La prolungata guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina, oltre a rallentare la crescita globale del PIL, avrebbe dovuto danneggiare le scorte industriali. Tuttavia, da inizio anno a mercoledì, il settore S&P 500 Industrials è cresciuto del 18, 93%, superando l'avanzamento del 16, 23% dell'indice S&P 500 (SPX), secondo gli indici S&P Dow Jones.
I nuovi ordini di beni strumentali non di difesa sono aumentati dello 0, 4% da aprile a maggio e, nel complesso, le aziende continuano a fare investimenti costosi, ha scritto Paul Ashworth, economista di Capital Economics, in una nota ai clienti citata dal Wall Street Journal. I principali settori industriali includono Emerson Electric Co. (EMR), Honeywell International Inc. (HON), Union Pacific Corp. (UNP), CSX Corp. (CSX), Stanley Black & Decker Inc. (SWK), General Electric Co. (GE) e Boeing Co. (BA).
Key Takeaways
- Le scorte industriali hanno sovraperformato l'S & P 500 di oltre 3 punti percentuali. Gli ordini per molte categorie di beni strumentali restano forti. Un lungo rallentamento nel settore industriale potrebbe essere il fondo.
Significato per gli investitori
Mentre i nuovi ordini di beni strumentali non di difesa sono aumentati a maggio, gli ordini globali di beni durevoli sono diminuiti dell'1, 3%, aggiunge il rapporto. Ciò era dovuto a ordini inferiori per gli aerei commerciali, in particolare il turbato jetliner 737 Max di Boeing.
Questa tendenza si è tradotta in grandi guadagni per Honeywell, che è stato un punto di forza tra gli industriali, accelerando del 32, 7% da inizio anno fino al 26 giugno, secondo i dati di Yahoo Finance. Le vendite organiche delle attività esistenti sono aumentate dell'8% su base annua (YOY) nel primo trimestre e le vendite totali hanno superato le stime di consenso del 2, 9%, secondo i dati di FactSet Research Systems citati in un altro rapporto del Journal.
La domanda in Cina di prodotti Honeywell relativi al posto di lavoro è stata un fattore chiave per i forti risultati. Inoltre, le vendite di prodotti biologici nella sua divisione aerospaziale sono aumentate del 10% su base annua. A maggio, la società ha aumentato la propria guida sui margini di profitto nel settore aerospaziale, prevedendo che si espandano dal 25% al 27% a lungo termine, secondo Barron.
La prospettiva globale
Nonostante le indicazioni che la crescita globale stia rallentando mentre i contratti di produzione industriale in Cina e Germania, Julian Mitchell, analista di Barclays, ha una visione ottimista. "Non crediamo nella narrativa hard landing sincronizzata a livello globale", ha detto a Barron.
La ricerca di Mitchell indica che il rallentamento della produzione è in gran parte nelle automobili e nell'elettronica e non si sta diffondendo. Osserva che la crescita sta rallentando da circa 18 mesi e crede che stia toccando il fondo. "Comprendiamo che questa è una chiamata in qualche modo contrarian", ha scritto in una nota ai clienti, come citato da Barron.
In effetti, la storia indica che i rallentamenti della produzione durano in media 18 mesi e la crescita della produzione industriale ha raggiunto il picco nel dicembre 2017, secondo Jeremie Capron, responsabile della ricerca presso ROBO Global, un indice, società di consulenza e ricerca, secondo un altro rapporto Barron. Nel frattempo, la Cina ha stimolato il proprio settore manifatturiero con riduzioni fiscali ed espansione del credito. Capron osserva che le quote degli esportatori giapponesi di tecnologie industriali sono aumentate nonostante gli ordini in calo e le linee guida ridotte, portandolo a concludere che "siamo in fondo".
Guardando avanti
Durante il vertice del G-20 che si aprirà venerdì a Osaka, in Giappone, sabato è previsto un incontro tra il presidente Trump e il presidente cinese Xi Jinping. Le tensioni commerciali tra i loro paesi dovrebbero essere il principale argomento di discussione e le scorte industriali sono destinate ad essere particolarmente sensibili a eventuali annunci o voci riguardanti la futura direzione delle tariffe e le restrizioni commerciali.
