Che cos'è un traunch?
Un traunch è uno di una serie di pagamenti da erogare in un determinato periodo, subordinatamente al raggiungimento di determinati parametri di rendimento. È comunemente usato nei circoli di venture capital (VC) per fare riferimento ai round di raccolta fondi utilizzati per finanziare le startup.
Il termine "traunch" si basa sulla parola francese "tranche", che significa "fetta". Il termine tranche è utilizzato anche nel contesto della cartolarizzazione, come per i titoli garantiti da ipoteca (MBS).
Key Takeaways
- Una trappola fa parte di una serie di investimenti che sono soggetti al raggiungimento degli obiettivi di performance. Viene utilizzata nel contesto degli investimenti in VC e ha lo scopo di ridurre il rischio degli investitori. Gli investimenti lanciati possono rivelarsi difficili per gli imprenditori riducendo la loro flessibilità e inasprimento il tempo a disposizione per far crescere la propria attività.
Comprensione di Traunches
Uno dei modi in cui gli investitori cercano di mitigare i rischi di investimento in società startup consiste nel suddividere i loro contributi in capitale in operazioni separate. Ad esempio, una società startup potrebbe desiderare di ricevere $ 5 milioni in finanziamenti. Invece di anticipare l'intero importo, l'investitore potrebbe offrire un accordo in cui i $ 5 milioni sono suddivisi in due tranche: $ 2, 5 milioni oggi e i restanti $ 2, 5 milioni pagati in una data futura, a condizione che vengano raggiunti determinati traguardi prestazionali.
Dal punto di vista dell'investitore, la suddivisione di un investimento in tratteggio aiuta a ridurre il rischio consentendo all'investitore di trattenere parte del finanziamento pianificato a meno che la società non dimostri progressi nel proprio piano aziendale. Ciò può includere obiettivi di prestazione relativi allo sviluppo del prodotto, obiettivi di entrate, raccolta fondi aggiuntiva o altri obiettivi simili. In genere, le aziende hanno poco tempo per raggiungere gli obiettivi stabiliti in ogni trappola, che è una sfida affrontata dal processo di avvio anticipato.
Difficoltà per le startup
Naturalmente, questa ridotta flessibilità può rendere le cose difficili per la startup in vari modi. Durante l'assunzione, ottenere solo una quantità limitata del capitale investito può rendere difficile per l'azienda attrarre il personale necessario per sviluppare in modo efficiente la propria offerta. Inoltre, anche quando i candidati vengono assunti, la mancanza di finanziamenti chiari può rendere difficile trattenere tali candidati.
Gli investimenti di Traunch possono anche produrre un disallineamento degli incentivi tra l'investitore e l'imprenditore. Dal punto di vista dell'imprenditore, potrebbe essere allettante evitare di comunicare con l'investitore in merito a problemi che affliggono l'azienda, specialmente quando tali problemi potrebbero far sì che il trapping successivo non venga pagato. Allo stesso modo, la struttura del traunch può incentivare gli imprenditori a massaggiare i loro dati sulla performance e indurre in altro modo gli investitori a credere di fare progressi costanti verso i loro obiettivi obbligatori.
Più in generale, possono rendere difficile per l'imprenditore adattare il proprio modello di business per soddisfare nuove opportunità ed evitare rischi imprevisti. Dopotutto, non vi è alcuna garanzia che gli obiettivi di performance scelti all'inizio dell'investimento rimarranno rilevanti negli anni successivi. In questo senso, la struttura di trappola può costringere gli imprenditori a dare la priorità a pietre miliari relativamente poco importanti quando si presentano altre opportunità più importanti.
Esempio di trappola nel mondo reale
Supponiamo che tu sia il fondatore di una startup che ha recentemente accettato un investimento trapelato. Secondo i termini dell'accordo di finanziamento, la vostra azienda riceverà oggi 1 milione di dollari, 2 milioni di dollari in 12 mesi e altri 7 milioni di dollari in 24 mesi.
Per garantire questi round successivi di finanziamento, è necessario raggiungere determinati obiettivi. Entro i prossimi 12 mesi, è necessario assumere una serie di posizioni. Entro 24 mesi, devi generare almeno $ 500.000 di entrate. Il mancato raggiungimento di questi obiettivi significa che si perderà la prossima trappola di finanziamenti.
Sebbene tu accetti questi termini, sei preoccupato che potresti avere difficoltà a soddisfarli. Ti chiedi se il personale che devi assumere sarà dissuaso dal far parte dell'azienda, visto che all'inizio non sarai in grado di garantirne il ruolo per più di 12 mesi. Allo stesso modo, prevedi che sarà difficile attrarre i clienti e gli accordi di partnership necessari per raggiungere il tuo obiettivo di entrate.
Dato che le prospettive a lungo termine della tua azienda sono in questione, i potenziali clienti e partner potrebbero voler ritardare la firma di accordi con la tua azienda fino a quando non raggiungerà una base finanziaria più sicura. Questo, a sua volta, potrebbe rendere difficile il raggiungimento del tuo obiettivo di entrate.
