Che cos'è iTraxx?
iTraxx è un gruppo di indici derivati su crediti internazionali che gli investitori possono utilizzare per acquisire o coprire l'esposizione ai mercati creditizi sottostanti i derivati creditizi. Il mercato dei derivati creditizi fornito da iTraxx consente alle parti di trasferire il rischio e il rendimento delle attività sottostanti da una parte all'altra senza trasferire effettivamente le attività. Gli indici iTraxx coprono i mercati dei derivati su crediti in Europa, Giappone, Asia e Australia non giapponesi. Gli indici iTraxx sono anche comunemente indicati come indici Markit iTraxx.
Key Takeaways
- iTraxx è una raccolta di indici per il mercato dei credit default swap in Europa, Australia e Asia. Questi indici consentono ai market maker e ai partecipanti attivi nel mercato degli swap di prendere l'altra parte delle negoziazioni per un breve periodo e fornire liquidità in questi mercati. L'indice si basa sui dati di liquidità dei market maker.
Capire iTraxx
Gli indici iTraxx sono stati sviluppati per offrire maggiore liquidità, trasparenza e accettazione al mercato dei credit default swap. Questi indici sono utilizzati da vari market maker autorizzati, che includono grandi banche di investimento, gestori patrimoniali, hedge fund e fornitori di ETF. La negoziazione basata su questi indici consente loro di coprire il rischio quando assumono il ruolo di controparte in una negoziazione, consentendo loro di eseguire operazioni più rapidamente e più frequentemente con i partecipanti al mercato per gli swap.
Storia di iTraxx
Il mercato dei credit default swap è cresciuto enormemente nel tempo. Negli anni 2000, i partecipanti al mercato erano alla ricerca di strumenti standardizzati per la copertura e l'effetto leva sull'esposizione complessiva del mercato creditizio nei mercati globali. JP Morgan e Morgan Stanley erano tra alcuni di quelli che creavano indici del crescente mercato dei derivati creditizi. Questi indici si sono fusi nel tempo, terminando infine con l'International Index Company (IIC) che gestiva gli indici iTraxx. IIC ha stabilito un approccio basato su regole in cui ha calcolato una classifica di liquidità utilizzando i dati presentati dai market maker. Questo elenco delle entità negoziate più liquide è stato aggiornato ogni sei mesi, creando una nuova serie di indici derivati su crediti su base continuativa.
Markit iTraxx e CDX
Nel novembre 2007, Markit Group, una società di servizi finanziari e informazioni, ha acquisito IIC e CDS IndexCo, che ha svolto la stessa funzione di iTraxx per i mercati nordamericani ed emergenti. Markit ha proseguito il rullino degli indici semestrali per tutti gli indici derivati su crediti acquisiti.
Ora agisce come agente di calcolo per gli indici, decide l'esclusione e l'inclusione, assegna le entità di riferimento e ha collaborato con l'Associazione internazionale degli swap e dei derivati nella standardizzazione della documentazione legale per i derivati che spesso abbracciano le giurisdizioni globali. Insieme, Markit iTraxx e Markit CDX costituiscono quasi la metà del mercato degli indici su derivati di credito. Markit pubblica inoltre pubblicamente le sue regole, i suoi componenti, i coupon e i prezzi giornalieri come parte del suo impegno per la trasparenza del mercato.
Ruolo di iTraxx nel mercato
iTraxx e altri indici derivati su crediti contribuiscono infine ad aumentare la negoziabilità dei credit default swap. Lo fanno aumentando la trasparenza del mercato e standardizzando le transazioni, due fattori che hanno favorito la liquidità e l'efficienza operativa del mercato nel suo insieme. Oltre ad aiutare i principali attori del rischio di ripartizione del mercato in base all'appetito, gli indici iTraxx sono diventati anche un segnale di mercato attentamente monitorato. I trader confrontano la performance degli indici iTraxx con altri indici dello stesso mercato, come l'indice Nikkei, per individuare o confermare le tendenze della performance economica complessiva.
