Il prezzo di esercizio di un'opzione acquistata o venduta non può essere modificato una volta che tale opzione viene scambiata. Piuttosto, il prezzo d'esercizio dell'opzione è predeterminato. L'unico modo per modificare il prezzo di esercizio di un'operazione è di compensare tale operazione e quindi acquistare o vendere un'opzione a un prezzo di esercizio diverso.
Il prezzo di esercizio è il prezzo al quale l'acquirente di un'opzione può acquistare o vendere il titolo sottostante quando viene esercitato. Per un'opzione call, l'acquirente può acquistare il titolo al prezzo di esercizio, mentre per un'opzione put l'acquirente può vendere a quel prezzo di esercizio. Per acquistare o vendere il titolo sottostante, l'opzione deve essere esercitata prima della data di scadenza. Le opzioni sono limitate nella loro durata e scadono automaticamente alla data di scadenza.
Esistono due diversi tipi di possibilità di esercizio per le opzioni. Le opzioni americane possono essere esercitate in qualsiasi momento fino alla scadenza. Le opzioni europee possono essere esercitate solo alla scadenza. In pratica, le opzioni americane di solito non sono esercitate in anticipo. Questo perché alle opzioni è associato un valore temporale.
L'esercizio anticipato di un'opzione annullerebbe il vantaggio di tale valore temporale. In effetti, la maggior parte dei trader di opzioni non esercita le proprie opzioni; piuttosto compensano le loro operazioni con un utile o una perdita. Il trading di opzioni offre una leva significativa agli investitori consentendo agli investitori di negoziare posizioni più ampie senza dover investire il capitale per possedere il titolo sottostante. Esercitando l'opzione, l'investitore deve quindi utilizzare un capitale aggiuntivo significativo anche se utilizza un conto a margine.
Il fatto che un'opzione sia esercitata o meno dipende anche dalla misura in cui l'opzione può essere in denaro. La liquidità di un'opzione si riferisce al prezzo del titolo sottostante rispetto al prezzo di esercizio dell'opzione. Un'opzione è in the money se il titolo sottostante è al di sopra del prezzo di esercizio per un'opzione call e al di sotto del prezzo di esercizio per un'opzione put. Quando un'opzione è nel denaro, ha un valore intrinseco. Il valore intrinseco di un'opzione è determinato dalla differenza tra il prezzo delle azioni e lo strike dell'opzione.
Ad esempio, se il titolo della società XYZ viene scambiato a $ 50 e un investitore possiede un'opzione call con un prezzo di esercizio di $ 45, l'opzione ha un valore intrinseco di $ 5. È molto più probabile che venga esercitata un'opzione con valore intrinseco. Nell'esempio, l'investitore potrebbe esercitare l'opzione di acquistare 100 azioni a $ 45 e quindi vendere le azioni sul mercato per un profitto di $ 500.
Un'opzione out of the money ha un valore intrinseco inferiore, per cui vi è molta meno probabilità che l'opzione venga esercitata. Nell'esempio, supponiamo che il prezzo sottostante del titolo sia di $ 40. È improbabile che un investitore con una call di $ 45 eserciti l'opzione poiché non avrebbe senso acquistare azioni per $ 45 per azione quando il prezzo di mercato è $ 40.
