Le banche statunitensi, inclusi i Big Six, hanno raccolto una manna dai tagli fiscali di Trump molto più grandi del previsto. Un enorme risparmio fiscale di $ 21 miliardi, quasi il doppio del budget annuale dell'IRS e superiore alla richiesta della NASA per il 2019, ha contribuito a incrementare i profitti e i prezzi delle azioni delle maggiori istituzioni finanziarie americane, sollevando l'Indice KBW Bank del 14, 4% YTD, rispetto agli S&P 500 del 9, 5 % di aumento nello stesso periodo. Grazie alla revisione fiscale repubblicana, le banche hanno visto in media le loro aliquote fiscali effettive scendere al di sotto del 19% nel 2018, rispetto al 28% approssimativo pagato nel 2016.
L'anno scorso quattro delle sei maggiori banche statunitensi hanno pagato meno del previsto in tasse. Bank of America Corp. (BAC) ha effettivamente pagato il 18, 6% in tasse, meno del 20% previsto. Nel frattempo, Goldman Sachs Group (GS) ha pagato solo il 16, 2%, rispetto al 24% previsto, mentre Citigroup (C) ha pagato il 22, 8%, rispetto al 25% previsto, e Morgan Stanley (MS) è stata tassata al 23, 5% contro il 20, 9% inizialmente previsto. I tagli alle tasse hanno aiutato le grandi banche a finanziare $ 29 miliardi in dividendi e riacquisti agli azionisti e le sei maggiori banche hanno superato per la prima volta $ 120 miliardi di profitti combinati. Nonostante questo notevole impulso, le banche hanno ancora ridotto significativamente i posti di lavoro e ridotto le altre spese. Anche la crescita dei prestiti ha subito un rallentamento nel periodo, secondo Bloomberg.
Cosa hanno pagato le grandi sei banche in tasse
(Aliquota fiscale prevista vs. aliquota fiscale effettiva)
- Banca d'America; 20%, 18, 6% Citigroup; 25%, 22, 8% Goldman Sachs; 24%, 16, 2% JPMorgan; 19%, 20, 3% Morgan Stanley; 23, 5%, 20, 9% Wells Fargo; 19%, 19, 8%
$ 21 miliardi di risparmi fiscali per i colossi finanziari
Le grandi banche, che negli ultimi anni hanno dovuto affrontare aliquote fiscali effettive più elevate rispetto alle società non finanziarie, sono state tra i maggiori beneficiari della revisione fiscale. Mentre le aziende hanno promesso di utilizzare una parte dei risparmi su cose come i premi dei dipendenti e salari più alti, il sostegno della comunità e delle piccole imprese, è probabile che l'effettivo utilizzo del risparmio fiscale stimolerà un dibattito a Washington sull'efficacia della legge nel promuovere il più ampio economia.
Non c'è dubbio che i tagli alle tasse hanno alimentato dividendi e riacquisti per istituti finanziari. La recensione di Bloomberg, basata sul commento di 23 banche statunitensi e della Federal Reserve, ha indicato che gli istituti finanziari hanno aumentato i loro dividendi e riacquisti di azioni in media del 23%. Wells Fargo ha aumentato i suoi riacquisti e dividendi di $ 11, 3 miliardi, superando l'incremento di $ 1, 8 miliardi di Morgan Stanley, che era equivalente alla richiesta della Veteran Association di programmi per i senzatetto per il FY2019.
Le aziende hanno fatto gesti per i dipendenti, come i bonus di $ 1, 000 della Bank of America per circa 145, 00 dipendenti nel 2018 e il nuovo salario minimo di Wells Fargo a $ 15 l'ora. Tuttavia, le 23 banche hanno tagliato quasi 4.300 posti di lavoro, con una manciata che indica migliaia di ulteriori tagli di lavoro a venire. Mentre i tagli alle tasse possono alleviare la pressione sui tagli del personale a causa del cambiamento delle dinamiche del settore e del passaggio a servizi abilitati alla tecnologia, le banche indicano che stanno anche spendendo molto di più in automazione, secondo Bloomberg.
Alcuni si aspettano che l'impatto dei tagli fiscali continui a incrementare i profitti per le banche. Nel quarto trimestre, la riduzione delle imposte ha aiutato Citigroup a registrare gli utili per azione ben al di sopra della stima del consenso, ma non ha rispettato le previsioni di entrate.
Guardando avanti
Driver positivi a parte, è importante notare che il rally bancario potrebbe non durare. Alcuni osservatori del mercato, tra cui Dan Nathan di Risk Reversal, avvertono che questo è l'inizio della fine per il ritorno del settore finanziario, per CNBC.
"Penso che fossimo tutti d'accordo sul fatto che la sottoperformance per tutto il 2018 sia stata una brutta notizia per questo gruppo", ha scritto Nathan. L'analista ha messo in evidenza altri segnali di avvertimento tra cui la fusione di SunTrust e BB&T per creare la sesta banca più grande, rilevando che l'attività di fusioni e acquisizioni nello spazio ha storicamente rappresentato un precursore al ribasso per i mercati. Inoltre, vede il mercato obbligazionario lampeggiare segnali di avvertimento, sillabare cattive notizie per l'economia globale in generale e le azioni bancarie in particolare.
