Ancor prima che il Canada legalizzasse la cannabis ricreativa nell'ottobre 2018, era l'anno delle riserve di marijuana. Quasi ogni ciclo elettorale, sempre più stati negli Stati Uniti si sono spostati per legalizzare la marijuana per usi medicinali o ricreativi (o entrambi). C'è stato a lungo un accresciuto senso di anticipazione tra gli investitori desiderosi di capitalizzare ciò che percepiscono come un settore nascente ma promettente. Già alcuni grandi nomi sono emersi come aziende da guardare: Tilray (TLRY), Aurora Cannabis (ACB), Canopy Growth Corp. (CGC) e altri. Anche un anno fa, molti di questi nomi non erano ben noti al di fuori di una base di investitori piccola e appassionata. Ora, ognuna di queste aziende è diventata sempre più mainstream.
Tuttavia, ci sono stati problemi anche se l'industria è salita alla ribalta. Accuse di spericolate spese per acquisizioni, approcci eccessivamente ambiziosi all'espansione e cifre finanziarie imprevedibili hanno afflitto tutti i nomi più importanti nel settore legale della cannabis. L'instabilità che queste e altre questioni simili hanno introdotto nell'economia della cannabis ha fatto esitare molti investitori (così come le maggiori istituzioni finanziarie). Tuttavia, ci sono alcuni motivi per sperare in un 2019 più stabile, come vedremo di seguito.
Le valutazioni si stanno calmando
Anche pochi mesi possono fare la differenza. Nell'ottobre di quest'anno, la capitalizzazione di mercato combinata di Canopy Growth, Aurora, Tilray e Cronos era di circa $ 40 miliardi. Ora è più vicino a $ 26 miliardi. Non è che queste aziende hanno visto cambiamenti drastici nel giro di poche settimane. Piuttosto, le valutazioni che un tempo erano altamente speculative hanno iniziato a stabilizzarsi poiché sono sempre più legate ai fondamentali a lungo termine. Gli investitori sono ora in grado di esaminare i dati relativi alle vendite di cannabis ricreativa in Canada e marijuana medica. Più tempo passa, più investitori e aziende hanno anche un senso per i margini operativi e altre preoccupazioni. Forse soprattutto per gli investitori, valutazioni più stabili dovrebbero portare a minori sorprese negli investimenti lungo la linea.
Legalizzazione canadese già avvenuta
Sebbene ci sia stato un po 'di delusione dopo che le scorte di marijuana sono diminuite poco dopo la giornata di legalizzazione del Canada del 17 ottobre, ha perfettamente senso. Prima di allora, le scorte di marijuana hanno probabilmente avuto un effetto bolla. Soprattutto quando sono arrivate le grandi novità, come la decisione della produttrice di alcolici Constellation Brands di investire $ 4 miliardi in Canopy Growth, gli investitori si sono mossi rapidamente per sfruttare lo slancio verso la metà di ottobre.
In prospettiva, il fatto che questo fenomeno di bolla esistesse già (e, almeno in parte, già scoppiato in ottobre) dovrebbe dare agli investitori un senso di sollievo. È vero che l'impatto esatto della legalizzazione canadese sulle cifre delle vendite non sarà ancora evidente per qualche tempo, ma è improbabile che ci sia una corsa simile a una data molto anticipata. Un grande evento che potrebbe avere un impatto ancora maggiore sarebbe se l'uso ricreativo di marijuana fosse mai legalizzato negli Stati Uniti a livello federale. Tuttavia, per il momento, questa continua ad essere una prospettiva lontana e improbabile.
Importanti investimenti potrebbero aiutare a stabilizzarsi
All'inizio di dicembre, il produttore di sigarette Marlboro, Altria (MO) ha rivelato i suoi piani per l'acquisto del 45% del gruppo Cronos. Questa è senza dubbio una mossa enorme per queste due aziende, ma rappresenta anche un cambiamento importante nel tipo di fede al di fuori delle imprese che sono disposte a indossare abiti di marijuana. Dato che sempre più aziende affermate investono ingenti somme di denaro nelle imprese in vaso, è probabile che il settore cresca sempre più stabile. La ragione di ciò è che le scorte di marijuana avranno un reale supporto finanziario e risorse, per non parlare di altri beni preziosi come esperienza e marketing.
Gli investitori dovrebbero essere alla ricerca di notizie di altre importanti aziende che incanalano denaro verso le future operazioni di marijuana. Non solo queste azioni potrebbero dare un grande impulso a quelle singole aziende, ma potrebbero anche aiutare a rafforzare la reputazione e la stabilità dell'intero settore nel processo.
I dati finanziari recupereranno
Nel 2018, sebbene l'eccitazione per le aziende di marijuana fosse elevata, i dati finanziari non riflettevano la recente crescita. È emersa una significativa disconnessione tra dati finanziari e valutazioni. In prospettiva, i finanziari dovrebbero essere all'altezza delle valutazioni, probabilmente riducendo la volatilità del processo.
Le maggiori compagnie di pentole sopra elencate hanno già riportato i loro primi dati trimestrali dalla legalizzazione del Canada. C'è ancora spazio per gli errori: non sarà fino al prossimo trimestre che gli investitori vedranno per la prima volta l'impatto di questa legalizzazione sui dati di queste società e l'anno successivo mostrerà ancora discrepanze tra i periodi pre e post legalizzazione. Tuttavia, col passare del tempo, il passato e il presente dovrebbero avvicinarsi in questo modo.
