Che cos'è il sistema di divulgazione multi-giurisdizionale?
Il sistema di divulgazione multi-giurisdizionale (MJDS) è stato adottato nel luglio 1991 dalla Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti e dai Canadian Securities Administrators. L'intenzione dell'accordo era di facilitare le offerte pubbliche transfrontaliere di titoli tra gli Stati Uniti e il Canada. La SEC rileva che il MJDS consente agli emittenti canadesi idonei di registrare titoli ai sensi del Securities Act e di registrare titoli e report ai sensi dello Exchange Act mediante l'uso di documenti preparati in gran parte in conformità con i requisiti canadesi.
Comprensione del sistema di divulgazione multigiurisdizionale (MJDS)
Il Multijurisdictional Disclosure System (MJDS) consente alle società canadesi idonee di offrire titoli negli Stati Uniti utilizzando un prospetto ampiamente preparato per soddisfare i requisiti di informativa canadesi. Consente inoltre a tali emittenti idonei di conformarsi ai requisiti di segnalazione continua degli Stati Uniti presentando i loro documenti di divulgazione canadesi alla SEC (soggetti a determinati requisiti statunitensi aggiuntivi). Inoltre, sebbene la SEC mantenga il diritto di riesaminare i documenti depositati ai sensi di MJDS, in genere non lo fa e si oppone alla revisione della giurisdizione canadese nazionale, a meno che non abbia motivo di ritenere che vi sia un problema con il deposito. In effetti, quindi, il MJDS riconosce che i requisiti normativi canadesi sono sufficienti per proteggere gli investitori statunitensi.
Queste indennità rendono significativamente più facile per le aziende canadesi raccogliere fondi negli Stati Uniti attraverso offerte di titoli, riducendo i costi, i tempi e gli oneri amministrativi associati all'emissione e alla segnalazione in base a due regimi di informativa separati. Le società canadesi possono raccogliere tali finanziamenti sia in combinazione con l'emissione di titoli in Canada, sia esclusivamente negli Stati Uniti. Esiste un accordo reciproco che consente alle aziende statunitensi di raccogliere fondi attraverso l'offerta di titoli in Canada, sebbene venga utilizzata meno frequentemente.
Esistono una serie di requisiti per consentire alle imprese canadesi di essere idonee all'uso di MJDS, comprese disposizioni che assicurano che tali imprese siano già quotate pubblicamente e che il galleggiante pubblico abbia una certa dimensione. MJDS non è quindi disponibile per alcune società canadesi, tra cui quelle più piccole e nuove che cercano di raccogliere fondi attraverso offerte pubbliche iniziali. (Tali società possono ancora raccogliere finanziamenti negli Stati Uniti, ma non possono farlo utilizzando i vantaggi semplificati previsti da MJDS.) Tutti i titoli sono idonei per le società a raccogliere fondi con MJDS, ad eccezione di alcuni strumenti derivati.
