Che cosa sono le riserve ufficiali in dollari esteri?
Riserve ufficiali in dollari esteri -FRODOR è un termine e acronimo coniato dall'economista Ed Yardeni per un indicatore economico che mette in relazione la liquidità internazionale con le posizioni in dollari statunitensi in banche centrali straniere. È misurato come la somma dei titoli del Tesoro e delle agenzie statunitensi detenuti da banche straniere.
Comprensione delle riserve ufficiali in dollari esteri (FRODOR)
Riserve ufficiali in dollari esteri -FRODOR ha uno scopo per coloro che seguono da vicino l'economia perché l'acquisto di titoli del Tesoro e titoli di agenzie statunitensi da parte di banche centrali estere è collegato al prezzo delle materie prime, alla domanda globale di petrolio, alle pressioni inflazionistiche, ai tassi di cambio e persino al prezzo delle scorte. Queste relazioni esistono perché il dollaro USA è stato lo standard monetario globale dal 1971, quando il presidente Richard Nixon ha tolto l'America dal gold standard. Il rapido aumento del deficit commerciale americano ha spinto all'azione di Nixon. Ad un certo punto, i paesi stranieri detenevano tre volte più dollari del Tesoro USA. Nixon temeva che l'America non avesse abbastanza riserve auree per riscattare tutti i dollari detenuti all'estero. La fine del gold standard del dopoguerra, unita al fatto che gli Stati Uniti non avevano mai fallito con le loro obbligazioni, fece del dollaro americano il nuovo standard monetario globale.
Questo cambiamento monetario ha giovato agli Stati Uniti da quando il dollaro è diventato la valuta di riserva della maggior parte delle nazioni. I paesi che hanno esportato più negli Stati Uniti di quelli che hanno importato dagli Stati Uniti, come la Cina, dovevano rifornire le riserve delle loro banche centrali. Invece di acquistare lingotti d'oro, ora hanno semplicemente acquistato obbligazioni statunitensi.
FRODOR può indicare cicli economici
Nel corso degli anni dello standard non ufficiale del dollaro, le relazioni tra le riserve ufficiali in dollari esteri e l'economia globale sono diventate generalmente prevedibili. Ad esempio, durante le recessioni il Ministero del Tesoro USA tende a emettere più denaro per stimolare l'economia. Ciò alla fine porta a un deficit commerciale più elevato poiché l'economia in espansione spinge i consumatori americani ad acquistare più prodotti importati. Ciò causa la caduta del valore del dollaro sugli scambi di valuta, poiché gli importatori statunitensi stanno effettivamente "acquistando" valuta estera per finanziare i loro acquisti all'ingrosso.
Mentre il dollaro si indebolisce, i banchieri centrali stranieri spesso cercano di sostenere il dollaro in relazione alla loro valuta locale, acquistando più dollari; ciò mantiene il prezzo delle importazioni più basso in America, il che aumenta le fortune degli esportatori all'estero. Al contrario, un FRODOR in calo indica che le banche centrali straniere stanno acquistando meno dollari perché le loro esportazioni hanno rallentato e il dollaro si sta rafforzando.
In generale, un FRODOR in aumento indica un valore di cambio del dollaro in calo e un FRODOR in calo indica un dollaro più forte. Nel frattempo, quando FRODOR sale, aumentano anche i prezzi delle azioni, delle materie prime e degli immobili, che sono tutti influenzati dalla liquidità monetaria globale. Inoltre, anche la curva dei rendimenti obbligazionari tende a salire con l'aumento di FRODOR, in parte a causa delle pressioni inflazionistiche.
