I principali acquirenti di azioni statunitensi nel corso del lungo mercato rialzista sono state le stesse società, attraverso i loro programmi di riacquisto di azioni, noti anche come riacquisti di azioni. I prezzi delle azioni dovrebbero essere aumentati dalla spesa record di $ 800 miliardi per riacquisti nel 2018, in crescita del 52% rispetto ai $ 525 miliardi nel 2017, secondo le stime di JPMorgan, come riportato dal Financial Times.
"Ci aspettiamo annunci record di riacquisto durante questa stagione degli utili, data ulteriore chiarezza sulla riforma fiscale, i multipli azionari sono ampiamente interessanti e le aziende probabilmente ricostituiranno i programmi di riacquisto dopo il recente sell-off", secondo Dubravko Lakos-Bujas, analista azionario di JPMorgan, come citato da FT. (Per ulteriori informazioni, vedi anche: 5 titoli da sovraperformare nel mercato volatile del 2018 ).
Big Money rimane rialzista
Nel frattempo, i gestori di fondi professionali rimangono rialzisti, anche se in misura minore rispetto all'autunno, secondo il sondaggio Big Money di Barron. La percentuale di intervistati che prevede un aumento dei prezzi delle azioni nel 2018 è scesa dal 61% al 55%. Il valore di chiusura medio che prevedono per l'indice S&P 500 (SPX) nel 2018 è 2.875, in crescita del 7, 5% per l'anno, 7, 1% sopra la chiusura del 16 aprile e marginalmente rispetto all'attuale record storico di 2.872, 87 in poi 26 gennaio.
Big Spenders
Tra quelle aziende che annunciano grandi riacquisti di azioni ci sono questi cinque, secondo Forbes: Cisco Systems Inc. (CSCO), $ 25 miliardi; Boeing Co. (BA), $ 14 miliardi; Merck & Co. Inc. (MRK) e Oracle Corp. (ORCL), $ 10 miliardi ciascuno; e MasterCard Inc. (MA), $ 4 miliardi. Nel frattempo, riferisce CNBC, Broadcom Inc. (AVGO) ha annunciato un programma di riacquisto di azioni da $ 12 miliardi che si estende durante l'anno fiscale 2019.
L'analista Jim Suva di Citigroup, per CNBC, prevede che Apple Inc. (AAPL) sarà più che raddoppiata per i suoi esborsi annuali sui riacquisti, che negli ultimi anni hanno registrato una media di $ 32 miliardi. Suva si aspetta inoltre che Apple aumenti il suo dividendo, con un impatto complessivo di un aumento di circa $ 100 miliardi nei suoi rendimenti di capitale agli azionisti durante il 2018.
Il caso dei riacquisti
"Raccomandiamo agli investitori di continuare a cercare società che gestiscono una struttura di capitale più efficiente con un track record costante di restituzione del capitale agli azionisti rispetto a società con saldi di cassa gonfiati", come ha scritto Lakos-Bujas di JPMorgan all'inizio di quest'anno, come citato da MarketWatch. Il suo ragionamento, come riassunto da MarketWatch, era che "è difficile reinvestire costantemente gli utili non distribuiti a tassi interessanti".
Dal 2000, le azioni con rendimenti di riacquisto più elevati (vale a dire, la spesa per riacquisti divisa per capitalizzazione di mercato) hanno sovraperformato i loro concorrenti di 150 punti base (pb) durante le correzioni del mercato e di 200 pb durante le recessioni, per ricerca di JPMorgan citata da MarketWatch. Ciò ha portato JPMorgan a creare un paniere di riacquisto a lungo di 50 titoli raccomandati sulla base di questi cinque criteri, per MarketWatch: contanti detenuti all'estero; crescita del reddito netto prevista nei prossimi due anni; rendimento del riacquisto negli ultimi 12 mesi; rendimento previsto per il riacquisto nei prossimi 12 mesi; e una capitalizzazione di mercato di almeno $ 20 miliardi. Apple, Cisco e Boeing sono tra le società in questo elenco.
