Movimenti del mercato
Se è vero che i mercati rialzisti sono meno volatili rispetto ai mercati ribassisti o laterali, allora vale la pena considerare se la volatilità insolitamente bassa degli indici di mercato nell'ultima settimana è una previsione di una tendenza al rialzo continua nei mercati azionari statunitensi. In tal caso, il fatto che questa bassa volatilità si sia verificata quando l'indice S&P 500 (SPX) ha raggiunto nuovi massimi storici non è casuale.
La tabella seguente riporta uno sguardo settimanale all'ETF sull'indice S&P 500 SPDR di State Street (SPY). Sotto il grafico dei prezzi è mostrato uno studio che traccia un intervallo reale medio di 10 settimane. Questa versione dello studio è misurata come percentuale del prezzo attuale di SPY. Lo studio mostra che la differenza tra i prezzi alti e bassi della settimana scorsa era insolitamente ridotta, al punto che solo una manciata di settimane negli ultimi due anni è stata scambiata in un intervallo così ristretto.
Nel 2017, questo intervallo era in realtà abbastanza comune, anche se ancora nella metà inferiore degli intervalli di trading. È stato l'ultimo anno significativamente rialzista per l'indice. Prossimamente una settimana dopo che il mercato ha fatto irruzione in un nuovo territorio elevato, è possibile che ciò sia indice di una tendenza al rialzo a bassa volatilità. Questo tipo di tendenza è simile agli anni precedenti in questo decennio e se una tendenza del genere stesse iniziando a prendere forma proprio ora, gli investitori sarebbero saggi a considerare se potrebbe durare fino al 2020.
Il range di negoziazione sulla nota del tesoro a 10 anni è preoccupante
Un'indicazione interessante che potrebbe effettivamente aiutare a spingere più in alto gli indici dei mercati azionari potrebbe essere semplicemente una fuga dai fondi obbligazionari alimentati dall'aumento dei tassi di interesse. I tassi di interesse (o i rendimenti) sono inversamente correlati ai prezzi delle obbligazioni. Quindi, se i tassi di interesse aumenteranno, i prezzi delle obbligazioni diminuiranno. Questa è una brutta notizia per coloro che hanno i loro soldi in fondi a reddito fisso che seguono i prezzi delle obbligazioni come iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT).
D'altra parte, è una buona notizia per il mercato azionario in generale, poiché i soldi che escono dai fondi obbligazionari cercheranno un posto dove andare. In genere, gli investitori che spostano il proprio denaro dalle obbligazioni probabilmente trasferiranno il proprio denaro in azioni in alternativa. Una tale dinamica in atto fino alla fine dell'anno potrebbe alimentare un altro rally di borsa.
La tabella seguente mostra perché questa dinamica potrebbe svolgersi. Il livello di volatilità delle variazioni dei tassi di interesse negli ultimi tre mesi, come indicato dall'intervallo reale medio del Treasury Note decennale (TNX), è coerente con i tempi degli ultimi anni in cui i tassi di interesse sono aumentati per l'anno successivo.
