Mosse principali
Quanto vale uno stock? Dipende da chi stai chiedendo.
Ad esempio, alla campana di chiusura dell'11 aprile, Wall Street aveva stabilito che Anadarko Petroleum Corporation (APC) valeva $ 46, 80. Questo è leggermente aumentato rispetto al minimo di $ 40, 40 del titolo il giorno dopo Natale, ma ben al di sopra del massimo di 52, 7 settimane di $ 76, 70, stabilito il 10 luglio 2018.
Miracolosamente, entro la fine delle negoziazioni del giorno successivo, il 12 aprile, le azioni Anadarko avevano improvvisamente un valore di $ 61, 78. Perché? Perché Chevron Corporation (CVX) ha affermato che era quando si è offerto di acquistare APC per $ 33 miliardi, o $ 65 per azione.
Ma aspetta… abbiamo scoperto oggi che Chevron aveva torto. Anadarko non vale $ 65 per azione, vale $ 76 per azione secondo Occidental Petroleum Corporation (OXY). Occidental è arrivato questa mattina con una nuova offerta per l'acquisto di Anadarko per una combinazione di $ 38 per azione più 0, 6094 azioni OXY per azione del titolo APC.
Quindi quanto vale davvero lo stock di Anadarko? Prima che Wall Street venisse a conoscenza dell'offerta di Chevron, Anadarko valeva $ 46, 80. Una volta che i mercati erano a conoscenza dell'offerta, Anadarko vale $ 61, 78. Ora che sa dell'offerta di Occidental, Anadarko vale $ 71, 40.
In altre parole, quando sono venute fuori nuove informazioni, Wall Street ha rivalutato e è andato con il miglior offerente in quel momento.
Quindi perché Chevron era disposto a pagare $ 65 per azione per Anadarko, e perché Occidental è disposto a pagare $ 76 quando il mercato ha creduto che il titolo avesse un valore di $ 46, 80 prima dell'offerta di acquisizione? Perché queste aziende credono di poter ottenere una maggiore redditività con le risorse di Anadarko rispetto a quanto Anadarko potrebbe da solo grazie alle "sinergie" che verranno create combinando le società.
Chevron e Occidental sono corretti? Certamente, ci saranno alcuni risparmi sui costi riducendo i costi di gestione - dopo tutto, avrai solo bisogno di un CEO, un dipartimento marketing, un dipartimento Risorse umane, ecc. Per gestire una società combinata - ma solo il tempo dirà se le sinergie si concretizzeranno davvero.
Fino ad allora, se queste società sono disposte a pagare un premio per il titolo, Wall Street sarà felice di aumentare il prezzo e venderlo a loro.
Russell 2000 e S&P 500
L'S & P 500 si è mosso appena oggi. L'indice aveva solo un intervallo di 10, 78 punti e ha chiuso appena 0, 22% al di sotto del punto di apertura.
Se avessi visto questo tipo di azione sui prezzi in un'altra circostanza, potrei essere più preoccupato che questa formazione di candelieri fosse una doji rotante che segnala la fine della tendenza rialzista. Tuttavia, vedere quasi nient'altro che spinning dojo nelle ultime settimane - tutto mentre l'S & P 500 è andato alla deriva più in alto - mi rende un po 'meno nervoso per un incombente pullback ribassista.
La mia fiducia è ulteriormente rafforzata dal fatto che Russell 2000 si chiude a 1.588.132, sfidando il livello di resistenza che potrebbe rivelarsi la scollatura di un modello inverso di continuazione rialzista di testa e spalle. Le azioni a bassa capitalizzazione, come quelle che compongono il Russell 2000, tendono ad avanzare quando i trader sono fiduciosi della forza futura del mercato e si ritirano quando i trader diventano nervosi.
La mossa rialzista di oggi nel Russell 2000 indica che i trader sono sicuri, non nervosi. E se sono così sicuri, il doji della trottola di oggi sull'S & P 500 è probabilmente un trampolino di lancio sulla strada per l'indice che stabilisce un nuovo massimo storico.
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Indicatori di rischio - Dollaro USA
Il dollaro USA (USD) è salito più in alto oggi mentre i trader affollano la forza dei mercati finanziari statunitensi - acquistando azioni statunitensi e titoli del Tesoro statunitensi a braccetto - e scappano dall'instabilità geopolitica indotta dalla Brexit in Europa e nel Regno Unito.
Mentre vedere un forte USD rafforza la narrativa che gli Stati Uniti stanno facendo relativamente bene rispetto al resto dell'economia globale, può anche avere un impatto negativo sulle imprese multinazionali che generano una grande percentuale delle loro entrate all'estero. Man mano che l'USD si rafforza, i ricavi generati in altre valute valgono meno una volta rimpatriati negli Stati Uniti e convertiti dalla valuta di origine in USD.
Ad esempio, se una società ha generato entrate di € 1 un anno fa, potrebbe scambiare tale € 1 con $ 1, 22. Tuttavia, se quella stessa azienda generasse oggi lo stesso € 1, potrebbe scambiarlo solo con $ 1, 11. La capacità di generare entrate dell'azienda non è cambiata, ma improvvisamente guadagna $ 0, 11 in meno rispetto a un anno fa a causa del tasso di cambio.
Non siamo abbastanza approfonditi in questa stagione degli utili per sapere se questa sarà una delle principali minacce per gli utili del 1 ° trimestre 2019, ma se l'USD continuerà a rafforzarsi, i trader si preoccuperanno sempre più che potremmo sentire l'impatto ribassista nel 2 ° trimestre o Q3.
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Concludendo: devo aspettare un altro giorno
Oggi l'S & P 500 non ha raggiunto un nuovo massimo storico, ma è probabile che non dovremo aspettare molto più a lungo.
