Che cos'è un'opzione knock-out?
Un'opzione knock-out è un'opzione con un meccanismo incorporato che scade senza valore se viene raggiunto un livello di prezzo specificato nell'attività sottostante. Un'opzione knock-out imposta un limite al livello che un'opzione può raggiungere a favore del titolare. Poiché le opzioni knock-out limitano il potenziale di profitto per l'acquirente dell'opzione, possono essere acquistate per un premio inferiore rispetto a un'opzione equivalente senza una clausola knock-out.
Nozioni di base sulle opzioni knock-out
Un'opzione knock-out è un tipo di opzione barriera. Le opzioni di barriera sono generalmente classificate come knock-out o knock-in. Un'opzione knock-out cessa di esistere se l'attività sottostante raggiunge una barriera predeterminata durante la sua vita. Un'opzione knock-in è l'opposto del knock-out. Qui, l'opzione viene attivata solo se l'attività sottostante raggiunge un prezzo barriera predeterminato.
Le opzioni knock-out sono considerate opzioni esotiche e sono utilizzate principalmente nei mercati delle materie prime e delle valute dalle grandi istituzioni. Possono anche essere negoziati nel mercato over-the-counter (OTC).
Key Takeaways
- Le opzioni knock-out sono un tipo di opzione di barriera, che scade senza valore se il prezzo dell'attività sottostante supera o scende al di sotto di un prezzo specificato. Esistono due tipi di opzioni di knock-out: opzioni di barriera up-and-out e down-and-out opzioni Le opzioni di kick-out limitano le perdite, ma anche i potenziali profitti.
Tipi di opzioni knock-out
Le opzioni knock-out sono disponibili in due tipi di base.
Un'opzione down-and-out è una varietà. Dà al possessore il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare o vendere un'attività sottostante a un prezzo di esercizio prestabilito, se il prezzo dell'attività sottostante non scende al di sotto di una barriera specificata durante la vita dell'opzione. Se il prezzo dell'attività sottostante scende al di sotto della barriera in qualsiasi momento della vita dell'opzione, l'opzione scade senza valore.
Ad esempio, supponiamo che un investitore acquisti un'opzione call down-and-out su un titolo che viene scambiato a $ 60 con un prezzo di esercizio di $ 55 e una barriera di $ 50. Supponiamo che le negoziazioni di azioni inferiori a $ 50, in qualsiasi momento, prima della scadenza dell'opzione call. Pertanto, l'opzione di chiamata down-and-out cessa immediatamente di esistere.
Contrariamente a un'opzione barriera al ribasso, un'opzione barriera al rialzo dà al titolare il diritto di acquistare o vendere un'attività sottostante a un prezzo di esercizio specifico se l'attività non ha superato una barriera specificata durante la vita dell'opzione. Un'opzione up-and-out viene eliminata solo se il prezzo dell'attività sottostante supera la barriera.
Supponiamo che un investitore acquisti un'opzione put up-and-out su una borsa valori a $ 40, con un prezzo di esercizio di $ 30 e una barriera di $ 45. Nel corso della vita dell'opzione, il titolo raggiunge un massimo di $ 46 ma poi scende a $ 20 per azione. Peccato: l'opzione sarebbe comunque scaduta automaticamente, perché la barriera era stata superata. Ora, se lo stock non fosse andato oltre i $ 45 - se la barriera non è stata superata - e lo stock alla fine è stato venduto a $ 20, l'opzione sarebbe rimasta sul posto e avrebbe valore per il detentore.
Vantaggi e svantaggi delle opzioni knock-out
Un'opzione knock-out può essere utilizzata per diversi motivi. Come accennato, i premi su queste opzioni sono generalmente più economici di una controparte senza knockout.
Un trader può anche ritenere che le probabilità dell'attività sottostante di colpire il prezzo di barriera siano remote, e quindi l'opzione più economica vale il rischio che sia improbabile che venga eliminato dal commercio.
Infine, questi tipi di opzioni possono anche essere utili per gli enti interessati solo a coprire prezzi bassi o molto specifici o tolleranze molto strette per il rischio.
Professionisti
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Premi più bassi
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Limitare le perdite
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Buono per specifiche strategie di copertura / gestione del rischio
Contro
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Vulnerabile nei mercati volatili
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Limitare i profitti
Le opzioni knock-out limitano le perdite, ma, come spesso accade, i buffer al ribasso limitano anche i profitti al rialzo. Inoltre, la funzione knock-out viene attivata anche se il livello designato viene violato solo brevemente. Ciò può rivelarsi pericoloso nei mercati volatili.
Esempio reale di un'opzione knock-out
Supponiamo che un investitore sia interessato a Levi Strauss & Co. (LEVI), che è stato reso pubblico il 21 marzo 2019, a $ 17 per azione. Entro il 2 maggio, ha chiuso a $ 22, 92 per azione. Supponiamo che il nostro investitore sia fiducioso sullo storico produttore di jeans, ma che sia comunque cauto.
Quindi possono scrivere un'opzione call su di essa a $ 23 per azione, con un prezzo di esercizio di $ 33 e un livello di knock-out di $ 43. Questa opzione consente al possessore dell'opzione di guadagnare fino a $ 43, a quel punto l'opzione scade inutilmente, limitando il potenziale di perdita per chi scrive l'opzione.
