Che cos'è l'arbitraggio inverso per contanti e trasporto?
L'arbitraggio di cash-and-carry inverso è una strategia neutrale rispetto al mercato che combina una posizione corta in un'attività e una posizione futura lunga in quella stessa attività. Il suo obiettivo è sfruttare le inefficienze di prezzo tra la liquidità o il prezzo spot di tale attività e il prezzo del futuro corrispondente per generare profitti senza rischi.
Key Takeaways
- L'arbitraggio di cash-and-carry inverso è una strategia neutrale rispetto al mercato che combina una posizione corta in un'attività e una posizione futures lunga in quella stessa attività. prezzo per generare profitti senza rischi. Una strategia di arbitraggio cash-and-carry inversa è utile solo se il prezzo dei futures è economico rispetto al prezzo spot dell'attività.
Comprensione dell'arbitraggio inverso di denaro contante
Come suggerisce il nome, l'arbitraggio per il trasferimento di denaro contante è l'immagine speculare di un normale arbitraggio di pagamento in contanti. In quest'ultimo caso, l'arbitro porta l'attività fino alla data di scadenza del contratto a termine, a quel punto la consegna a fronte del contratto a termine.
Per un arbitraggio al contrario di cash-and-carry, l'arbitro detiene una posizione corta nell'attività, generalmente un titolo o merce, e una posizione lunga nel contratto a termine di tale attività.
Alla scadenza, l'arbitro accetta la consegna dell'attività a fronte del contratto futures, che viene utilizzato per coprire la posizione corta. Questa strategia è praticabile solo se il prezzo a termine è inferiore al prezzo spot dell'attività. Cioè, i proventi della vendita allo scoperto dovrebbero superare il prezzo del contratto a termine e i costi associati al trasporto della posizione corta nell'attività.
Una strategia di arbitraggio cash-and-carry inversa è utile solo se il prezzo dei futures è economico rispetto al prezzo spot dell'attività. Questa è una condizione nota come backwardation, in cui i contratti futures con date di scadenza successive, noti anche come contratti di back month, vengono scambiati con uno sconto sul prezzo spot. L'arbitro scommette che questa condizione, che è anormale, tornerà alla forma, creando così l'ambiente per un profitto privo di rischi.
Esempio di arbitraggio Cash-and-Carry
Si consideri il seguente esempio di arbitraggio inverso di denaro contante. Supponiamo che un'attività sia scambiata attualmente a $ 104, mentre il contratto a termine di un mese ha un prezzo di $ 100. Inoltre, i costi di trasporto mensili sulla posizione corta (ad esempio, i dividendi sono pagabili dal venditore allo scoperto) ammontano a $ 2. In questo caso, l'arbitro inizierà una posizione corta nell'attività a $ 104 e contemporaneamente acquista il contratto a termine di un mese a $ 100. Alla scadenza del contratto futures, il trader accetta la consegna dell'attività e la utilizza per coprire la posizione corta nell'attività, garantendo in tal modo un profitto arbitrario o privo di rischio di $ 2 ($ 104 - $ 100 - $ 2).
Il termine privo di rischio non è completamente accurato in quanto esiste ancora un rischio, ad esempio un aumento dei costi di carico, o la società di intermediazione che aumenta i suoi margini. Tuttavia, il rischio di qualsiasi movimento del mercato, che è la componente principale in qualsiasi negoziazione regolare lunga o corta, è mitigato dal fatto che una volta che la negoziazione è stata avviata, il passo successivo è la consegna dell'attività contro il contratto futures. Non è necessario accedere a nessuna delle due parti del mercato nel mercato aperto alla scadenza.
