La stagflazione è una condizione economica che combina crescita lenta e disoccupazione relativamente elevata con prezzi in aumento o inflazione. I rimedi macroeconomici standard per l'inflazione o la disoccupazione sono considerati inefficaci contro la stagflazione. Per questo motivo, non esiste un accordo universale sul modo migliore per fermare la stagflazione.
La difficoltà politica deriva dal fatto che la normale risposta alle componenti della stagflazione - recessione e inflazione - sono diametralmente opposte. I governi e le banche centrali rispondono alle recessioni attraverso la politica monetaria e fiscale espansiva, tuttavia l'inflazione viene normalmente combattuta attraverso la politica monetaria e fiscale contrazionale. Ciò pone i responsabili politici in una situazione difficile.
Le lotte di lotta contro la stagflazione
Il motivo principale per cui le politiche monetarie e fiscali sono in gran parte inefficaci contro la stagflazione è che questi strumenti sono stati costruiti partendo dal presupposto che l'inflazione e la disoccupazione concomitanti in aumento era impossibile.
L'economista britannico AWH Phillips studiò i dati sull'inflazione e sulla disoccupazione nel Regno Unito dal 1860 e fino agli anni '50. Scoprì che c'era una relazione inversa coerente tra l'aumento dei prezzi e l'aumento della disoccupazione. Phillips ha concluso che i periodi di bassa disoccupazione hanno causato un aumento dei prezzi del lavoro che ha portato all'aumento del costo della vita. Al contrario, credeva che la pressione al rialzo sui salari fosse alleviata durante le recessioni che rallentavano il tasso di inflazione dei salari. Questa relazione inversa era rappresentata in un modello che divenne noto come la curva di Phillips.
Importanti economisti keynesiani del ventesimo secolo e appassionati di politiche governative come Paul Samuelson e Robert Solow credevano che la curva Philips potesse essere utilizzata per valutare le risposte macroeconomiche per contrastare condizioni economiche indesiderabili. Hanno sostenuto che i governi potrebbero valutare il compromesso tra inflazione e disoccupazione e bilanciare il ciclo economico.
La curva di Phillips era così importante, che durante gli anni '50, al presidente della Federal Reserve Arthur Burns fu chiesto cosa sarebbe successo se si fossero verificati sia l'aumento della disoccupazione che l'aumento dei prezzi. "Allora dovremmo dimetterci tutti", secondo quanto riferito, secondo Burns, fu la risposta.
Tuttavia, negli anni '70, gli Stati Uniti hanno iniziato un periodo di aumenti simultanei dei prezzi al consumo e della disoccupazione. Fu presto soprannominato "stagflazione" - il peggio di entrambi i mondi. Di fronte a una realtà che era ritenuta impossibile, gli economisti hanno lottato per trovare una spiegazione o una soluzione.
Come gli economisti famosi hanno proposto di fermare la stagflazione
L'economia keynesiana cadde in un periodo di discredito dopo gli anni '70 e portò all'aumento delle teorie economiche dal lato dell'offerta. Milton Friedman, che negli anni '60 aveva sostenuto che la curva di Phillips era costruita su ipotesi errate e che la stagflazione era possibile, divenne famosa. Friedman ha sostenuto che una volta che le persone si fossero adattate a tassi di inflazione più elevati, la disoccupazione sarebbe di nuovo aumentata a meno che non fosse affrontata la causa sottostante della disoccupazione.
Ha affermato che la tradizionale politica espansiva porterebbe, a sua volta, a un tasso di inflazione in costante aumento. Ha sostenuto che i prezzi devono essere stabilizzati dalla banca centrale per impedire all'inflazione di sfuggire al controllo e che il governo deve deregolamentare l'economia e consentire al libero mercato di allocare il lavoro ai suoi usi più produttivi.
La maggior parte delle visioni neoclassiche o austriache della stagflazione, come quella dell'economista Friedrich Hayek, sono simili a quelle di Friedman. Le prescrizioni comuni includono la fine della politica monetaria espansiva e la possibilità di adeguare liberamente i prezzi sul mercato.
I moderni economisti keynesiani, come Paul Krugman, sostengono che la stagflazione può essere compresa attraverso gli shock dell'offerta e che i governi devono agire per correggere lo shock dell'offerta senza consentire alla disoccupazione di aumentare troppo rapidamente.
