Che cos'è un segno di spunta?
Un segno di spunta è una misura del movimento minimo verso l'alto o verso il basso nel prezzo di un titolo. Un segno di spunta può anche riferirsi alla variazione del prezzo di un titolo da uno scambio all'altro. Dal 2001 e l'avvento della decimalizzazione, la dimensione minima di tick per le azioni scambiate sopra $ 1 è di un centesimo.
Key Takeaways
- Un segno di spunta è l'importo minimo incrementale al quale è possibile scambiare un titolo. Dal 2001 e con l'avvento della decimalizzazione, la dimensione minima di tick per le negoziazioni di azioni superiori a $ 1 è di un centesimo. Un esperimento condotto per volere della Securities and Exchange Commission (SEC) nel 2016 ha aumentato il tick per 1.200 azioni small cap da un centesimo a cinque centesimi per due anni per testare l'effetto di dimensioni di tick maggiori sul trading. L'esperimento della SEC ha rivelato che dimensioni di tick maggiori riducono l'attività di trading e aumentano i costi di trading.
Capire un segno di spunta
Un segno di spunta rappresenta lo standard su cui può variare il prezzo di un titolo. Il segno di spunta fornisce un incremento di prezzo specifico, che si riflette nella valuta locale associata al mercato in cui viene negoziato il titolo, in base al quale il prezzo complessivo del titolo può variare.
Prima dell'aprile 2001, la dimensione minima di tick era di 1/16 di dollaro, il che significava che un titolo poteva muoversi solo con incrementi di $ 0, 0625. Mentre l'introduzione della decimalizzazione ha favorito gli investitori attraverso spread bid-ask molto più ristretti e una migliore scoperta dei prezzi, ha anche reso l'attività di mercato meno redditizia (e più rischiosa).
Come funziona un segno di spunta
Gli investimenti possono avere diverse dimensioni di tick potenziali a seconda del mercato a cui partecipano. Ad esempio, il contratto futures E-mini S&P 500 ha una dimensione di tick designata di $ 0, 25, mentre i futures su oro hanno una dimensione di tick di $ 0, 10. Se un contratto futures su E-mini S&P 500 è attualmente quotato a un prezzo di $ 20, può spostarsi di un tick verso l'alto, cambiando il prezzo a $ 20, 25 in base alla dimensione minima di tick di $ 0, 25. Tuttavia, con quella dimensione minima di tick in atto, il prezzo del titolo non può spostarsi da $ 20 a $ 20, 10 perché $ 0, 10 è inferiore alla dimensione minima di tick.
Nel 2015, la Securities and Exchange Commission (SEC) ha approvato un piano pilota di due anni per ampliare le dimensioni di tick di 1.200 azioni small cap. Ciò è stato fatto per promuovere la ricerca e il commercio in società quotate in borsa con livelli di capitalizzazione di mercato di circa $ 3 miliardi, nonché volumi di scambio inferiori a un milione di azioni al giorno in media. Il pilota ha cercato di ampliare le dimensioni del tick per i titoli selezionati per determinare l'effetto complessivo sulla liquidità.
Il programma pilota è iniziato il 3 ottobre 2016 e si è concluso poco meno della sua scadenza di due anni, venerdì 28 settembre 2018.
Risultati del programma pilota di dimensioni tick della SEC
Secondo un articolo di Bill Alpert in Barron , intitolato "Investimenti in borsa del Congresso per investimenti in costi di 900 milioni di dollari", l'idea di aumentare le taglie di tick per titoli a bassa capitalizzazione è nata da David Weild IV, ex vicepresidente del NASDAQ che è informale noto come il padre della legge JOBS.
Weild IV sosteneva che, poiché i broker, in particolare i broker più piccoli, avevano perso denaro a causa della diminuzione degli spread delle zecche nel 2001, non dedicavano più tempo e sforzi alla ricerca e alla promozione di titoli a piccola capitalizzazione. Aumentare la dimensione del tick, ha detto, sarebbe un incentivo per i broker a rivedere questi titoli, e di conseguenza un maggiore capitale di investimento fluirà verso di loro, aumentando la loro capacità di far crescere le loro attività, assumere lavoratori e far crescere l'economia.
L'argomento di Weild era tortuoso e non convinceva regolatori o osservatori. Tuttavia, ha ottenuto il supporto del democratico del Delaware John Carney e del repubblicano Sean Duffy del Wisconsin. Il loro disegno di legge co-sponsorizzato ha approvato la Camera dei rappresentanti degli Stati Uniti, spingendo la Securities and Exchange Commission (SEC) a istituire il suo programma.
I risultati del programma pilota sono stati chiari: aumentare le dimensioni del tick per i piccoli titoli ha creato "una significativa riduzione della liquidità nel portafoglio ordini limite" secondo un documento, e "un calo del prezzo delle azioni tra l'1, 75% e il 3, 2% per i titoli a piccolo spread "secondo un altro documento.
Il progetto ha fallito, secondo Alpert, a causa dei cambiamenti tettonici nei mercati azionari negli anni 2000 e 2010. L'ascesa dei broker di sconto e del commercio via Internet fai-da-te ha minato il vecchio sistema in cui il "market-making" era dominato da broker di "rigonfiamenti" con squadre di banchieri, analisti e venditori che lavoravano al telefono e ottenevano generose commissioni sui commerci di istituzioni e privati ". Il peso dell'aumento dei costi di negoziazione è stato sostenuto dagli investitori che hanno pagato da qualche parte tra $ 350 e $ 900 milioni per l'esperimento.
Spuntare come indicatore di movimento
Il termine tick può anche essere usato per descrivere la direzione del prezzo di un titolo. Un uptick indica un'operazione in cui la transazione è avvenuta a un prezzo superiore alla transazione precedente e una downtick indica una transazione avvenuta a un prezzo inferiore.
La regola del rialzo (eliminata dalla SEC nel 2007) era una restrizione commerciale che vietava le vendite allo scoperto, tranne che per un rialzo, presumibilmente per alleviare la pressione al ribasso su un titolo quando è già in calo.
La crisi finanziaria che è iniziata lo stesso anno in cui è stata eliminata la regola del rialzo ha portato i legislatori a indovinare la loro decisione. Invece di ravvivare la vecchia regola, la SEC ha creato una regola di rialzo alternativa che limitava l'accumulo su uno stock che è sceso di oltre il 10% in un giorno.
