A prima vista, il rapporto sui salari non agricoli di febbraio, comunemente denominato "Rapporto sui lavori" mensile, era molto più debole di qualsiasi previsione. Il dipartimento del lavoro ha riferito venerdì che solo 20.000 posti di lavoro sono stati aggiunti il mese scorso. Gli economisti avevano previsto 180.000.
Inoltre, il tasso di disoccupazione è sceso al 3, 8%, mentre i salari orari medi sono aumentati al tasso annuale del 3, 4%. Numeri forti, certo; tuttavia, il numero principale - che l'economia americana ha aggiunto solo 20.000 posti di lavoro - è ciò che attira maggiormente l'attenzione. Ma potrebbe mancare il punto.
La prospettiva è richiesta
Il calcolo del rapporto sul numero di lavori aggiunti in un determinato mese è inizialmente complicato. I dati si basano su un sondaggio di circa 150.000 imprese e agenzie governative da parte del Dipartimento del Lavoro, che chiede informazioni sulla loro assunzione nell'ultimo mese. Il Dipartimento estrapola quindi da questi dati il numero principale di lavori totali aggiunti. Non è assolutamente esatto. Viene inoltre rivisto almeno una volta, spesso due volte, nei mesi successivi, poiché l'Ufficio di statistica del lavoro sintetizza più dati.
Il numero di posti di lavoro aggiunti può variare anche di mese in mese. A gennaio, ad esempio, l'economia americana ha aggiunto 304.000 posti di lavoro. In media di tre mesi, i salari sono cresciuti di 186.000 unità, il che è abbastanza forte per un'economia forte, ma in rallentamento. Anche la stagionalità ha qualcosa a che fare con questo. A febbraio sono stati aggiunti molti meno posti di lavoro per il tempo libero, l'edilizia e l'ospitalità, il che ha senso dato che meno persone viaggiano dopo le vacanze e il clima invernale provoca sempre un rallentamento nella costruzione di case. Abbiamo anche avuto un arresto parziale del governo federale di 35 giorni, che non riguarda solo i dipendenti pubblici, ma anche le aziende che supportano loro e le loro famiglie.
Focus sulla crescita salariale
La crescita dei salari, che è stata ostinatamente lenta negli ultimi decenni, sta migliorando. Questo è ovviamente positivo per i lavoratori, ma è anche positivo per la fiducia dei consumatori. I guadagni medi annui sono cresciuti dello 0, 4% da gennaio a febbraio e del 3, 4% su base annua.
La crescita dei salari nei settori della vendita al dettaglio, dell'informazione e del tempo libero e dell'ospitalità è stata particolarmente forte. In questo contesto, il mercato del lavoro complessivo appare forte, secondo John Lynch, capo stratega degli investimenti per LPL Research. "Mentre la crescita dei salari è rallentata, negli ultimi mesi i guadagni di posti di lavoro sono stati inaspettatamente forti… La forza del mercato del lavoro rimane un punto luminoso nell'economia degli Stati Uniti e i salari crescono a un ritmo sano." Una forte crescita è un buon segno che ci sarà supporto per la domanda dei consumatori quest'anno, il che aiuterà l'economia a crescere a un ritmo costante, anche se più lento.
Quello che viene dopo?
La Federal Reserve è preoccupata per la salute del mercato del lavoro e la bassa inflazione. Mentre il presidente della Fed Jerome Powell ha promesso pazienza e abbandonato i tassi di interesse potenzialmente in aumento nel 2019, ora si sta discutendo se la Fed potrebbe aver bisogno di prendere in considerazione un taglio dei tassi nel 2019.
Mentre i tassi di interesse sono storicamente bassi, la banca centrale sta cercando di impedire all'economia di scivolare in un rallentamento prolungato o in una recessione. Gli aumenti dei tassi nella seconda metà del 2018 hanno contribuito a una correzione nei principali mercati azionari statunitensi, che si è prontamente annullata quando la Fed ha ritirato i piani per futuri aumenti. Secondo lo strumento FedWatch del CME, esiste ora una probabilità del 19, 7% che la Federal Reserve taglierà i tassi entro la fine dell'anno.
