Negli ultimi anni il private equity (insieme ai suoi cugini hedge fund meglio pubblicizzati) è emerso come uno dei modi più veloci ed efficienti per spostare e favorire il capitale. Permette agli investitori di influenzare o controllare una società, senza preoccuparsi di preoccupazioni fastidiose e quotidiane come i movimenti delle quotazioni azionarie e gli indignati azionisti in possesso di procura.
Questo è il lato positivo. Il rovescio della medaglia è che il private equity è un gioco solo per gli investitori più ricchi. Se non sei accreditato, grazie per l'interesse, ma non è necessario applicare. Riprova una volta che i tuoi contributi mensili 401 (k) hanno raggiunto le sette cifre.
I ricchi diventano più ricchi
Il private equity è generalmente strutturato come una società in accomandita semplice; una combinazione delle migliori caratteristiche delle società e della proprietà individuale e una delle invenzioni più vantaggiose nella storia della finanza. Al livello più semplice, la critica standard delle società e di altre entità a scopo speciale è che sono equiparati alle "persone", una semplificazione che provoca più incomprensioni di quanto non faccia l'illuminazione.
Le società e le società in accomandita semplice sono "persone artificiali", nel senso che pagano tasse, proprietà proprie e possono intentare causa (e presentare azioni legali contro di loro), tra gli altri diritti e responsabilità. Il punto cruciale qui è che le entità a scopo speciale hanno questi diritti e responsabilità oltre a quelli degli individui, i letterali, che possiedono tali entità. In altre parole, una persona così artificiale può essere ritenuta responsabile per obblighi di gran lunga superiori a quelli dei proprietari in quanto individui. Questo non è solo utile per stimolare la crescita, è necessario. Se un imprenditore in erba dovesse rischiare di rimanere impegnato per più del suo investimento, nessuno avrebbe mai avviato un'attività in primo luogo. Il conferimento della personalità artificiale alle aziende dà ai loro proprietari spazio per crescere senza paura di un fallimento precoce. I governi consentono la creazione di tali entità in tutto il mondo, il che significa che l'incentivo per farlo è ben compreso.
Struttura fiscale attraente
C'è anche un altro incentivo: una struttura fiscale più accattivante. Qualsiasi uomo d'affari indipendente che è avanzato dal pagamento delle imposte sul salario o sui salari al pagamento delle imposte sulle plusvalenze può attestare la verità del seguente postulato: Indipendentemente dal paese in cui vivi, il sistema fiscale è costruito per accogliere i proprietari di attività a spese dell'orologio. punzoni. Puoi lamentarti di questo stato di cose o usarlo a tuo vantaggio.
Le società in accomandita semplice sono tassate a tassi modesti. In realtà, non sono tassati affatto. Profitti e perdite sostenuti dal flusso di società in accomandita diretta direttamente ai soci stessi, siano essi singoli o meno (trust, ecc.) La società in accomandita semplice è solo un condotto, a differenza di una società o di una società in nome collettivo che si paga le tasse - in oltre ai suoi proprietari pagando le tasse.
Camminiamo attraverso quello. Le società pagano le tasse federali, nella maggior parte dei casi imposte statali, e in alcuni casi anche le tasse comunali, prima di distribuire gli utili agli azionisti. Come sa chiunque possieda azioni, anche tu devi pagare le tasse su quelle distribuzioni. Questa è la doppia tassazione, che è due livelli di tassazione in più rispetto alla maggior parte dei membri di una società in accomandita semplice che vorrebbero pagare se possono aiutarla.
Testa che vinci, croce che non perdi
Ma cosa succede se la società in accomandita perde soldi? Bene, questo non è necessariamente un aspetto negativo. Ancora una volta, le perdite passano ai partner. I partner, in virtù del fatto di essere investitori accreditati (e quindi non poveri), hanno quasi certamente le dita in altre torte di investimento. Pertanto, possono utilizzare le perdite della società in accomandita per compensare gli utili altrove. La manipolazione richiede i servizi di un contabile fiscale professionale, ma per i partner più limitati vale la pena.
Le società in accomandita semplice mostrano la netta differenza tra reddito attivo e passivo, rigorosamente dalle definizioni legali di tali termini. A meno che tu non svolga il lavoro fisico per vivere, il tuo reddito "attivo" è probabilmente guadagnato in circostanze passive, ad esempio dietro una scrivania in un ufficio climatizzato.
Non diventi ricco, almeno non abbastanza ricco per essere un socio accomandatario di un fondo di private equity, senza la capacità di manovrare il gigantesco codice fiscale in continua evoluzione. Tali fondi possono pagare un dividendo di fatto, decretarlo come una commissione di gestione e quindi classificarlo come spesa aziendale non imponibile. Commissioni di gestione ancora migliori e legittime - che penseresti possano essere considerate lavoro retribuito - autorizzano invece i gestori a ridurre i profitti. Ciò significa che quel reddito è tassato ai tassi delle plusvalenze, a differenza dei tassi di reddito ordinario significativamente più alti. Nonostante i molteplici tentativi da parte dei legislatori federali di entrambe le parti di riclassificare tali interessi trasferiti come reddito ordinario, non è cambiato molto su questo fronte.
Hedge fund
La tassazione sugli hedge fund è simile a quella sul private equity, almeno negli Stati Uniti. Un hedge fund è un'altra forma di entità pass-through, che consente al fondo stesso di operare senza tassazione. Invece, quando i fondi sono distribuiti ai partner, tali guadagni (e perdite) sono tassati a livello individuale. Lì, potrebbero essere tassati a tassi di plusvalenze a lungo termine o potrebbero essere tassati a tassi di plusvalenze a breve termine. Soprattutto, non saranno e non saranno mai tassati come reddito ordinario.
La linea di fondo
Se i ricchi diventano più ricchi, le società in accomandita sono uno dei motivi per cui. Ancora una volta, la realtà è che quelle tasse sono tanto arcane e apparentemente controintuitive come lo sono dal design. Il sistema è stato creato per premiare chi assume il rischio, anche se richiede che i soggetti che assumono il rischio applichino manodopera e innumerevoli ore al compito di preparare e minimizzare così i loro obblighi fiscali. È tutto legale e se ritieni che sia ingiusto che il Codice delle entrate interne avvantaggi le persone che possono permettersi di fare investimenti per $ 250.000, per cominciare, tieni presente che le leggi fiscali sono scritte da (o sotto l'autorità di) legislatori e dirigenti.
