Il Regno Unito è il più grande esportatore netto di servizi finanziari e Londra, con il suo comodo fuso orario, l'uso delle normative inglesi e leggere, è la capitale finanziaria mondiale. Varie città, tra cui Venezia e Amsterdam, hanno detenuto e perso il titolo nel corso della storia.
La Brexit e la possibile perdita dei diritti di passaporto delle imprese in Gran Bretagna hanno sollevato dubbi sul fatto che la città possa mantenere la sua posizione al centro del sistema monetario internazionale. Ma come ci è arrivato? Tracciamo brevemente la storia.
La città di Londra
Il principale distretto finanziario di Londra è in realtà una città in sé. Conosciuta come la città di Londra, fu istituita pochi anni dopo l'invasione romana nel 50 d.C. sulla riva nord del fiume Tamigi e ha persino un suo sindaco e un organo governativo chiamato City of London Corporation .
Come altri porti, il commercio fiorì nella città e attirò commercianti e imprenditori da ogni parte. Lo storico Peter Borsay afferma che la popolazione di Londra passò da 50.000 a 60.000 nel 1520 a un milione alla fine del XVIII secolo. Tra il 1650 e il 1750, vide l'arrivo di 8.000 immigrati all'anno, secondo il demografo storico Tony Wrigley. Questi mercanti stabilirono corporazioni e esercitarono grande influenza e potere. Sono stati in grado di garantire autonomia e libertà e diritti speciali per i residenti di cui le aziende della zona godono fino ad oggi.
I commercianti si dedicarono anche al settore bancario e svilupparono il settore. La Bank of England, che si trova nel mezzo della città, era una società privata fondata dai mercanti nel 1694 durante la guerra dei Nove anni per finanziare gli sforzi militari del governo. Ha ricevuto vari privilegi a lungo termine ed è diventato un monopolio.
Le caffetterie, numerose all'interno delle mura della città in quel periodo, furono utilizzate come uffici di fortuna che sarebbero diventati istituti finanziari. La borsa di Londra è stata fondata da agenti di borsa che hanno condotto affari nella Jonathan's Coffee House a Change Alley. Allo stesso modo, il mercato assicurativo dei Lloyd's di Londra prende il nome da un caffè di Tower Street che veniva utilizzato dai sottoscrittori marittimi.
La mappa disegnata della città da Robert Walton nel 1676 mostra le varie sale della gilda. Biblioteca di Harvard
Non vi era praticamente alcun dubbio su quale città delle attività finanziarie del Regno Unito si sarebbe concentrata. “Un'antica tradizione bancaria, un porto importante, il capoluogo, il fulcro della rete ferroviaria costruita dopo il 1830, tutte le forze furono portate a singola località, a sua volta con una piccola ambivalenza tra la città e il West End. I diversi sistemi bancari irlandesi e scozzesi hanno raggiunto i loro confini e si sono collegati a Londra ”, ha scritto lo storico economico Charles P. Kindleberger in The Formation of Financial Centers .
Concorso internazionale
Londra prese in prestito e migliorò grazie alle innovazioni finanziarie di Amsterdam, il centro commerciale e finanziario mondiale nel 17 ° secolo. Sviluppò un sistema incentrato sul mercato rispetto a quello incentrato sulle banche nella città olandese e divenne più dominante nel 18 ° secolo quando i Paesi Bassi furono testimoni di un declino economico e politico.
Londra ha poi gareggiato con Parigi per essere il più grande hub finanziario globale fino alla metà del 19 ° secolo. Parigi perse il controllo nel 1848 quando la Banca di Francia sospese il pagamento delle specie dopo che la Francia perse una guerra con la Prussia.
“Dalla sospensione dei pagamenti delle specie da parte della Banca di Francia, il suo uso come riserva di specie è finito. Nessuno può fare un assegno su di esso ed essere sicuro di ottenere oro o argento per quell'assegno. Di conseguenza, l'intera responsabilità per tali pagamenti internazionali in contanti è gettata sulla Banca d'Inghilterra ”, scrisse Walter Bagehot nel suo famoso libro del 1873 Lombard Street: una descrizione del mercato monetario. " Londra è diventata l'unica grande casa di transazione delle transazioni di cambio in Europa, anziché essere in precedenza una delle due. E questa preminenza che probabilmente Londra manterrà, poiché è una preminenza naturale. Il numero di banconote mercantili utilizzate Londra sorpassa in modo incalcolabile quelli attratti da qualsiasi altra città europea; Londra è il luogo che riceve più di qualsiasi altro posto e paga più di qualsiasi altro luogo, e quindi è la naturale "stanza di compensazione". La preminenza di Parigi nasce in parte da una distribuzione del potere politico, che è già disturbata."
