Le opzioni consentono agli investitori e ai trader di assumere posizioni e guadagnare denaro in modi impossibili semplicemente acquistando o vendendo a breve il titolo sottostante. Se si negozia solo il titolo sottostante, si entra in una posizione lunga (acquisto) e si spera di trarre profitto e avanzare di prezzo, oppure si entra in una posizione corta e si spera di trarre profitto da un calo del prezzo. L'unica altra scelta è quella di non occupare alcuna posizione in un determinato titolo, il che significa che non hai alcuna opportunità di profitto. Attraverso l'uso delle opzioni, puoi creare una posizione per trarre vantaggio praticamente da qualsiasi prospettiva o opinione del mercato. Caso in questione è una strategia nota come long straddle.
Entrare in un long straddle consente a un trader di trarre profitto se il titolo sottostante aumenta o diminuisce di prezzo di un determinato importo minimo. Questo è il tipo di opportunità disponibile solo per un trader di opzioni.
Meccanica del Long Straddle
Una posizione a cavallo lungo viene stipulata semplicemente acquistando un'opzione call e un'opzione put con lo stesso prezzo di esercizio e lo stesso mese di scadenza. Una posizione alternativa, nota come long strangle, viene stipulata acquistando un'opzione call con un prezzo di esercizio più elevato e un'opzione put con un prezzo di esercizio più basso. In entrambi i casi, l'obiettivo è che la sicurezza sottostante sia:
- Aumenta abbastanza lontano da realizzare un profitto maggiore sull'opzione call rispetto alla perdita sostenuta dall'opzione put, oppure Decline abbastanza lontano da realizzare un profitto maggiore sull'opzione put rispetto alla perdita sostenuta dall'opzione call
Il rischio in questo commercio è che il titolo sottostante non effettuerà una mossa abbastanza ampia in entrambe le direzioni e che entrambe le opzioni perderanno tempo a causa del decadimento del tempo. Il massimo potenziale di profitto su un long straddle è illimitato. Il rischio massimo per un long straddle verrà realizzato solo se la posizione viene mantenuta fino alla scadenza delle opzioni e il titolo sottostante si chiude esattamente al prezzo di esercizio delle opzioni. (Per di più, vedi Qual è la differenza tra uno straddle e uno strangle? )
Costi e punti di pareggio
Ad esempio, si consideri la possibilità di acquistare un'opzione call e un'opzione put con un prezzo di esercizio di $ 50 su una borsa valori di $ 50 per azione. Supponiamo che siano rimasti 60 giorni fino alla scadenza dell'opzione e che sia la call sia l'opzione put siano scambiate a $ 2. Per entrare in una lunga straddle usando queste opzioni, il trader pagherà un totale di $ 400 (ogni opzione è per 100 azioni, quindi sia la chiamata che la put costano $ 200 al pezzo). Questo $ 400 è l'importo massimo che il trader può perdere; una perdita di $ 400 si verificherà solo se il titolo sottostante chiude esattamente a $ 50 per azione il giorno della scadenza dell'opzione tra 60 giorni.
Affinché questo trade raggiunga il pareggio alla scadenza, lo stock deve essere superiore a $ 54 per azione o inferiore a $ 46 per azione. Questi punti di pareggio vengono raggiunti sommando e sottraendo il prezzo pagato per il long straddle da e verso il prezzo di esercizio. Ad esempio, supponiamo che il titolo sottostante abbia chiuso esattamente a $ 54 per azione al momento della scadenza dell'opzione. In questo caso, il call strike di 50 strike varrebbe $ 4, il che rappresenta un guadagno di $ 2. Allo stesso tempo, il prezzo d'esercizio di 50 strike sarebbe inutile, il che rappresenta una perdita di $ 2. Queste due posizioni si compensano pertanto e non vi sono guadagni o perdite netti sullo stesso straddle. Sul lato negativo, supponiamo che il titolo sottostante abbia chiuso esattamente a $ 46 per azione al momento della scadenza dell'opzione. Il call strike da 50 strike sarebbe inutile, il che rappresenta una perdita di $ 2. Allo stesso tempo, il prezzo d'esercizio di 50 punti varrebbe $ 4, il che rappresenta un guadagno di $ 2. Anche in questo caso, queste due posizioni si compensano e non vi sono guadagni o perdite netti sullo stesso cavallo.
