Mosse principali
Devo sedermi e sorridere di tanto in tanto quando penso ai grandi nomi che le persone del settore finanziario escogitano per cose. Oggi è uno di quei giorni che mi fa sorridere perché oggi è il giorno delle "quadruple streghe".
La quadrupla giornata delle streghe può sembrare misteriosa e inquietante, ma è davvero piuttosto banale per la maggior parte dei singoli investitori. Un giorno delle streghe quadruplo è un giorno in cui quattro tipi di attività - futures su indici azionari, opzioni su indici azionari, opzioni su azioni e futures su singole azioni - scadono contemporaneamente. Questo fenomeno si verifica quattro volte l'anno il terzo venerdì di marzo, giugno, settembre e dicembre.
Come singolo investitore, potresti essere coinvolto in una negoziazione che potrebbe essere influenzata da una di queste date di scadenza - molto probabilmente una negoziazione di opzioni su azioni - ma molto probabilmente non sarai influenzato in modo significativo dalle streghe quadruple. I gestori di portafogli e fondi, d'altra parte, devono prestare molta più attenzione a quadruplicare la giornata delle streghe perché probabilmente avranno posizioni multiple che dovranno essere affrontate per garantire che i loro portafogli e fondi continuino a funzionare senza problemi. Questo ribilanciamento del portafoglio e dei fondi porta in genere a un enorme picco di volumi nel quadruplo giorno delle streghe mentre i manager liquidano le vecchie posizioni e ne inseriscono di nuove.
In passato, il picco del volume è stato associato a un picco di volatilità. Ma più i gestori e gli scambi finanziari tecnologicamente sofisticati e connessi sono diventati, più è diventato facile pianificare ed eseguire grandi operazioni senza interruzioni proprio prima della campana di chiusura del quadruplo giorno delle streghe - che è quando la maggior parte delle grandi operazioni cancella, come puoi vedere nella tabella dei cinque minuti dell'S & P 500 in basso.
Alla fine della giornata, la quadrupla giornata delle streghe è certamente degna di nota a causa di tutto ciò che sta accadendo nei mercati finanziari, ma non dovrebbe essere un giorno di cui hai paura. Non influirà sui fondamenti delle negoziazioni in cui ti trovi o sul portafoglio che hai costruito.
S&P 500
Aspettiamo e guardiamo da un mese per vedere se l'S & P 500 avrebbe mai avuto abbastanza forza per sfondare la resistenza a 2.816, 64 - il massimo stabilito il 17 ottobre 2018 - e il giorno è finalmente arrivato. L'S & P 500 ha chiuso oggi alle 2.822, 48, dopo essere salito a un nuovo massimo infragiornaliero per il 2019 a 2.830, 73.
Questa mossa non garantisce in alcun modo che l'indice continuerà a sfidare il suo massimo del 21 settembre 2018, con 2.940, 91, ma certamente apre la strada agli investitori per cercare di spingere l'S & P 500 in alto. Come minimo, mette il prossimo livello di resistenza di 2.872, 87 - il massimo che l'indice ha raggiunto il 26 gennaio 2018, che poi è servito da supporto mentre l'S & P 500 si è consolidato da fine agosto a inizio ottobre dello stesso anno - a portata di mano.
Inoltre, poiché l'S & P 500 è sceso così rapidamente nell'intervallo compreso tra 2.872, 87 e 2.816, 94 quando si è abbassato il 10 ottobre 2018, il grafico non ha avuto la possibilità di sviluppare livelli di supporto lungo la strada che ora potrebbero cambiare e servono come potenziali livelli di resistenza sulla via del backup.
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Indicatori di rischio - Indice di volatilità (VIX)
Il giorno delle streghe quadruplo è il giorno perfetto per evidenziare la differenza tra volatilità e volatilità implicita. La volatilità è una misura dell'ampiezza dei movimenti che il mercato, un indice o una singola attività, come un titolo o un fondo negoziato in borsa (ETF), sta attualmente vivendo. Ad esempio, se un titolo o un indice rimbalza rapidamente avanti e indietro in un ampio intervallo, la sua volatilità è elevata. Al contrario, se un titolo o un indice rimbalza lentamente avanti e indietro in un intervallo ristretto, la sua volatilità è bassa.
La volatilità implicita, d'altra parte, è una misura della volatilità attesa che il mercato, un indice o una singola attività sperimenteranno in futuro. Ad esempio, se gli investitori ritengono che un titolo o un indice farà una grande mossa in futuro, la sua volatilità implicita è elevata. Al contrario, se gli investitori ritengono che un titolo o un indice non farà una grande mossa in futuro, la sua volatilità implicita è bassa.
L'indice di volatilità CBOE (VIX) è un indice di volatilità implicita. Misura quanto sono preoccupati gli investitori che l'S & P 500 farà una grande mossa - tipicamente al ribasso - in futuro. Quando il VIX sale a livelli più alti, come ha fatto a fine dicembre 2018, indica che gli investitori sono preoccupati che l'S & P 500 possa spostarsi significativamente più in basso in futuro. Quando il VIX scende a livelli inferiori, indica che gli investitori si sentono a proprio agio nella stabilità dell'S & P 500 e non si stanno preparando per un calo drammatico.
Ecco perché oggi è stato così emozionante per i tori di Wall Street. Per la prima volta dal 4 ottobre 2018, il VIX è sceso e ha chiuso sotto i 13. L'ultima volta che il VIX è sceso a questi livelli - da maggio a settembre 2018 - l'S & P 500 ha goduto di una costante ascesa ai nuovi massimi storici.
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Concludendo: leggere le foglie di tè
Il semplice calo del VIX al di sotto di 13 non è una garanzia che le scorte continueranno ad aumentare. Pone le probabilità a nostro favore che gli investitori siano ottimisti, ma non dovrebbe mai essere interpretato come una garanzia. Tuttavia, se abbinato alla rottura della resistenza prodotta oggi dall'S & P 500, è un segnale incredibilmente incoraggiante.
