Moody's Investors Service ha aggiornato il rating creditizio di Netflix Inc. (NFLX) di una tacca mercoledì dopo aver previsto che la crescente base di abbonati del gigante dello streaming e aumenti graduali dei prezzi lo aiuteranno a diventare un flusso di cassa positivo in circa cinque anni.
L'agenzia con sede a New York ha aumentato il suo rating su Netflix da B1 a BA3, rilevando che il debito di $ 6, 5 miliardi dell'azienda è ancora speculativo ma ora leggermente meno a rischio di insolvenza rispetto a prima. Moody's ha chiamato dopo aver previsto che la continua crescita degli abbonati garantirà che il rapporto di leva di Netflix diventerà più gestibile nei prossimi due anni, anche se il gigante dello streaming continua a investire enormi quantità di contenuti originali.
Nel rapporto, l'analista di Moody's Neil Begley ha stimato che il rapporto debito / Ebitda di Netflix può scendere dall'attuale livello "elevato" di 7, 3 volte a "comodamente inferiore a 5 volte entro il 2020", se aumenta i ricavi di oltre il 20% in ciascuno dei prossimi tre anni, come previsto. Begley ha espresso la sua fiducia nel fatto che Netflix possa raggiungere oltre 200 milioni di abbonati entro la fine del 2021. I dati di FactSet, riportati da Barron's, stimano che la base di utenti dell'azienda fosse di 123 milioni alla fine di marzo.
Un forte aumento della crescita degli abbonati, ha aggiunto Begley, dovrebbe allargare il margine di profitto di Netflix, portando la grande azienda a diventare "flusso di cassa positivo in circa cinque anni".
"Prevediamo che la costante crescita degli abbonati, insieme a incrementi graduali dei prezzi, supereranno il crescente investimento in contenuti e la spesa di capitale circolante iniziale per la programmazione autoprodotta e di proprietà, con conseguente miglioramento costante dei margini", ha affermato. "Riteniamo che tali margini debbano crescere dalla gamma del 7% del 2017, alla fascia bassa e media del 20% per generare flussi di cassa positivi".
Begley ha aggiunto nel suo rapporto che la prospettiva di aggiornare di nuovo il rating di Netflix da parte di Moody's è limitata perché è probabile che la società continui ad aumentare la sua riserva di debito per finanziare la sua espansione. Si aspetta che Netflix aggiungerà "fino a $ 15 miliardi di debito" nei prossimi anni.
L'analista ha anche avvertito che la società con sede a Scotts Valley, in California, potrebbe essere declassata se non riuscisse a migliorare i suoi margini di profitto e registrasse un calo del numero di abbonamenti.
