Che cos'è un meccanismo di aggiustamento della liquidità?
Un meccanismo di aggiustamento della liquidità (LAF) è uno strumento utilizzato nella politica monetaria, principalmente dalla Reserve Bank of India (RBI), che consente alle banche di prendere in prestito denaro attraverso accordi di pronti contro termine (pronti contro termine) o di concedere prestiti all'RBI attraverso pronti contro termine accordi. Questo accordo gestisce le pressioni di liquidità e garantisce la stabilità di base nei mercati finanziari. Negli Stati Uniti, la Federal Reserve effettua operazioni di pronti contro termine e operazioni temporanee inverse nell'ambito delle sue operazioni di mercato aperto.
L'RBI ha introdotto il LAF a seguito del Comitato Narasimham sulle riforme del settore bancario (1998).
Nozioni di base di un meccanismo di adeguamento della liquidità
Le strutture di aggiustamento della liquidità sono utilizzate per aiutare le banche a risolvere eventuali carenze di liquidità a breve termine durante periodi di instabilità economica o da qualsiasi altra forma di stress causato da forze al di fuori del loro controllo. Varie banche utilizzano titoli idonei come garanzia mediante un contratto pronti contro termine e utilizzano i fondi per alleviare i loro requisiti a breve termine, rimanendo così stabili.
Le strutture sono implementate quotidianamente poiché le banche e gli altri istituti finanziari assicurano che abbiano abbastanza capitale nel mercato overnight. La transazione degli strumenti di aggiustamento della liquidità avviene tramite un'asta a una determinata ora del giorno. Un'entità che desidera raccogliere capitale per colmare una lacuna si impegna in accordi pronti contro termine, mentre uno con capitale in eccesso fa il contrario - esegue un pronti contro termine inverso.
Strumento di adeguamento della liquidità ed economia
L'RBI può utilizzare la funzione di aggiustamento della liquidità per gestire alti livelli di inflazione. Lo fa aumentando il tasso di pronti contro termine, che aumenta il costo del servizio del debito. Ciò, a sua volta, riduce gli investimenti e l'offerta di moneta nell'economia indiana.
Al contrario, se l'RBI sta cercando di stimolare l'economia dopo un periodo di lenta crescita economica, può abbassare il tasso di pronti contro termine per incoraggiare le imprese a prendere in prestito, aumentando così l'offerta di moneta. Ad esempio, gli analisti prevedono che l'RBI probabilmente ridurrà il tasso di pronti contro termine di 25 punti base nell'aprile 2019 a causa della debole attività economica, dell'inflazione benigna e della crescita globale più lenta. Tuttavia, gli analisti prevedono che i tassi di pronti contro termine riprenderanno ad aumentare nel 2020 con l'accelerazione della crescita e l'inflazione.
Key Takeaways
- Un LAF è uno strumento di politica monetaria, utilizzato principalmente dall'RBI, per gestire la liquidità e fornire stabilità economica. Gli AF comprendono accordi di repository e di pronti contro termine inversi. L'RBI ha introdotto un LAF a seguito del Comitato Narasimham sulle riforme del settore bancario (1998). I LAF possono gestire l'inflazione aumentando e riducendo l'offerta di moneta.
Esempio reale di un meccanismo di adeguamento della liquidità
Supponiamo che una banca abbia una carenza di liquidità a breve termine a causa di una recessione che attanaglia l'economia indiana. La banca avrebbe utilizzato la struttura di aggiustamento della liquidità della RBI eseguendo un accordo pronti contro termine vendendo titoli di Stato alla RBI in cambio di un prestito con un accordo per riacquistare quei titoli. Ad esempio, supponiamo che la banca abbia bisogno di un prestito di un giorno per 50.000.000 di rupie indiane ed esegua un contratto pronti contro termine al 6, 25%. L'interesse pagabile della banca sul prestito è di £ 8.561, 64 (£ 50.000.000 x 6, 25% / 365).
Supponiamo ora che l'economia si stia espandendo e che una banca abbia liquidità in eccesso a portata di mano. In questo caso, la banca eseguirà un contratto di pronti contro termine inverso concedendo un prestito all'RBI in cambio di titoli di Stato, in cui si impegna a riacquistare tali titoli. Ad esempio, la banca potrebbe disporre di £ 25.000.000 disponibili per il prestito dell'RBI e decide di eseguire un contratto repo inverso di un giorno al 6%. La banca riceverebbe $ 4109, 59 in interessi dall'RBI (£ 25.000.000 x 6% / 365).