Pertanto, questo trade costerebbe $ 400 per entrare e, se la posizione è mantenuta fino alla scadenza, lo stock deve essere superiore a $ 54 o inferiore a $ 46 per consentire al trade di mostrare un profitto.
Mostrando un profitto
Ora diamo un'occhiata al potenziale di profitto per una lunga straddle. Come accennato in precedenza, il potenziale di profitto per un long straddle è sostanzialmente illimitato (limitato solo da un prezzo pari a zero per il titolo sottostante). Ad esempio, supponiamo che il titolo sottostante nel nostro esempio abbia chiuso a $ 60 per azione al momento della scadenza dell'opzione. In questo caso, la chiamata del prezzo di esercizio di 50 strike varrebbe $ 10 (o la differenza tra il prezzo di base e il prezzo di esercizio). Poiché abbiamo pagato $ 2 per acquistare questa chiamata, ciò rappresenta un guadagno di $ 8. Allo stesso tempo, il prezzo d'esercizio di 50 strike sarebbe inutile. Poiché abbiamo anche pagato $ 2 per acquistare questo put, ciò rappresenta una perdita di $ 2. Di conseguenza, questo long straddle avrà guadagnato un valore totale di $ 6 (guadagno di $ 8 sulla chiamata meno perdita di $ 2 sulla put) o un guadagno di $ 600. Sulla base del costo iniziale di $ 400, ciò rappresenta un guadagno del 150%. (Per ulteriori informazioni, vedere Strategia di straddle Un semplice approccio al mercato neutrale .)
Vantaggi e svantaggi del Long Straddle
Il vantaggio principale di un long straddle è che non è necessario prevedere con precisione la direzione dei prezzi. Se i prezzi aumentano o diminuiscono non è importante. L'unica cosa che conta è che il prezzo si sposta abbastanza lontano prima della scadenza dell'opzione per superare i punti di pareggio delle negoziazioni e generare un profitto. Un altro vantaggio è che il long straddle offre al professionista la possibilità di approfittare di determinate situazioni, come:
- Una ripartizione anticipata a seguito di un periodo di consolidamento Premi per tempi di opzione estremamente bassi (basati su una volatilità delle opzioni implicita bassa) Utili futuri
In genere, i titoli tendono ad aumentare o diminuire per un po ', quindi si consolidano in un intervallo di negoziazione. Una volta che la gamma di trading ha seguito il suo corso, ha luogo la prossima tendenza significativa. Spesso durante le gamme di trading estese, la volatilità delle opzioni implicite diminuisce e la quantità di tempo in cui il premio incorporato nel prezzo delle opzioni del titolo in questione diventa molto bassa. I trader di allerta cercheranno quindi titoli con range di negoziazione estesi e / o premi a basso tempo come potenziali candidati long straddle basati sulla teoria secondo cui un periodo di bassa volatilità sarà seguito da un periodo di movimento volatile dei prezzi. (Per saperne di più, leggi Volatilità implicita: compra basso e vendi alto e la ABC della volatilità delle opzioni .)
Infine, molti trader cercano di stabilire lunghe distanze prima degli annunci sugli utili in base al concetto che alcuni titoli tendono a fare grandi movimenti di prezzo quando si verificano sorprese sugli utili, sia positive che negative. Finché la reazione è abbastanza forte in una direzione o nell'altra, uno straddle offre al trader l'opportunità di trarre profitto.
Gli svantaggi principali di una lunga straddle sono:
- I commercianti devono pagare due premi, non solo uno. Il titolo sottostante deve compiere una mossa significativa in una direzione o nell'altra affinché il commercio generi un profitto. (Per saperne di più su una strategia alternativa, leggi Ottieni una presa forte sul profitto con gli strangoli .)
La linea di fondo
Diversi trader negoziano opzioni per diversi motivi, ma alla fine lo scopo è in genere quello di sfruttare le opportunità che non sarebbero disponibili negoziando il titolo sottostante. Il long straddle è un esempio emblematico. Una tipica posizione lunga o corta nel titolo sottostante farà soldi solo se il titolo si sposta nella direzione prevista. Allo stesso modo, se il titolo sottostante rimane invariato, non si verificano guadagni o perdite. Con una lunga straddle, il trader può guadagnare denaro indipendentemente dalla direzione in cui si muove la sicurezza sottostante; se il titolo sottostante rimane invariato, si accumuleranno delle perdite. Data la natura unica del lungo commercio equestre, molti trader sarebbero ben serviti nell'apprendimento di questa strategia.
