Che cos'è il ritorno sul nuovo capitale investito (RONIC)?
Il rendimento del nuovo capitale investito (RONIC) è un calcolo utilizzato da aziende o investitori per determinare il tasso di rendimento atteso per la distribuzione di nuovo capitale. Un RONIC elevato indica un uso più efficiente del capitale, mentre una cifra inferiore può riflettere la scarsa allocazione delle risorse. Quando il nuovo capitale viene utilizzato, aiuta le aziende a finanziare nuovi prodotti che aumentano le vendite e i profitti.
Key Takeaways
- Il rendimento del nuovo capitale investito (RONIC) misura il rendimento atteso per la distribuzione di nuovo capitale. RONIC può essere calcolato dividendo la crescita degli utili prima degli interessi dal periodo precedente al periodo corrente per l'ammontare di nuovi investimenti netti durante il periodo corrente. Se RONIC è superiore al costo medio ponderato del capitale, la società dovrebbe distribuire nuovo capitale. RONIC non è lo stesso del ritorno sul capitale investito (ROIC), dove se una società ha un ROIC costante, è improbabile che sia necessario distribuire nuovo capitale.
Come funziona il ritorno sul nuovo capitale investito (RONIC)
Il rendimento del nuovo capitale investito (RONIC) è una metrica utile da confrontare con il costo medio ponderato del capitale (WACC) di un'azienda. Quest'ultimo sintetizza il costo dei fondi acquisiti tramite emissione di azioni o debito. Se il RONIC di una società e / o il ritorno sul capitale investito (ROIC) è superiore al WACC, la società dovrebbe andare avanti con il progetto di capitale perché crea valore. In altre parole, un rendimento più elevato sul nuovo capitale investito indica un fossato economico ampio o stretto.
Il calcolo misura specificamente i rendimenti generati quando un'azienda converte il proprio capitale in spesa per creare nuovo valore dalle operazioni principali. Una semplice formula per il ritorno sul nuovo capitale investito divide la crescita per i rendimenti degli investimenti. Ciò deriva dagli utili prima degli interessi nel periodo corrente e precedente e dai nuovi investimenti netti nel periodo corrente. Se le nuove spese in conto capitale (CapEx) non riescono a facilitare la crescita, le aziende dovrebbero cercare un modo migliore per distribuire le risorse.
Le società senza un vantaggio competitivo mostreranno rendimenti simili sul nuovo capitale investito al costo medio ponderato del capitale. Le società con RONIC inferiore al WACC possono assumere utili negativi prima dei tassi di crescita degli interessi. Quando le due misure sono uguali, suggerisce che una società non è in grado di investire nuovo capitale a un tasso di rendimento superiore al suo costo di capitale. Ciò significa che ogni fossato si è eroso o è quasi esaurito. Qui, l'impresa potrebbe anche pagare il 100% degli utili come dividendi per creare valore per gli azionisti. Altrimenti, gli investitori riceveranno un tiepido apprezzamento del prezzo delle azioni con un supporto fondamentale limitato.
RONIC vs. Return on Invested Capital (ROIC)
Nonostante la condivisione di convenzioni di denominazione simili, il ritorno sul nuovo capitale investito non deve essere confuso con il ritorno sul capitale investito (ROIC). Quest'ultimo valuta l'efficienza dell'allocazione del capitale e delle risorse attuali da parte di un'azienda. In pratica, il ROIC misura il rendimento degli investimenti di capitale per tutti i progetti prenotati.
Il calcolo del ROIC considera quattro componenti chiave: reddito operativo, aliquote fiscali, valore contabile e tempo. La formula ROIC è l'utile operativo netto al netto delle imposte diviso per il capitale investito. È improbabile che le società con un rendimento del capitale costante o in miglioramento mettano quantità significative di nuovo lavoro sul capitale.
