Il crollo delle azioni statunitensi e globali ha lasciato le valutazioni ai livelli più bassi in quasi mezzo decennio. In America, il rapporto prezzo / utili delle azioni è sceso da circa 16 a 13, 3, un calo piuttosto consistente, ovvero il 17, 7% in meno rispetto a cinque anni fa. Nel frattempo, le valutazioni delle azioni in Asia sono diminuite del 18%, in Europa di quasi il 19% e in Cina del 28%. Utilizzando un altro flusso di cassa metrico, dal prezzo al libero, i titoli sono i più economici che sono stati dall'inizio del 2012, secondo il Wall Street Journal.
Una parziale spiegazione per le valutazioni in calo è che l'aumento dei rendimenti obbligazionari ha reso i titoli di Stato ultrasafani più interessanti di prima, portando gli investitori conservatori a diversificarsi dalle azioni. Altri fattori come le tensioni commerciali, l'incertezza geopolitica, l'inasprimento della politica monetaria e le preoccupazioni sulla regolamentazione di industrie un tempo calde come la tecnologia hanno preso il loro pedaggio sui mercati globali.
I cacciatori di occasioni evitano gli stock statunitensi
Mentre questa tendenza è apprezzata da molti investitori di valore, i titoli statunitensi rimangono più costosi delle azioni estere. E questo sta portando molti investitori a cercare altrove occasioni. "Sono più costruttivo sulle prospettive per i mercati europeo, britannico e asiatico nei prossimi anni per quanto riguarda la loro capacità di generare rendimenti", afferma Nick Mustoe, direttore degli investimenti presso Invesco.
Le valutazioni statunitensi di oggi potrebbero sembrare ricche, date le incerte prospettive sugli utili. Le stime di consenso di FactSet del 15, 9% di crescita degli utili negli Stati Uniti nei prossimi 12 mesi potrebbero calare bruscamente mentre gli investitori orientano le loro previsioni per rallentare la crescita economica, potenzialmente riducendo ulteriormente le scorte.
Come indicato in dettaglio in un precedente rapporto di Investopedia, gli investitori farebbero comunque bene a prepararsi alla possibilità di ulteriori declini dei prezzi delle azioni. Mentre l'S & P 500 è pressoché invariato da mercoledì a mercoledì mattina, il mercato toro decennale ha quasi quadruplicato i prezzi delle azioni statunitensi. Il premio Nobel per l'economia Robert Shiller, lo sviluppatore del rapporto CAPE, ha continuato a mettere in guardia sul fatto che le attuali valutazioni di mercato sono insostenibili e che "il mercato azionario statunitense è il più costoso del mondo" in base alla sua analisi. Se gli investitori iniziano a diventare scettici sulle solide previsioni sugli utili, il calo delle azioni potrebbe essere drammatico, afferma Shiller.
Investopedia ha anche delineato un rapporto di Goldman che ha esaminato nove parametri di valutazione per l'indice S&P 500 e ha scoperto che i valori di sette di essi sono significativamente superiori alle medie storiche per il periodo dal 1976.
Più dolore in anticipo
In definitiva, il fatto che le valutazioni statunitensi rimangano elevate rispetto ai coetanei globali indica che il grande mercato toro statunitense potrebbe dover affrontare arretramenti più sconcertanti mentre si sposta verso il basso. I principali mercati azionari in Cina, Germania, Corea, Messico e altrove sono già entrati in crisi, lasciando un numero crescente di osservatori del mercato a suggerire che gli Stati Uniti potrebbero essere i prossimi.
