L'inflazione è stata una preoccupazione relativamente minore per gli investitori statunitensi dalla fine degli anni '70 e all'inizio degli anni '80, quando il Federal Reserve Board lo ha frenato con un picco dei tassi di interesse che ha scatenato una profonda recessione. Ora l'inflazione sta emergendo come una minaccia sempre più grande nel 2019. Gli economisti di JPMorgan Chase credono che l'inflazione stia andando più in alto rispetto alla zona target stabilita dal Federal Reserve Board, che si impegna a tenerlo sotto controllo aumentando i tassi di interesse, The Wall Street Journal rapporti. I tassi di interesse più elevati, a loro volta, ridurranno i profitti delle società non finanziarie, ridurranno le valutazioni dei titoli e causeranno un generale rallentamento dell'economia.
Significato per gli investitori
L'indice dei prezzi al consumo (CPI) è rimasto invariato a novembre rispetto a ottobre, ma in aumento del 2, 2% rispetto a un anno fa. L'inflazione core, che esclude i prezzi dei generi alimentari e dell'energia, che tendono ad essere volatili, è aumentata dello 0, 2% rispetto al mese precedente e del 2, 2% rispetto a un anno fa. Usando una misura leggermente diversa, la Fed sta prendendo di mira l'inflazione annuale del 2% e JPMorgan Chase vede diverse forze che la porteranno al 2, 4% entro il secondo trimestre del 2019, che ritengono sia il limite superiore della "zona di comfort" della Fed come dice il WSJ.
Con il tasso di disoccupazione al 3, 7% e una tendenza al ribasso, gli aumenti salariali contribuiscono in modo determinante al tasso d'inflazione complessivo. Goldman Sachs vede la disoccupazione scendere al 3, 1% nel 2021, secondo un precedente articolo di Investopedia. Mentre i salari in aumento aumentano i redditi dei consumatori, stanno anche tagliando il loro potere di spesa aumentando i costi dei servizi, così come i beni di produzione nazionale con elevati input di manodopera. Inoltre, nuove tariffe stanno aumentando i prezzi dei prodotti finiti e dei componenti importati, contribuendo anche alle pressioni inflazionistiche.
Nel frattempo, il noto investitore Warren Buffett una volta chiamava inflazione, per CNBC, "una gigantesca tenia aziendale" che consuma dollari di investimento rendendo un determinato volume di affari sempre più costoso da produrre. Altre sue osservazioni nel corso degli anni sull'inflazione, per la stessa fonte, includono: "alti tassi di inflazione creano un'imposta sul capitale che rende sconsiderati molti investimenti societari" e "l'inflazione è un'imposta molto più devastante di qualsiasi cosa sia stata emanata dalle nostre legislature ".
Secondo Buffett, esiste un "indice di sofferenza degli investitori" che equivale al tasso di inflazione più le aliquote fiscali sui dividendi e sulle plusvalenze. "Quando questo indice supera il tasso di rendimento guadagnato sul capitale proprio nel business, il potere di acquisto (capitale reale) dell'investitore si riduce anche se non consuma nulla", ha spiegato.
Un modo per gli investitori di proteggersi dall'inflazione è cercare titoli che normalmente beneficiano dell'aumento dei prezzi e di una solida crescita economica. Poiché i prezzi del petrolio e dei metalli tendono ad aumentare in tale ambiente, le scorte energetiche e minerarie di solito hanno un buon rendimento, secondo TheStreet. Carrizo Oil & Gas Inc. (CRZO), in calo del 29% dal suo massimo di 52 settimane, e la società mineraria BHP Billiton Ltd. (BHP), in calo del 12%, sono suggerite in questo articolo. Notando che l'inflazione tende ad aumentare i tassi di interesse e ad ampliare i margini di profitto per le banche, l'articolo menziona anche Wells Fargo & Co. (WFC), in calo del 30% dal suo massimo.
Guardando indietro alla storia, il tasso annuale di aumento dell'IPC ha raggiunto il 13, 5% nel 1980, secondo la Federal Reserve Bank di Minneapolis. La Fed ha risposto con enormi aumenti dei tassi di interesse che hanno portato l'economia americana nella sua più profonda recessione economica, fino a quel momento, dalla Grande Depressione degli anni '30. Il tasso dei fondi alimentati ha superato il 22% in diversi punti nella prima metà del 1981, per Macrotrends,
Guardando avanti
Notando che le sue acquisizioni preferite sono "le imprese che producono liquidità, non quelle che la consumano", Buffett ha dichiarato, per CNBC, che le società con flussi di cassa ricchi sono quelle che si trovano nella posizione migliore per prosperare "mentre l'inflazione si intensifica". In un contesto inflazionistico, ha anche osservato che i migliori attori saranno le imprese con:
"(1) una capacità di aumentare i prezzi piuttosto facilmente (anche quando la domanda di prodotti è piatta e la capacità non è pienamente utilizzata) senza timore di una perdita significativa della quota di mercato o del volume unitario."
"(2) la capacità di far fronte a grandi aumenti di volume del dollaro negli affari (spesso prodotti più dall'inflazione che dalla crescita reale) con solo un piccolo investimento aggiuntivo di capitale".
