Molto semplicemente, esiste un legame tra attività economica reale e prezzi delle azioni. Ma questo collegamento a volte è tenue, e non è vero che quando l'economia sta andando bene, puoi essere sicuro che le scorte saliranno in modo appropriato e viceversa. Il problema è che i fattori che determinano i prezzi delle azioni sono semplicemente troppo complessi, frammentati e contraddittori per poter applicare una semplice correlazione "su e giù".
TUTORIAL: Indicatori economici
Fattori alla base del mercato azionario
Certamente, il ciclo economico svolge un ruolo. Se osservi un grafico delle fluttuazioni del ciclo economico, sovrapposto a un indice di borsa, noterai che il mercato azionario generalmente e approssimativamente segue. Ma generalmente e approssimativamente sono le parole operative, e questo è il problema. Se consideriamo alcuni degli altri fattori che muovono il mercato azionario, oltre all'economia che sta semplicemente andando bene e in crescita, vediamo facilmente quanto tutto diventa complesso.
- Tassi di interesse
Se è probabile che i tassi diminuiscano, le azioni verranno acquistate e i loro prezzi aumenteranno . Ma poi ci sono anche quantità di ordini per le merci americane, che aumentano i prezzi delle azioni quando aumentano - e, naturalmente, viceversa. Ma gli ordini esteri dipendono in parte dai tassi di cambio , che dipendono anche in parte dal tasso di interesse e così via. Prendi l'idea? (La produzione di burro può aiutarti a prevedere la prossima mossa del mercato? Leggi gli indicatori di borsa più stravaganti del mondo .) Psicologia degli investitori
Le persone possono immergersi in mercati surriscaldati, che è meglio lasciarli soli. E si fanno prendere dal panico e fuggono esattamente nel momento migliore per comprare. Nel corso della storia economica, abbiamo visto come i mercati superano e spingono i prezzi fino a livelli non giustificati dall'economia reale. E c'è il contrario, con le persone che vendono più di quanto la situazione economica giustifichi, semplicemente perché il sentimento è negativo. Fattori politici e disastri vari
Un'elezione, un assassinio, attacchi terroristici, epidemie di malattie e molti altri shock che possono apparire domani e sparire il prossimo, o essere in giro per i prossimi 20 anni, possono farti o perdere denaro. Si noti che questi sono fattori non economici, il che significa che anche il mercato azionario li riflette. Inoltre, alcuni di questi fattori stanno inevitabilmente facendo salire i corsi azionari, mentre altri li spingono verso il basso; a volte la stessa variabile può avere risultati contraddittori se misurata con altre variabili. Quindi abbiamo un'interazione simultanea e poliedrica di forze che lavorano in tutte le direzioni, con intensità estremamente variabili e varie.
Speculazione
A parte i fattori difficili e morbidi sopra descritti, un motivo fondamentale per l'acquisto di azioni è semplicemente che le persone pensano che altri acquirenti pagheranno di più per loro in futuro. Questa è l'essenza della speculazione e chiaramente ha poco a che fare con il processo produttivo al centro dello sviluppo economico.
Dove ci lascia questo?
I prezzi delle azioni sono guidati da una combinazione molto disordinata di fondamentali economici, psicologici e politici. Il risultato è che è impossibile sapere in anticipo quali "fondamentali" e non fondamentali prevarranno realmente. (Per una recensione su come utilizzare le tendenze economiche generali per aiutarti a basare le tue decisioni di investimento, dai un'occhiata a Un approccio top-down agli investimenti .)
Nonostante tutto, la tendenza può essere ancora tua amica. È spesso possibile capire quali fattori domineranno nel tempo e, in particolare, per un determinato periodo di tempo. Allo stesso modo, alcuni titoli, settori e classi di attività che sembrano buoni, di per sé, valgono davvero la pena. Le previsioni sono possibili e non è tutto un gioco d'azzardo. Ma, se stai cercando indicatori sicuri e pensi che il ciclo economico e il ciclo di borsa siano la stessa cosa, ti sentirai una delusione o peggio.
Il trucco è non cercare di capire tutti gli angoli, ma determinare quali sono i fattori che conteranno maggiormente nel tempo dell'investimento. Nonostante la moltitudine di influenze potenzialmente rilevanti, alcune sono più importanti di altre in determinati periodi e per determinati asset.
Mettendolo in pratica
Se viene assassinato un presidente popolare di una grande potenza economica, è probabile che i mercati cadranno. Quanto dura un'altra cosa. Allo stesso modo, cifre di disoccupazione veramente disastrose devono causare pessimismo e alla fine portare a vendite di titoli.
Alcune tendenze nazionali e internazionali possono anche essere previste con precisione per continuare. L'ascesa demografica degli anziani, nei paesi sviluppati, continuerà sicuramente per il prossimo futuro. Ciò indubbiamente rende molto promettenti alcuni investimenti relativi alla salute e all'età. Alcuni continueranno a fare meglio di altri, e probabilmente i singoli schemi e risorse andranno in rovina lungo la strada, ma la realtà economica generale dell '"età dell'invecchiamento" si rifletterà nei prezzi delle azioni.
Allo stesso modo, il cambiamento climatico non sembra andare via. Il fatto che ci siano soldi da guadagnare saltando su questo carro è incontrovertibile. Ma, esattamente quali investimenti funzioneranno e quali falliranno è difficile da determinare e dimostra la mancanza di un chiaro legame tra economia solida e prezzi delle azioni più elevati. C'è un collegamento, ma non esiste una correlazione affidabile.
Lo stesso tipo di argomenti si applica a risorse di vario genere. Tuttavia, ciò non impedisce alla volatilità del settore delle risorse. Anche se l'acqua, ad esempio, diventerà una risorsa davvero preziosa, nel tempo, se si desidera un certo flusso di entrate, un titolo di Stato è un investimento più adatto rispetto ai progetti infrastrutturali in Medio Oriente.
Conclusione
Se l'economia sta andando bene, è probabile che il mercato azionario faccia lo stesso. Ma non esiste un legame reale affidabile e coerente che persista attraverso cicli di tutto il mercato secondo uno schema prevedibile. Ci sono semplicemente troppe forze all'opera e la realtà economica è solo una di queste.
Ciò non significa che possa succedere di tutto, ma significa che il settore finanziario e quello reale vanno di pari passo solo in parte e in parte. Questo processo è ben riassunto da un esperto come simile a un cane (il mercato azionario) che fa una passeggiata con il suo padrone (l'economia reale). Il cane corre spesso in questo modo e quello, spesso in una questione piuttosto imprevedibile. Ma tornerà dal suo padrone - fino alla prossima passeggiata. (Per ulteriori letture, dai un'occhiata ai mercati finanziari: casuali, ciclici o entrambi? )
