Che cos'è la diffusione di obbligazioni comunali? (MOB)
Lo spread municipal-over-bond (MOB) si riferisce alla differenza tra i rendimenti delle obbligazioni comunali o municipali e dei buoni del Tesoro che hanno lo stesso tempo alla scadenza.
Lo spread MOB viene talvolta utilizzato per determinare le strategie fiscali. Lo spread MOB è influenzato dai tassi di interesse e dallo stato di esenzione fiscale delle obbligazioni municipali o del Tesoro.
Comprensione dei Municipals-Over-Bonds Spread (MOB)
Municipal-over-bond spread (MOB) esprime la relazione tra i rendimenti di un indice di obbligazioni municipali e quelli di un buono del Tesoro (T-bond).
- Municipale si riferisce al contratto di obbligazione comunale. Le obbligazioni si riferiscono al contratto di buoni del tesoro. Lo spread indica la differenza tra questi due contratti.
Lo spread aumenta quando si allarga la differenza tra il contratto di obbligazioni comunali e il contratto di titoli del Tesoro. Questo ampliamento si verifica quando i rendimenti del contratto comunale stanno aumentando più rapidamente rispetto ai contratti di titoli del Tesoro. Lo spread si restringe quando il rendimento del contratto sui titoli del Tesoro aumenta più rapidamente dell'indice municipale.
La maggior parte dei calcoli degli spread MOB utilizza effettivamente il rendimento implicito nei prezzi dei futures per obbligazioni municipali e titoli del Tesoro quotati al Board of Trade di Chicago (CBOT). Lo spread MOB è per lo più un confronto tra lo spread dei tassi di interesse tra debito del governo federale o titoli del Tesoro e debito pubblico e statale.
I titoli municipali non sono tassabili, mentre i titoli del Tesoro sono tassabili a livello federale. Questa differenza crea una differenza nei rendimenti effettivi, anche se guadagnano allo stesso tasso di interesse. Supponendo che entrambi i prodotti ricevano allo stesso tasso, le obbligazioni municipali restituiranno di più all'investitore perché non sono tassate, dove sono gli utili dei buoni del Tesoro.
Tassi di interesse e diffusione delle obbligazioni comunali
I tassi di interesse influenzano lo spread dei Comuni su obbligazioni (MOB) in vari modi. L'indice municipale è un indice delle obbligazioni municipali che vengono cambiate regolarmente per incorporare nuove obbligazioni municipali e rimuovere quelle più vecchie. La composizione dell'indice determina in che modo l'indice è influenzato dai tassi di interesse. Diverse combinazioni di diversi titoli municipali saranno più sensibili ai tassi di interesse rispetto ad altri.
Il contratto del Tesoro tiene traccia del prezzo di un singolo buono del tesoro di 30 anni.
La maggior parte dei titoli municipali sono richiamabili, mentre i titoli del Tesoro non sono richiamabili. Quando i tassi di interesse salgono, le obbligazioni richiamabili superano quelle non negoziabili e il MOB si allarga. Tuttavia, quando i tassi di interesse scendono, le obbligazioni non cedibili superano le obbligazioni richiamabili e lo spread si restringe.
I trader utilizzano queste differenze nello stato imponibile e non tassabile insieme allo stato richiamabile e non chiamabile per assumere posizioni con obbligazioni comunali e titoli del Tesoro.
