Un insolito "Everything Rally" si sta verificando nel 2019. L'ultima volta che l'indice S&P 500 è aumentato di oltre il 10% mentre il rendimento del Treasury Note a 10 anni è diminuito di più di un punto percentuale durante i primi tre trimestri di un anno solare era il 1995, secondo i dati di mercato di Dow Jones, secondo il Wall Street Journal. Alla chiusura di lunedì, l'S & P 500 è aumentato del 19, 9% da inizio anno, mentre il rendimento del T-Note è diminuito di 89 punti base.
Nel frattempo, il prezzo del petrolio è aumentato del 17% quest'anno e l'oro è aumentato del 16%. Dal 1984 S&P 500, petrolio e oro hanno registrato guadagni a doppia cifra nei primi 9 mesi di un anno in cui il rendimento di T-Note è sceso di oltre un punto percentuale, per le stesse fonti. "Il mercato sta iniziando a dare dei prezzi in quanto non stiamo andando in una recessione", ha detto al Journal Jim McDonald, capo stratega degli investimenti presso Northern Trust.
Significato per gli investitori
Zhiwei Ren, gestore del portafoglio di Penn Mutual Asset Management, è d'accordo. "Sono molto aperto all'idea che l'economia globale stia girando un angolo", ha indicato al Journal. "Il mercato azionario è quello che è il più felice in questo momento", ha aggiunto.
Tra i segnali positivi che vanno a gonfie vele ci sono le indicazioni che la guerra commerciale USA-Cina potrebbe essere in fase di declassamento, che un accordo sulla Brexit sta finalmente giungendo a compimento e che la Federal Reserve continuerà a tagliare i tassi di interesse.
Key Takeaways
- Azioni, obbligazioni, petrolio e oro si sono tutti ripresi nei primi 3 trimestri del 2019.Ultimi guadagni simultanei sono stati visti l'ultima volta nel 1984 e nel 1995. Alcuni analisti vedono questo come una previsione di continua crescita economica.Tuttavia, i CEO aziendali e i CFO sono ribassisti sull'economia.
A dire il vero, rimangono forti correnti sotterranee che potrebbero minare la tendenza rialzista. I riacquisti di azioni societarie, per esempio, sono in calo e i fondi pensione e i fondi comuni di investimento gestiti attivamente sono venditori netti di azioni. Ciò sta accadendo anche quando le allocazioni azionarie complessive da parte di famiglie statunitensi, fondi comuni di investimento, fondi pensione e investitori stranieri sono quasi ai massimi successivi al 1990, secondo un recente rapporto di Goldman Sachs, "Flusso di fondi: prospettive per la domanda azionaria degli Stati Uniti nel 2020."
Goldman si aspetta che la domanda di titoli azionari statunitensi sia supportata da afflussi di ETF, acquisti diretti da parte di famiglie e acquisti esteri stimolati da "un modesto indebolimento del dollaro USA". Ma Goldman avverte anche che i principali rischi sono il conflitto commerciale USA-Cina e la possibilità che la crescita economica USA e globale non riesca a stabilizzarsi.
Guardando avanti
Le azioni potrebbero vedere importanti mosse a seconda di due annunci nella settimana successiva. Il futuro dell'economia e dei mercati dipende fortemente dal consumatore americano, che rappresenta i due terzi dell'attività economica. Stime preliminari indicano che il sentimento dei consumatori è migliorato da settembre a ottobre, ma il rilascio finale dei dati è previsto per venerdì 25 ottobre, presso l'Università del Michigan. "Nel complesso, i dati indicano che la spesa per consumi sarà abbastanza forte da compensare la debolezza della spesa per investimenti delle imprese in modo da mantenere l'economia in espansione nel 2020", osserva la relazione preliminare.
Molti investitori stanno anche scommettendo che una buona notizia arriverà dall'incontro della Federal Reserve la prossima settimana, dove i politici dovrebbero annunciare un altro taglio dei tassi. In caso contrario, potrebbero derivarne alcune turbolenze del mercato. "Se c'è uno shock politico dall'altra parte, tutto andrà male allo stesso tempo", avverte Roberto Croce, un senior portfolio manager della Bank of New York Mellon, nel commento al Journal.
