Qual è il rapporto di Sortino?
Il rapporto Sortino è una variazione del rapporto Sharpe che differenzia la volatilità dannosa dalla volatilità complessiva totale utilizzando la deviazione standard dell'attività dei rendimenti negativi del portafoglio, chiamata deviazione al ribasso, anziché la deviazione standard totale dei rendimenti del portafoglio.
Il rapporto Sortino prende un rendimento di un'attività o di un portafoglio e sottrae il tasso privo di rischio, quindi divide tale importo per la deviazione al ribasso dell'attività. Il rapporto prende il nome da Frank A. Sortino.
Key Takeaways
- Il rapporto Sortino differisce dal rapporto Sharpe in quanto considera solo la deviazione standard del rischio al ribasso, piuttosto che quella dell'intero rischio (al rialzo + al ribasso), poiché il rapporto del Sortino si concentra solo sulla deviazione negativa dei rendimenti di un portafoglio dal significa, si ritiene che offra una visione migliore della performance corretta per il rischio di un portafoglio poiché la volatilità positiva è un vantaggio.
La formula per il rapporto di Sortino è
Sortino Ratio = σd Rp −rf dove: Rp = rendimento del portafoglio effettivo o attesorf = tasso privo di rischioσd = deviazione standard del ribasso
Qual è il rapporto di Sortino?
Cosa ti dice il rapporto Sortino?
Il rapporto Sortino è un modo utile per investitori, analisti e gestori di portafoglio per valutare il rendimento di un investimento per un determinato livello di rischio cattivo. Poiché questo rapporto utilizza solo la deviazione al ribasso come misura del rischio, affronta il problema dell'utilizzo del rischio totale, o deviazione standard, che è importante perché la volatilità al rialzo è vantaggiosa per gli investitori e non è un fattore di cui la maggior parte degli investitori si preoccupa.
Esempio di come utilizzare il rapporto di Sortino
Proprio come il rapporto Sharpe, un risultato del rapporto Sortino più elevato è migliore. Se si considerano due investimenti simili, un investitore razionale preferirebbe quello con il rapporto Sortino più elevato perché significa che l'investimento sta guadagnando più rendimento per unità del rischio cattivo che assume.
Ad esempio, supponiamo che il fondo comune X abbia un rendimento annualizzato del 12% e una deviazione al ribasso del 10%. Il fondo comune di investimento Z ha un rendimento annualizzato del 10% e una deviazione al ribasso del 7%. Il tasso privo di rischio è del 2, 5%. I rapporti di Sortino per entrambi i fondi sarebbero calcolati come:
Fondo comune X Sortino = 10% 12% −2, 5% = 0, 95
Fondo comune Z Sortino = 7% 10% −2, 5% = 1, 07
Anche se il Fondo comune X sta restituendo il 2% in più su base annuale, non sta guadagnando quel rendimento con la stessa efficacia del Fondo comune Z, date le loro deviazioni al ribasso. Sulla base di questa metrica, il fondo comune di investimento Z è la scelta di investimento migliore.
Sebbene l'utilizzo del tasso di rendimento privo di rischio sia comune, gli investitori possono anche utilizzare il rendimento atteso nei calcoli. Per mantenere accurate le formule, l'investitore dovrebbe essere coerente in termini di tipo di rendimento.
La differenza tra il rapporto di Sortino e il rapporto di Sharpe
Il rapporto Sortino migliora il rapporto Sharpe isolando il ribasso o la volatilità negativa dalla volatilità totale dividendo il rendimento in eccesso per la deviazione al ribasso anziché la deviazione standard totale di un portafoglio o attività.
Il rapporto Sharpe punisce l'investimento per un buon rischio, che fornisce rendimenti positivi per gli investitori. Tuttavia, determinare quale rapporto utilizzare dipende dal fatto che l'investitore desideri concentrarsi sulla deviazione totale o standard o solo sulla deviazione al ribasso.
