Qual è il terzo mercato?
Un terzo mercato è costituito dalle negoziazioni condotte da intermediari non membri di borsa e investitori istituzionali di azioni quotate in borsa. In altre parole, il terzo mercato prevede titoli quotati in borsa che sono negoziati over-the-counter tra broker-dealer e grandi investitori istituzionali.
Il termine "over-the-counter" in genere si riferisce alla negoziazione di titoli che non sono quotati in borse ampiamente riconosciute come la Borsa di New York (NYSE). Questi titoli sono invece negoziati attraverso una rete di broker-dealer, poiché i titoli non soddisfano i requisiti di quotazione di uno scambio centralizzato. Nel caso del terzo mercato, i titoli sono quotati in borsa, ma non sono negoziati attraverso la borsa.
Key Takeaways
- Con un terzo mercato, i titoli quotati in borsa sono negoziati da investitori che operano al di fuori di uno scambio centralizzato attraverso una rete di broker-dealer e investitori istituzionali. Gli investitori istituzionali, come le società di investimento e i piani pensionistici, tendono a partecipare al terzo mercato, così come gli operatori nei mercati over the counter. Con i mercati over the counter, i titoli non qualificati per la quotazione in borse tradizionali vengono acquistati e venduti attraverso una rete di broker-dealer. I titoli possono spesso essere acquistati a prezzi più bassi nel terzo mercato perché non ci sono commissioni di intermediazione.
Comprensione del terzo mercato
Il terzo mercato supporta i mercati primario e secondario. Il mercato primario descrive l'emissione di nuovi titoli. Il mercato secondario è tradizionalmente dove i titoli stagionati vengono scambiati tra i partecipanti al mercato. E ora, il terzo mercato è accessorio al mercato secondario, con particolare attenzione ai mercati OTC e agli investitori istituzionali.
Come funziona il terzo mercato
Prima di vendere titoli quotati in borsa a un non membro in una transazione di mercato terzo, un'impresa membro deve riempire tutti gli ordini limite sul libro dello specialista allo stesso prezzo o superiore. Gli investitori istituzionali tipici che prendono parte al terzo mercato comprendono le società di investimento e i piani pensionistici. Il terzo mercato riunisce grandi investitori disposti e in grado di acquistare e vendere le proprie disponibilità in titoli per contanti e consegna immediata. I titoli possono essere acquistati a prezzi inferiori nel terzo mercato a causa dell'assenza di commissioni del broker.
I sistemi di trading di terze parti aggirano i broker tradizionali e consentono agli ordini di blocco delle grandi e possibilmente rivali di "incrociarsi" tra loro. Le regole di anonimato impediscono a entrambe le parti di conoscere l'identità della controparte. Esistono regole e logiche aggiuntive integrate nelle interfacce di gestione del flusso, ma ci sono alcune informazioni che non possono essere condivise con il pubblico, il che conferisce alla transazione un sufficiente anonimato.
Le negoziazioni del terzo mercato sono iniziate negli anni '60 con aziende come Jefferies & Company, anche se oggi ci sono un certo numero di società di intermediazione focalizzate sulla negoziazione del terzo mercato.
Terzi produttori di mercato
I produttori del terzo mercato aggiungono liquidità ai mercati finanziari facilitando gli ordini di acquisto e vendita anche se non vi è un acquirente o un venditore immediatamente disponibile per l'altra parte della transazione. I produttori del terzo mercato traggono profitto dal loro ruolo di intermediari acquistando bassi e vendendo alti. Effettuano anche negoziazioni di broker in borse di cui tale broker non è membro.
Un produttore del terzo mercato potrebbe agire come un acquirente quando un investitore vuole vendere ma vuole solo realizzare un piccolo profitto a breve termine acquistando un titolo a un prezzo favorevole e vendendolo a un altro investitore a un prezzo più elevato. I produttori del terzo mercato talvolta pagano ai broker una piccola commissione di un centesimo o due per azione per indirizzare gli ordini a modo loro. A volte broker e produttori del terzo mercato sono la stessa cosa.
