DEFINIZIONE di Garanzia a valle
La garanzia a valle (o fideiussione) è un pegno stipulato su un prestito per conto della parte che prende in prestito dalla società madre o dall'azionista della parte che prende in prestito. Garantendo il prestito per la sua società controllata, la società madre fornisce ai finanziatori la garanzia che la società controllata sarà in grado di rimborsare il prestito.
RIPARTIZIONE Garanzia a valle
Una garanzia a valle è una forma di garanzia intercorporata che si riferisce a un'obbligazione assunta da una terza parte (in genere una holding) per adempiere a un'obbligazione finanziaria di un'altra (la sua controllata) su un debito. Nel caso in cui l'entità debitore non sia in grado di compensare i propri rimborsi, la garanzia richiede alla società madre di rimborsare il prestito.
Una garanzia a valle può essere intrapresa per aiutare una società controllata a ottenere finanziamenti di debito che altrimenti non sarebbe in grado di ottenere o per ottenere fondi a tassi di interesse inferiori a quelli che potrebbe ottenere senza la garanzia della società madre. In molti casi, un prestatore può essere disposto a fornire finanziamenti a un mutuatario aziendale solo se un affiliato accetta di garantire il prestito. Questo perché, una volta sostenuto dalla solidità finanziaria della holding, il rischio di insolvenza della società controllata sul suo debito è notevolmente inferiore. La garanzia è simile a quella di un individuo che si consegna per un altro in prestito.
Ad esempio, una società che desidera prendere in prestito fondi da un istituto di credito ma non ha il collaterale richiesto per garantire il prestito, può far sì che la sua società madre costituisca beni immobili come privilegio per il prestito. Mentre la proprietà impegnata in garanzia fornisce al prestatore attività aggiuntive per garantire il rimborso del prestito, la controllata è in grado di ottenere il prestito a condizioni più favorevoli e ad un costo inferiore rispetto a quello che potrebbe ottenere come entità giuridica separata. Il prestito è utilizzato per migliorare o espandere le operazioni del mutuatario che, a sua volta, migliora la solidità finanziaria della società madre. Poiché la società madre possiede azioni della controllata, si dice che riceva un valore ragionevolmente equivalente dai proventi del prestito riflessi nell'aumentato valore delle azioni.
Una garanzia a valle si trova in contrasto con una garanzia a monte, che è un prestito assunto da una società madre che è garantito dalla sua controllata. In genere, un prestatore insisterà su una garanzia a monte quando presta a una società madre la cui unica attività è la proprietà azionaria di una controllata. In questo caso, la controllata possiede sostanzialmente tutte le attività su cui il prestatore basa la propria decisione creditizia. Il problema con le garanzie a monte è che i finanziatori sono esposti al rischio di essere citati in giudizio per trasporto fraudolento quando il garante è insolvente o senza capitale adeguato nel momento in cui ha eseguito la garanzia. Se la questione del trasporto fraudolento è provata con successo in un tribunale fallimentare, il prestatore diventerebbe un creditore non garantito, chiaramente un esito negativo per il creditore. Poiché la controllata che garantisce i pagamenti del debito non possiede azioni della società madre che prende in prestito i fondi, la prima non riceve direttamente alcun beneficio dai proventi del prestito e, pertanto, non riceve un valore ragionevolmente equivalente per la garanzia fornita.
