Il rallentamento del mercato di agosto, messo in evidenza dal grande crollo di oggi con l'escalation della guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina, è probabilmente l'inizio di ulteriori turbolenze nei prossimi mesi, secondo lo stratega CFRA Sam Stovall in un nuovo rapporto. Gli investitori azionari dovrebbero prepararsi per un periodo che storicamente ha visto evaporare o precipitare i rendimenti totali di molte asset class in agosto e settembre, afferma Stovall. In effetti, l'indebolimento degli utili societari, il rallentamento dell'economia e il crescente conflitto commerciale tra Stati Uniti e Cina potrebbero aggravare questa tendenza al ribasso storico.
"Il mercato è entrato in un periodo di due mesi tradizionalmente stimolante in cui più classi di attività hanno registrato i loro progressi più deboli o le loro riduzioni totali, in media", ha scritto Stovall. "L'isteria ci ricorda che dovremmo prepararci per rendimenti potenzialmente deludenti questo mese, non solo per l'S & P 500, ma anche per una varietà di altre classi di attività."
Che cosa significa per gli investitori
Dal 1970, agosto e settembre sono stati tra i mesi peggiori per una serie di indici di mercato. In media, l'S & P 500 ha registrato un rendimento totale scarso dello 0, 1% per il mese di agosto e -0, 6% per settembre. Nello stesso periodo, il Nasdaq Composite ha registrato rispettivamente lo 0, 3% e -0, 5% per entrambi i mesi, e l'indice MSCI-EM, rispettivamente -1, 8% e -0, 3%.
In controtendenza, l'indice S&P GSCI, un indice di futures su materie prime e l'indice Aggregate Bond di Barclay hanno dimostrato forti guadagni durante il mese di agosto dal 1970. Per entrambi gli indici, agosto è stato il mese in cui hanno generalmente registrato tra i loro guadagni mensili più forti, secondo Stovall.
Sebbene la storia non sia generalmente dalla parte del mercato, l'attuale debolezza è iniziata dopo che la Federal Reserve ha annunciato la sua decisione di tagliare i tassi di interesse di 25 punti base lo scorso mercoledì. Mentre il taglio dei tassi è stato fortemente anticipato e si prevede che sostenga il rally del mercato, i commenti della Fed sulla futura politica monetaria sono stati percepiti come non abbastanza accomodanti.
Il mercato ha subito un altro duro colpo dall'annuncio dell'amministrazione Trump di imporre tariffe sui restanti $ 300 miliardi di importazioni dalla Cina e la successiva svalutazione della Cina dello Yuan per compensare l'impatto di tali tariffe.
L'indice S&P 1500, un ampio indice di mercato che include titoli a grande, media e bassa capitalizzazione, è sceso nei primi due giorni di agosto, portando con sé nove degli 11 settori. Energia, finanza e industria hanno guidato il crollo. Inoltre, fino all'83% delle 146 sottosettori dell'industria dell'S & P 1500 ha registrato un calo dei prezzi, guidato da vendita al dettaglio di computer e elettronica, prodotti chimici diversificati e trivellazioni di petrolio e gas. L'enorme svendita di lunedì accentuerà quelle flessioni del mese.
Guardando avanti
A dire il vero, Stovall ricorda ai suoi clienti che "non tutto è perduto, dato che c'è sempre un mercato rialzista da qualche parte". Fa notare che ci sono nove sottosettori nell'S & P 1500 che soddisfano cinque dei suoi criteri di selezione, il che implica ulteriori guadagni avanti. Questo ottimismo può essere di scarso conforto per gli investitori se il mercato continua la principale discesa che è stata fatta finora in agosto.
