Mosse principali
Molti dei principi di base dell'analisi tecnica possono essere fatti risalire a "Dow Theory", che fu sviluppato per la prima volta da Charles Dow (di fama Dow Jones) in una serie di editoriali pubblicati sul Wall Street Journal. Queste idee includono i principi secondo cui gli indici scontano le notizie e che le tendenze del mercato richiedono conferma.
In particolare, Dow Theory considera una rottura in un ampio indice (come la Dow Jones Industrial Average o S&P 500) confermata se anche le scorte di trasporto hanno raggiunto nuovi massimi. Se ci pensate, questo dovrebbe avere senso: se le grandi aziende industriali stanno crescendo (specialmente ai tempi di Dow), dovrebbero crescere anche le compagnie di trasporto che spediscono merci e merci da e verso le imprese industriali.
Se gli indici non si confermano a vicenda, aumenta il potenziale di "falsificazione". Nuovi minimi nell'indice dei trasporti mentre l'S & P 500 continuava a salire all'inizio del 2015 è stato un avvertimento importante per l'imminente volatilità di quell'anno.
Sebbene il dominio del settore industriale sia calato nei successivi 120 anni da quando è stata sviluppata la teoria di Dow, penso che le scorte di trasporto forniscano ancora un'importante conferma per un forte rialzo rialzista dell'S & P 500. L'economia statunitense è per lo più guidata oggi dai consumi personali, ma beni e servizi sono ancora spediti e trasportati ai consumatori.
A questo punto, né l'S & P 500 né gli indici dei trasporti hanno raggiunto nuovi massimi, quindi non abbiamo ricevuto un segnale di conferma come abbiamo fatto a novembre 2016 o gennaio 2013 prima di quei drammatici raduni. Tuttavia, penso che possiamo ancora utilizzare le prestazioni degli stock di trasporto per fornire un avvertimento su quando è più probabile che lo slancio si rafforzi.
Norfolk Southern Corporation (NSC) ha presentato oggi agli investitori una dimostrazione di come la compagnia ferroviaria avrebbe ridotto il suo rapporto operativo al 60% entro il 2021 attraverso una combinazione di efficienza tecnologica, investimenti di capitale e riduzione dei costi (riduzione del personale). Il rapporto operativo è la percentuale dei ricavi assegnati alle spese operative ed è una misura standard per l'efficienza delle società di trasporto. Un altro modo di pensare a questo è che la compagnia ferroviaria sta cercando di aumentare il suo margine operativo (entrate / entrate operative) al 40%.
Agli investitori è piaciuto ciò che il management di Norfolk Southern aveva da dire e l'annuncio ha avuto un "effetto alone" su altri titoli del settore. In effetti, come puoi vedere di seguito, il settore stradale e ferroviario di S&P ha chiuso oggi a un nuovo massimo a breve termine. Sebbene questo non sia pienamente rappresentativo dell'intero settore dei trasporti, è un segnale positivo che gli investitori stanno valutando maggiori opportunità di crescita sul mercato.
S&P 500
Lo slancio rialzista in un settore chiave come quello dei trasporti è importante mentre l'S & P 500 continua a consolidarsi vicino al suo livello di ritracciamento del 61, 8%. Parte del problema con le tariffe è che gran parte dell'aumento dei costi è a carico dei consumatori. A partire dalla prossima settimana, il ritmo delle relazioni sugli utili delle azioni dei consumatori aumenterà in modo significativo, il che aumenta il rischio che le prospettive per gli utili del primo trimestre possano essere ridotte se la situazione commerciale dovesse peggiorare. Un continuo rally delle scorte di trasporto potrebbe fare molto per compensare potenziali cattive notizie sugli utili.
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Un riassunto della teoria di Dow
Cos'è l'indice di trasporto Dow?
Gli ETF russi contraggono il downgrade della Banca mondiale
Indicatori di rischio - USD doppio fondo
Anche se mi sono concentrato molto su questo aspetto nelle ultime due settimane, la continua corsa al rialzo del dollaro USA sta diventando sempre più preoccupante. L'indice del dollaro ha ripreso a salire oggi contro la maggior parte delle major del forex. L'ETF Invesco DB US Dollar Index (UUP) ha ora completato un modello a doppio fondo a breve termine che ha un obiettivo al rialzo pari ai massimi precedenti dello scorso dicembre.
Nei precedenti numeri della newsletter di Chart Advisor, ho sottolineato che un dollaro più forte sconta i profitti ottenuti dalle multinazionali statunitensi, ma ci sono anche altri problemi. Un dollaro più forte rende le esportazioni statunitensi meno competitive perché sono più costose in termini di valuta estera. L'inverso di questo problema è che le importazioni negli Stati Uniti sono meno costose in termini di dollari USA perché un dollaro più forte può essere scambiato con una valuta estera più debole.
Un dollaro più forte blocca le esportazioni e stimola la crescita delle importazioni a breve termine, il che peggiora la bilancia commerciale degli Stati Uniti. A mio avviso, i recenti dati sulla bilancia commerciale degli Stati Uniti hanno il potenziale per complicare i negoziati commerciali, anche se le politiche commerciali della Cina non sono completamente da biasimare. Quanto più forte è il dollaro USA, tanto più difficili saranno le negoziazioni commerciali, che potrebbero mandare gli investitori in un'altra cotta.
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Comprensione della bilancia commerciale
Cosa significano i termini Dollaro debole e Dollaro forte?
Trading Forex per principianti
Bottom Line: Potrebbe essere un'altra settimana lenta
Quasi tutti gli indicatori di rischio (oltre al dollaro USA) rimangono calmi nonostante i titoli preoccupanti sul commercio con la Cina. Questo mi porta a concludere che la volatilità è ancora al rialzo se il mercato inizia a vedere buone notizie sul commercio e sugli utili. Tuttavia, rispetto al resto della stagione degli utili, questa settimana è un po 'leggera sulle notizie fino a giovedì, quando il Census Bureau pubblicherà le vendite al dettaglio per il mese. Un trading più senza scopo fino a giovedì (e potenzialmente verso la prossima settimana) non dovrebbe essere allarmante, e molti trader potrebbero essere alla ricerca di opportunità di acquisto in caso di volatilità a breve termine.
