Nonostante le preoccupazioni diffuse sulle elevate valutazioni azionarie e sulle tensioni commerciali, JPMorgan prevede una "grande rotazione" da parte degli investitori al dettaglio da fondi obbligazionari a fondi azionari nel 2020, il più grande spostamento dal 2013, riporta MarketWatch. Di conseguenza, i singoli investitori sostituiranno gli investitori istituzionali come fattori chiave per i guadagni del mercato azionario.
"Dato che quest'anno si è rivelato un anno forte per i mercati azionari, aiutato da investitori istituzionali, dovremmo vedere gli investitori al dettaglio che rispondono alla forza del mercato azionario di quest'anno trasformando grandi acquirenti di fondi azionari nel 2020. Ciò suggerisce che il 2020 potrebbe essere un altro anno forte per le azioni guidate da investitori al dettaglio piuttosto che da investitori istituzionali ", secondo l'analista di JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou.
Key Takeaways
- JPMorgan vede i guadagni del mercato azionario nel 2020, trainati dagli investitori al dettaglio.Gli investitori al dettaglio sono stati cauti nel 2019 e hanno riversato denaro in obbligazioni.La storia recente e i tagli dei tassi di interesse indicano una inversione nel 2020.Tuttavia, il consenso di Wall Street prevede piccoli guadagni nel 2020.
Significato per gli investitori
JPMorgan osserva che gli investitori al dettaglio hanno adottato una posizione estremamente cauta nel 2019, frenando i guadagni del mercato azionario. Osservano inoltre che il 2012, il 2017 e il 2019 sono stati gli anni più recenti con forti flussi in fondi obbligazionari e che tali flussi erano deboli nel 2013 e nel 2018.
Tuttavia, Panigirtzoglou afferma che una "grande sfida" per le previsioni di JPMorgan sono le elevate allocazioni azionarie tra gli investitori al dettaglio. Tuttavia, aggiunge, i recenti tagli ai tassi delle banche centrali hanno reso i rendimenti di liquidità e obbligazioni sempre meno interessanti.
Al 27 novembre, solo il 33, 6% degli investitori al dettaglio era rialzista, contro il 34, 2% della settimana precedente e la media storica del 38, 0%, secondo l'Investor Sentiment Survey dell'American Association of Individual Investors (AAII). Nel frattempo, il 30, 3% era ribassista, contro il 29, 1% di una settimana prima e la media storica del 30, 5%. Il resto era neutrale.
Tra le otto principali società di investimento che avevano pubblicato le previsioni al 29 novembre, la previsione media è che l'S & P 500 finirà il 2020 a 3.241, appena il 3, 2% sopra la sua chiusura del novembre 2019, secondo il Wall Street Journal. Il Credit Suisse è il più rialzista, con 3.425, ovvero il 9, 0% in più rispetto alla chiusura di novembre. Si aspettano forti riacquisti di quote societarie nel 2020, nonché una crescita degli utili a metà singola cifra.
Lo stratega più ribassista è Francois Trahan di UBS, che vede affondare l'S & P 500 a 2.550, ovvero il 18, 8% al di sotto della chiusura di novembre. "Non vi è alcun dibattito sugli utili a termine dell'S & P 500: una contrazione appare imminente", scrive, osservando "significativi rallentamenti nell'economia americana".
Guardando avanti
A breve termine, Sam Stovall, capo stratega degli investimenti presso CFRA Research, vede diversi fattori che suggeriscono un aumento dei prezzi delle azioni statunitensi a dicembre, secondo il suo rapporto intitolato "Un finale favorevole?" Cita un crescente ottimismo sull'economia e un accordo commerciale, uno slancio verso l'alto per diversi indici chiave del mercato, oltre a precedenti storici.
"Dal 1945, l'S & P 500 ha registrato il miglior rendimento medio a dicembre, insieme alla più alta frequenza di anticipo e al più basso livello di volatilità", scrive Stovall. Nota inoltre che, dal 1995 in poi, tutti gli 11 settori S&P e l'87% delle 101 sottosettori all'interno dell'S & P 1500 sono aumentati, in media, a dicembre.
Per il 2020, il team di strategia azionaria statunitense di Morgan Stanley guidato da Mike Wilson è un grande orso, che si aspetta una tiepida crescita economica degli Stati Uniti e praticamente nessun miglioramento degli utili aziendali, secondo il recente rapporto "2020 Outlook". Si prevede che l'S & P 500 finirà il 2020 a 3.000, ovvero il 4, 5% in meno rispetto alla chiusura del novembre 2019.