Londra rimase suprema fino all'inizio della prima guerra mondiale, quando Kindleberger affermò di aver avuto "difficoltà a mantenere il suo ruolo di centro per le riserve estere e una fonte di credito a breve e lungo termine".
In questo periodo gli Stati Uniti acquisirono importanza come finanziatore e la Borsa di New York raggiunse la Borsa di Londra. New York è stata per breve tempo il centro finanziario del mondo dopo la seconda guerra mondiale fino a quando il mercato Eurodollar non si è sviluppato negli anni '50 e Londra ne ha preso una parte, secondo Kindleberger. La common law inglese implicava che la Bank of England potesse consentire al mercato offshore leggermente regolamentato di prosperare, e centinaia di banche straniere istituirono filiali a Londra.
Gli Stati Uniti avevano una propria versione di common law e avrebbero potuto adottare e sviluppare il mercato parallelo di New York, ma il suo governo ha scelto di non aderire a rigide normative finanziarie.
L'economista Ronen Palan ha spiegato che ciò era dovuto al fatto che, mentre gli Stati Uniti erano un potere hegenomico in aumento focalizzato sullo sviluppo del proprio settore manifatturiero e commerciale, l'Impero britannico era uno stato egemonico in declino con un settore manifatturiero e commerciale debole e un settore finanziario relativamente potente.
"La City di Londra si è sviluppata nel cuore dell'Impero britannico, in qualche modo divorziato dalle esigenze economiche della terraferma del Regno Unito, per finanziare il commercio e la produzione in tutto l'impero britannico formale e informale", ha scritto. “Sebbene nazionalizzata nel 1948, la Bank of England rimase effettivamente sotto il controllo delle banche commerciali della City. La Banca d'Inghilterra ha costantemente perseguito politiche che favorivano la posizione della città come centro finanziario mondiale, anche quando tali politiche erano considerate dannose per le esigenze manifatturiere del Regno Unito. La sterlina è stata costantemente sopravvalutata, i tassi di interesse sono relativamente alti, in un paese che ha visto un settore manifatturiero in declino."
Ma Square Mile non aveva ancora battuto definitivamente Wall Street.
Il Big Bang alla Brexit
Nell'ottobre 1979, la Gran Bretagna rimosse i controlli sui cambi effettuati durante la seconda guerra mondiale. Nicholas Goodison, all'epoca presidente della Borsa di Londra, disse al New York Times che le restrizioni avevano "fatto molto danno a Londra come uno dei principali centri finanziari".
Sette anni dopo, i mercati finanziari della città furono liberalizzati in una mossa così tremenda da essere soprannominato il "Big Bang". La rimozione delle commissioni a tasso fisso, l'ingresso di società straniere e il passaggio al commercio elettronico contribuirono a dare il via a una rivoluzione finanziaria che avrebbe cementato Il posto di Londra come capitale finanziaria globale Il fatturato medio giornaliero della Borsa di Londra è passato da 500 milioni di sterline nel 1986 a oltre $ 2 miliardi nel 1995. Le piccole imprese britanniche sono state acquistate da attori internazionali e la cultura del settore finanziario del paese è cambiata per sempre La città divenne anche un hub per il mercato globale dei derivati multitrilione di dollari negli anni '90.
Da allora Londra ha goduto di una buona corsa, ma la Brexit è una nuvola che incombe sui suoi grattacieli.
La società di consulenza EY ha dichiarato che beni per un valore di quasi 800 miliardi di sterline sarebbero stati trasferiti dalla Gran Bretagna ad altri centri finanziari europei in vista della data di uscita del 29 marzo.
La Brexit minaccia anche l'accesso della città al talento straniero, su cui ha fatto affidamento per secoli. Nel 2017, il 18% della forza lavoro nella città è nato in Europa, contro il 7% per l'intero paese.
In lizza per la posizione di Londra in Europa sono Dublino, Lussemburgo, Francoforte e Parigi. Dopo essere stato rovesciato dal primo posto nel diciottesimo secolo, anche Amsterdam potrebbe riguadagnare parte della sua gloria precedente. A settembre, Reuters ha riferito che 20 società finanziarie stanno richiedendo licenze per operare in città.
New York ha già sostituito Londra come centro finanziario del mondo, secondo un sondaggio del think tank Z / Yen con sede a Londra. Inizia un nuovo capitolo.
