripresa. Ogni speranza dipenderà dal fatto che l'amministrazione Trump porti avanti la sua minaccia di aumentare le tariffe di $ 200 miliardi di merci cinesi dal 10% al 25% venerdì.
Se l'amministrazione ritarda, le scorte avranno probabilmente la possibilità di recuperare. Se l'amministrazione porta avanti la sua minaccia, fai attenzione a più vendite e un test di 2.800 sull'S & P 500.
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Quali fattori economici incidono sui rendimenti del tesoro?
Comprensione del rendimento del tesoro e dei tassi di interesse
Perché il rendimento del Tesoro USA a 10 anni conta
Indicatori di rischio - VIX vs. VIX3M
Quando i trader vogliono capire quanto siano nervosi gli altri partecipanti al mercato azionario, guardano spesso a indici di volatilità come il CBOE Volatility Index (VIX). Il VIX è una misurazione della volatilità prevista valutata in opzioni S&P 500 per i prossimi 30 giorni.
Quando i trader credono che l'S & P 500 probabilmente farà una piccola mossa nei prossimi 30 giorni, il valore di VIX sarà basso. Al contrario, quando i trader credono che l'S & P 500 farà una grande mossa nei prossimi 30 giorni, il valore di VIX sarà elevato.
Tuttavia, 30 giorni non sono sempre un periodo di tempo abbastanza lungo per avere un'idea delle preoccupazioni che possono avere gli operatori a lungo termine. Quando è necessaria una prospettiva a più lungo termine, gli operatori si rivolgono spesso all'indice di volatilità a 3 mesi CBOE S&P 500 (VIX3M). Il VIX3M è una misura della volatilità prevista valutata in opzioni S&P 500 per i prossimi tre mesi o 90 giorni.
In normali circostanze di mercato, il valore di VIX3M sarà superiore al valore di VIX perché l'S & P 500 ha maggiori probabilità di fare una grande mossa se gli dai tre mesi - anziché solo un mese - per fare la mossa.
Sorprendentemente, i trader spingeranno il valore del VIX in alto rispetto al valore del VIX3M di volta in volta quando sono particolarmente preoccupati che l'S & P 500 farà una mossa drammatica a breve termine. È possibile identificare questi momenti creando un grafico di intensità relativa tra VIX e VIX3M.
In normali condizioni di mercato, quando si divide il valore di VIX per il valore di VIX3M, in genere si ottiene un valore <1 perché il valore di VIX è generalmente inferiore al valore di VIX3M. Tuttavia, in condizioni di mercato nervoso, quando si divide il valore di VIX per il valore di VIX3M, in genere si ottiene un valore> 1 perché il valore di VIX sarà aumentato rispetto al valore di VIX3M.
Questo è esattamente quello che è successo oggi. L'ultima volta che il grafico della forza relativa di VIX / VIX3M si è arrampicato per chiudersi sopra 1 è stato il 22 gennaio. Da allora, si è spostato costantemente verso il basso in un canale discendente. Oggi, il grafico della forza relativa di VIX / VIX3M è salito al di sopra di 1, il suo livello più alto dal 28 dicembre 2018.
Questo drammatico salto sopra 1 ci dice che i trader sono estremamente nervosi che l'S & P 500 potrebbe continuare a correggere in calo questo mese se gli Stati Uniti e la Cina non riuscissero a risolvere le loro differenze commerciali.
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Cosa indica l'indice di volatilità (VIX)?
Indicatori di mercato che riflettono la volatilità in borsa
10 titoli a bassa volatilità per i mercati selvaggi
Bottom Line - Fool Me Once
I commercianti sono giustamente scettici questa settimana poiché l'S & P 500 si posiziona appena al di sotto dei suoi massimi storici di sempre, mentre le delegazioni cinese e americana cercano di concludere un accordo commerciale con la minaccia di un aumento delle tariffe.
L'ultima volta che l'indice è stato così alto, ha girato a sud ed è entrato nel suo primo mercato al ribasso in un decennio. Nessuno vuole farsi prendere dalla borsa se l'indice fa di nuovo la stessa cosa. Mi prendi in giro una volta, vergogna per te. Mi prendi in giro due volte, vergognati.
