Sommario
- Offerta e domanda di lavoro
- La curva di Phillips
- Implicazioni della curva di Phillips
- Confutazione monetaria
- Ripartizione delle relazioni
- CPI vs. Disoccupazione
- Salari attuali dell'ambiente
- La linea di fondo
La relazione tra inflazione e disoccupazione è stata tradizionalmente una correlazione inversa. Tuttavia, questa relazione è più complicata di quanto sembri a prima vista e si è interrotta in diverse occasioni negli ultimi 45 anni. Poiché l'inflazione e la (dis) occupazione sono due degli indicatori economici più attentamente monitorati, approfondiremo le loro relazioni e il modo in cui influenzano l'economia.
Offerta e domanda di lavoro
Se utilizziamo l'inflazione salariale, o il tasso di variazione dei salari, come proxy dell'inflazione nell'economia, quando la disoccupazione è elevata, il numero di persone in cerca di lavoro supera significativamente il numero di posti di lavoro disponibili. In altre parole, l'offerta di lavoro è maggiore della domanda per essa.
Con così tanti lavoratori disponibili, i datori di lavoro hanno poco bisogno di "fare offerte" per i servizi dei dipendenti pagando loro salari più alti. In periodi di elevata disoccupazione, i salari in genere rimangono stagnanti e l'inflazione salariale (o l'aumento dei salari) è inesistente.
In periodi di bassa disoccupazione, la domanda di lavoro (da parte dei datori di lavoro) supera l'offerta. In un mercato del lavoro così ristretto, i datori di lavoro in genere devono pagare salari più alti per attirare i dipendenti, portando infine a un aumento dell'inflazione salariale.
Nel corso degli anni, gli economisti hanno studiato il rapporto tra disoccupazione e inflazione salariale, nonché il tasso di inflazione complessivo.
Aumentare il salario minimo aumenta l'inflazione?
La curva di Phillips
AW Phillips è stato uno dei primi economisti a presentare prove convincenti della relazione inversa tra disoccupazione e inflazione salariale. Phillips ha studiato la relazione tra la disoccupazione e il tasso di variazione dei salari nel Regno Unito per un periodo di quasi un secolo intero (1861-1957) e ha scoperto che quest'ultimo potrebbe essere spiegato da (a) il livello di disoccupazione e (b) il tasso di variazione della disoccupazione.
Phillips ha ipotizzato che quando la domanda di manodopera è alta e ci sono pochi lavoratori disoccupati, ci si può aspettare che i datori di lavoro aumentino i salari abbastanza rapidamente. Tuttavia, quando la domanda di lavoro è bassa e la disoccupazione è alta, i lavoratori sono riluttanti ad accettare salari più bassi rispetto al tasso prevalente e, di conseguenza, i tassi salariali diminuiscono molto lentamente.
Un secondo fattore che influenza le variazioni del tasso salariale è il tasso di variazione della disoccupazione. Se gli affari vanno a gonfie vele, i datori di lavoro faranno offerte più vigorose per i lavoratori, il che significa che la domanda di lavoro sta aumentando a un ritmo rapido (cioè, la percentuale di disoccupazione sta diminuendo rapidamente), di quanto farebbero se la domanda di lavoro non aumentasse (ad esempio, percentuale di disoccupazione è invariata) o aumenta solo lentamente.
Poiché i salari e gli stipendi rappresentano un importante costo di input per le aziende, l'aumento dei salari dovrebbe comportare prezzi più elevati per prodotti e servizi in un'economia, spingendo in definitiva il tasso di inflazione complessivo verso l'alto. Di conseguenza, Phillips ha rappresentato graficamente la relazione tra inflazione generale dei prezzi e disoccupazione, piuttosto che inflazione salariale. Il grafico è noto oggi come la curva di Phillips.
Implicazioni della curva di Phillips
La bassa inflazione e la piena occupazione sono i cardini della politica monetaria per la moderna banca centrale. Ad esempio, gli obiettivi di politica monetaria della Federal Reserve statunitense sono la massima occupazione, prezzi stabili e tassi di interesse moderati a lungo termine.
Il compromesso tra inflazione e disoccupazione ha portato gli economisti a utilizzare la curva di Phillips per mettere a punto la politica monetaria o fiscale. Poiché una curva di Phillips per un'economia specifica mostrerebbe un livello esplicito di inflazione per un tasso specifico di disoccupazione e viceversa, dovrebbe essere possibile mirare a un equilibrio tra i livelli desiderati di inflazione e disoccupazione.
L'indice dei prezzi al consumo o CPI è il tasso di inflazione o di aumento dei prezzi nell'economia statunitense.
Tasso di disoccupazione USA: dal 1998 al 2017
Bureau of Labor Statistics degli Stati Uniti
Salari attuali dell'ambiente
Una caratteristica insolita del contesto economico odierno è stata la modesta crescita dei salari nonostante il tasso di disoccupazione in calo dalla Grande recessione.
- Nel grafico seguente, la variazione percentuale annua dei salari (linea tratteggiata rossa) per il settore privato è appena aumentata di poco dal 2008. Nella maggior parte degli ultimi dieci anni, anche l'inflazione è stata sotto controllo
Bureau of Labor Statistics degli Stati Uniti
La linea di fondo
La correlazione inversa tra inflazione e disoccupazione rappresentata nella curva di Phillips funziona bene nel breve periodo, specialmente quando l'inflazione è abbastanza costante come negli anni '60. Non regge a lungo termine poiché l'economia ritorna al tasso naturale di disoccupazione mentre si adegua a qualsiasi tasso di inflazione.
Poiché è anche più complicato di quanto sembri a prima vista, la relazione tra inflazione e disoccupazione si è interrotta in periodi come gli anni settanta stagionali e gli anni '90 in forte espansione.
Negli ultimi anni l'economia ha registrato una bassa disoccupazione, bassa inflazione e guadagni salariali trascurabili. Tuttavia, la Federal Reserve è attualmente impegnata a inasprire la politica monetaria o ad aumentare i tassi di interesse per combattere il potenziale dell'inflazione. Dobbiamo ancora vedere come queste mosse politiche avranno un impatto sull'economia, sui salari e sui prezzi.
