Che cos'è il credito di emergenza?
Il termine credito di emergenza si riferisce a prestiti concessi dalla Federal Reserve ad altre banche e istituzioni che non dispongono di fonti di credito alternative a loro disposizione. Sono chiamati colloquialmente "prestiti di salvataggio".
Il credito di emergenza viene utilizzato come mezzo per ridurre le conseguenze economiche di gravi shock finanziari, come la stretta creditizia verificatasi nel quadro della crisi finanziaria del 2007-2008. In generale, il credito di emergenza ha natura a lungo termine, con scadenze di 30 giorni o più.
Key Takeaways
- Il credito di emergenza è un tipo di prestito concesso da istituzioni governative per sostenere le istituzioni finanziarie in situazioni in cui altrimenti non è disponibile un credito privato sufficiente. È progettato per ripristinare la liquidità sui mercati finanziari al fine di ridurre il rischio di collasso sistemico. Il credito di emergenza è stato ampiamente utilizzato dal governo federale in risposta alla crisi finanziaria del 2007-2008.
Come funziona il credito di emergenza
La moderna base giuridica per il credito di emergenza deriva dalla Federal Deposit Insurance Corporation Improvement Act (FDICIA), approvata nel 1991. Questa legge ha modificato la Federal Reserve Act per ampliare la portata dei salvataggi consentiti per gli istituti assicurati dalla Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). A tale scopo, la FDICIA ha autorizzato la FDIC a prendere in prestito direttamente dal Tesoro degli Stati Uniti al fine di fornire salvataggi alle banche in difficoltà in periodi di grave stress finanziario.
Nel 2010, in seguito alla tumultuosa crisi finanziaria iniziata nel 2007, la riforma Dodd-Frank Wall Street e la legge sulla protezione dei consumatori hanno apportato ulteriori modifiche alla legge sulla Federal Reserve. In particolare, le riforme Dodd-Frank hanno limitato l'autorità della Federal Reserve a emettere salvataggi, in particolare in relazione a istituzioni altrimenti insolventi.
Tali norme sono state ulteriormente modificate nel 2015, includendo il requisito secondo cui eventuali nuovi programmi di prestito di emergenza devono ottenere l'approvazione preventiva del Segretario del Tesoro. Tali riforme del 2015 hanno inoltre istituito linee guida per i tassi di interesse utilizzati nelle operazioni di credito di emergenza, specificando che tali tassi devono essere fissati a un premio rispetto ai tassi di interesse prevalenti in normali condizioni di mercato.
La filosofia alla base di questi regolamenti sui tassi di interesse è che l'impresa beneficiaria non dovrebbe essere tentata di fare affidamento su linee di credito di emergenza in qualsiasi condizione di mercato tipica. In altre parole, questi regolamenti cercano di evitare una situazione in cui il governo compete effettivamente con accordi di prestito privato alternativi, cercando invece di limitare il credito di emergenza per situazioni in cui non sono disponibili alternative realistiche sul mercato del credito privato.
Esempio reale di credito di emergenza
Secondo uno studio del 2017 pubblicato dalla Olin Business School presso la Washington University di St. Louis, il credito di emergenza è un mezzo efficace per stabilizzare i mercati finanziari. I ricercatori hanno scoperto che, durante la crisi finanziaria del 2007-2008, oltre 2.000 banche hanno usufruito del credito di emergenza offerto dalla Federal Reserve. La disponibilità di questo credito di emergenza ha aumentato i prestiti bancari senza aumentare la rischiosità delle scelte di prestito delle banche.
