Il Fondo monetario internazionale (FMI) è stato fondato nel 1945 come parte dell'accordo di sistema di Bretton Woods un anno prima. L'obiettivo dell'FMI è favorire la stabilità macroeconomica e la crescita globale e ridurre la povertà nel mondo.
È interessante notare che l'economista John Maynard Keynes ha proposto per la prima volta una moneta sovranazionale nota come "Bancor" alla conferenza di Bretton Woods, ma la sua proposta è stata respinta. Invece, il FMI ha adottato un sistema di tassi di cambio ancorato legati al valore dei lingotti d'oro. All'epoca, le attività di riserva mondiale erano il dollaro USA e l'oro. Tuttavia, non vi era sufficiente offerta di questi a livello internazionale per mantenere riserve sufficienti affinché il FMI potesse funzionare correttamente. Per adempiere al proprio mandato, nel 1969 l'FMI ha creato diritti speciali di prelievo o DSP come supplemento per contribuire a finanziare i suoi sforzi di stabilizzazione.
Nel 1973, il sistema originale di Bretton Woods era stato quasi completamente abbandonato. Il presidente Nixon ha limitato i deflussi di oro dagli Stati Uniti e le principali valute si sono spostate da un sistema ancorato a un regime di cambi fluttuanti. Tuttavia, il sistema DSP ha avuto un notevole successo, con l'FMI che ha stanziato circa 183 miliardi di DSP, fornendo liquidità e credito necessari al sistema finanziario globale.
Perché sono necessari i DSP
Secondo il FMI, i DSP (o XDR) sono un patrimonio di riserva internazionale a integrazione delle riserve di denaro ufficiali dei suoi paesi membri. Tecnicamente, il DSP non è né una valuta né un credito sul FMI stesso. Invece, è un potenziale reclamo contro le valute dei membri del FMI.
Un'allocazione dei DSP è un metodo a basso costo da aggiungere alle riserve internazionali dei paesi membri, che consente ai membri di ridurre la loro dipendenza da un debito domestico o estero più costoso. Le nazioni in via di sviluppo possono utilizzare i DSP come alternativa gratuita all'accumulo di riserve in valuta estera attraverso mezzi più costosi, come prendere in prestito o gestire avanzi di conto corrente.
Il DSP è utilizzato anche da alcune organizzazioni internazionali come unità di conto in cui la volatilità del tasso di cambio sarebbe troppo estrema. Tali organizzazioni includono la Banca africana di sviluppo, il Fondo monetario arabo, la Banca degli insediamenti internazionali e la Banca islamica di sviluppo. Utilizzando i DSP, le fluttuazioni delle valute locali non hanno un impatto così grande. I DSP possono essere detenuti solo dai paesi membri del FMI e non da persone fisiche, società di investimento o società.
A partire dal 2000, quattro paesi attribuiscono la propria valuta al valore di un DSP, anche se l'FMI scoraggia tale azione.
Il valore del DSP
Il valore di un DSP era inizialmente l'equivalente di un dollaro USA all'epoca o 0, 88671 grammi di oro. Quando il gold standard è passato a un sistema valutario fluttuante, il DSP è stato invece valutato come un paniere di valute di riserva mondiale. Attualmente, questo paniere comprende il dollaro USA, lo yen giapponese, l'euro e la sterlina britannica.
Ogni cinque anni, il FMI rivede i componenti del paniere di valute per assicurarsi che le sue partecipazioni rappresentino le valute globali più utilizzate. È possibile che quando la prossima revisione avrà luogo nel 2015, possano essere prese in considerazione più valute rispetto alle quattro attuali. Le recenti ipotesi che l'FMI potrebbe aggiungere lo yuan cinese (CNY) ne farebbero la prima valuta emergente da aggiungere alle riserve dell'FMI.
Il tasso di interesse del DSP viene utilizzato per il calcolo degli interessi dovuti dai membri dei prestiti del FMI versati dalle partecipazioni dei DSP. I DSP sono assegnati dall'FMI ai suoi paesi membri e sono supportati dalla piena fiducia e credito dei governi dei paesi membri.
Oggi, 1 DSP = 1, 3873 dollari USA, in calo di poco più del 10% negli ultimi 12 mesi rispetto al dollaro, a seguito del relativo rafforzamento del dollaro rispetto alle altre tre valute nel paniere dei DSP.
La linea di fondo
I diritti speciali di prelievo sono un bene di riserva mondiale il cui valore si basa su un paniere di quattro principali valute internazionali. I DSP sono utilizzati dall'FMI per concedere prestiti di emergenza e sono utilizzati dai paesi in via di sviluppo per sostenere le proprie riserve valutarie senza la necessità di indebitarsi a tassi di interesse elevati o di gestire avanzi di conto corrente a scapito della crescita economica. Sebbene gli stessi DSP non siano valute e siano accessibili solo ai membri del FMI, svolgono un ruolo cruciale nel mantenimento della stabilità macroeconomica e della crescita globale fornendo liquidità e credito di emergenza quando i metodi tradizionali non sono all'altezza.
