Che cos'è il moltiplicatore azionario?
Il moltiplicatore azionario è un indice di leva finanziaria che misura la porzione di attività della società finanziata dal patrimonio netto. È calcolato dividendo il valore patrimoniale totale di una società per il patrimonio netto totale.
Moltiplicatore di capitale = Totale attivo / Totale patrimonio netto
Moltiplicatore azionario
Comprensione del moltiplicatore azionario
L'investimento in attività è la chiave per gestire un'azienda di successo. Le aziende finanziano spesso queste attività attraverso il processo di emissione di capitale proprio e debito. Il moltiplicatore azionario rivela la quantità di attività totali di una società costituita da debito e patrimonio netto. Fondamentalmente, questo rapporto è un indicatore di rischio in quanto mostra quanto la società sia dotata di leva finanziaria per investitori e creditori.
Un numero di moltiplicatore azionario più elevato indica che la porzione di debito delle attività totali è in aumento, il che si traduce in una maggiore leva finanziaria per l'azienda. Le società con un onere del debito più elevato avranno costi di servizio del debito più elevati, il che significa che dovranno generare più flussi di cassa per sostenere condizioni operative ottimali. Il moltiplicatore azionario è quindi una variazione del rapporto debito.
Rapporto debito = debito totale ÷ attivo totale = 1 - (1 ÷ moltiplicatore di capitale)
Un moltiplicatore azionario basso implica che la società detesta il debito, che di solito è considerato positivo poiché i loro costi di servizio del debito sono inferiori, ma potrebbe anche significare che la società non è in grado di invogliare i finanziatori a prestare loro denaro, il che essere negativo.
Il moltiplicatore azionario offre agli investitori un'istantanea della struttura del capitale di un'azienda che può aiutarli nelle loro decisioni di investimento. Può essere utilizzato per confrontare più società nello stesso periodo o la stessa società in periodi diversi. Il modo di base per interpretare questo numero è:
- Un elevato moltiplicatore azionario potrebbe indicare che la società potrebbe dipendere eccessivamente dal debito per il suo finanziamento, il che la renderebbe un investimento potenzialmente rischioso. Il lato positivo è che, a causa della sua elevata leva finanziaria, le prospettive di crescita potrebbero essere allettanti. Il moltiplicatore azionario basso rivela una società che è principalmente finanziata dagli azionisti e che il finanziamento del debito è basso, rendendolo un investimento abbastanza prudente. Il rovescio della medaglia è che le sue prospettive di crescita potrebbero non essere troppo elevate data la sua bassa leva finanziaria. Lo scenario ideale sarebbe quello di trovare una società che ha trovato un modo per bilanciare sia il capitale azionario che il debito in modo da poter sovraperformare i suoi pari. Il consenso del mercato, sebbene possa variare a seconda dei settori e delle industrie, è che un moltiplicatore azionario di 2: 1 è un equilibrio ottimale tra debito e patrimonio netto per una società per finanziare le proprie attività.
Key Takeaways
- Il moltiplicatore azionario è un indice di leva finanziaria che misura la porzione di attività della società finanziata dal patrimonio netto. Il moltiplicatore azionario è un indicatore di rischio in quanto mostra la leva finanziaria della società per investitori e creditori. Anche il moltiplicatore azionario è un fattore importante fattore nell'analisi fattoriale DuPont, che è un metodo di valutazione finanziaria
Analisi della leva
Il calcolo del moltiplicatore azionario è relativamente semplice e diretto. Considerare il bilancio di Apple Inc. (AAPL) alla fine dell'anno fiscale 2017. Il totale delle attività della società era di $ 375 miliardi e il valore contabile del patrimonio netto era di $ 134 miliardi. Il moltiplicatore azionario della società era quindi di 2, 79 (375/134), che può essere confrontato con il suo moltiplicatore di capitale per il 2016, che era di 2, 34.
Verizon Communications Inc. (VZ) opera con un modello di business molto diverso che include una maggiore leva finanziaria. Alla fine dell'esercizio 2017, le attività totali della società ammontavano a $ 257 miliardi, con un patrimonio netto di $ 43 miliardi. Il moltiplicatore di capitale proprio è stato 5.98 (257/43), in base a questi valori.
Il valore azionario proporzionale molto più basso di Verizon indica che l'attività si basa maggiormente sul finanziamento da debito e altre passività fruttifere di interessi. Il modello di business delle telecomunicazioni della società ricorda più le società di servizi pubblici, che hanno flussi di cassa stabili e prevedibili e in genere presentano livelli di debito elevati.
D'altra parte, Apple è più suscettibile al cambiamento delle condizioni economiche o all'evoluzione degli standard del settore rispetto alle utility o alle grandi società di telecomunicazioni tradizionali. Di conseguenza, Apple ha una leva finanziaria inferiore. Le differenze nei modelli di business indicano che una maggiore leva finanziaria non indica necessariamente una salute finanziaria superiore.
Analisi DuPont
Il moltiplicatore azionario è anche un fattore importante nell'analisi fattoriale di DuPont, che è un metodo di valutazione finanziaria ideato da DuPont Corp. ai fini della revisione interna. Il modello DuPont rompe il ritorno sull'equità (ROE) nei suoi componenti, che sono i rapporti finanziari e le metriche popolari.
Il margine di profitto netto, il turnover delle attività e il moltiplicatore azionario sono combinati per calcolare il ROE, il che consente agli analisti di considerare l'impatto relativo di ciascuno separatamente. Se il ROE cambia nel tempo o differisce dai livelli normali per il gruppo di pari, l'analisi DuPont indica quanto di tutto ciò sia attribuibile alla leva finanziaria. Se il moltiplicatore azionario oscilla, può influire in modo significativo sul ROE. Una leva finanziaria più elevata spinge il ROE verso l'alto, tutti gli altri fattori rimangono uguali.
