Che cos'è la repressione finanziaria?
La repressione finanziaria è un termine che descrive le misure attraverso le quali i governi convogliano i fondi dal settore privato a se stessi come una forma di riduzione del debito. Le azioni politiche complessive consentono al governo di ottenere prestiti a tassi di interesse estremamente bassi, ottenendo finanziamenti a basso costo per le spese pubbliche.
Questa azione si traduce anche in risparmiatori che guadagnano tassi inferiori al tasso di inflazione ed è quindi repressivo. Il concetto fu introdotto per la prima volta nel 1973 dagli economisti di Stanford Edward S. Shaw e Ronald I. McKinnon per denigrare le politiche del governo che reprimevano la crescita economica nei mercati emergenti.
Key Takeaways
- La repressione finanziaria è un termine economico che si riferisce ai governi che prendono in prestito indirettamente dall'industria per ripagare i debiti pubblici. Queste misure sono repressive perché svantaggiano i risparmiatori e arricchiscono il governo. Alcuni metodi di repressione finanziaria possono includere massimali di prezzo artificiali, limitazioni commerciali, barriere all'ingresso e controllo del mercato.
Comprensione della repressione finanziaria
La repressione finanziaria è un modo indiretto per i governi di far pagare i debiti pubblici ai dollari dell'industria privata. Un governo ruba la crescita dall'economia con strumenti sottili come tassi di interesse pari a zero e politiche inflazionistiche per abbattere i propri debiti. Alcuni dei metodi potrebbero in realtà essere diretti, come mettere al bando la proprietà dell'oro e limitare la quantità di valuta che può essere convertita in valuta estera.
Nel 2011, gli economisti Carmen M. Reinhart e M. Belen Sbrancia hanno ipotizzato in un documento del National Bureau of Economic Research (NBER), intitolato "The Liquidation of Government Debt", che i governi potrebbero tornare alla repressione finanziaria per far fronte al debito in seguito all'economia del 2008 crisi.
La repressione finanziaria può comprendere misure quali prestiti diretti al governo, limiti ai tassi di interesse, regolamentazione dei movimenti di capitali tra paesi, requisiti di riserva e un'associazione più stretta tra governo e banche. Il termine è stato inizialmente utilizzato per indicare cattive politiche economiche che hanno frenato le economie nelle nazioni meno sviluppate. Tuttavia, da allora la repressione finanziaria è stata applicata a molte economie sviluppate attraverso lo stimolo e le norme sul capitale inasprite a seguito della crisi finanziaria del 2007-2009.
Caratteristiche della repressione finanziaria
Reinhart e Sbrancia indicano che le caratteristiche della repressione finanziaria:
- Limiti o massimali sui tassi di interesse Proprietà governativa o controllo delle banche e degli istituti finanziari nazionali Creazione o mantenimento di un mercato interno vincolato per il debito pubblico Limitazioni all'ingresso nel settore finanziario Indirizzare il credito a determinati settori
Lo stesso documento ha scoperto che la repressione finanziaria è stata un elemento chiave nello spiegare i periodi in cui le economie avanzate sono state in grado di ridurre il loro debito pubblico a un ritmo relativamente rapido. Questi periodi tendevano a seguire un'esplosione del debito pubblico. In alcuni casi, questo è stato il risultato di guerre e dei loro costi. Più recentemente, i debiti pubblici sono cresciuti a seguito di programmi di stimolo progettati per aiutare le economie a uscire dalla Grande Recessione.
Gli stress test e le normative aggiornate per gli assicuratori costringono essenzialmente queste istituzioni ad acquistare beni più sicuri. Il principale tra quelli che i regolatori considerano un bene sicuro sono, ovviamente, i titoli di Stato. Questo acquisto di obbligazioni aiuta, a sua volta, a mantenere bassi i tassi di interesse e potenzialmente incoraggia l'inflazione complessiva, il che culmina in una riduzione del debito pubblico più rapida di quanto sarebbe altrimenti possibile.
